2024年A股投資進入下半程，多家外資機構(gòu)的最新投資策略紛紛出爐。據(jù)統(tǒng)計，截至6月底，今年以來北向資金凈買入額為385.78億元；最近一個季度，申萬有色金屬、電子和銀行三個行業(yè)板塊均獲北向資金增持逾80億元。

在外資人士看來，無論是從歷史水平來看還是與發(fā)達市場相比，當前A股估值均處于相對較低的水平，在經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇和利好政策不斷推出的背景下，權(quán)益資產(chǎn)值得更加積極地看待。具體到投資機會，多家外資機構(gòu)正從人工智能、高股息、制造升級、全球供應(yīng)鏈重組、能源革命等多個領(lǐng)域挖掘A股結(jié)構(gòu)性機會。

今年上半年，上證指數(shù)圍繞3000點反復(fù)震蕩。站在當前時點，多位外資機構(gòu)人士表示，基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步復(fù)蘇以及近期出臺的一系列政策，對A股仍持偏積極的態(tài)度。

貝萊德基金權(quán)益投資總監(jiān)神玉飛表示，隨著上半年一系列穩(wěn)經(jīng)濟、促發(fā)展的政策舉措逐漸落地見效，下半年中國經(jīng)濟在多個方面值得資本市場期待。

“我們認為，針對中國房地產(chǎn)市場的最新政策組合拳方向正確，有望取得較好的效果，有助于穩(wěn)定市場。我們預(yù)計，未來一到兩個季度房地產(chǎn)銷售有望穩(wěn)定下來，這將有助于提振投資者信心?！比疸y財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟主管胡一帆稱。

談及A股市場未來表現(xiàn)，施羅德基金首席投資官安昀表示，對股票資產(chǎn)總體持偏積極的看法，原因有三點：第一，全球經(jīng)濟軟著陸概率較大，這對中國的出口形成有力支撐；第二，中國經(jīng)濟或處于階段性底部區(qū)域，財政政策擴張導(dǎo)向明確，預(yù)計今年GDP增速略有回升；第三，股市各項估值指標都處于相對低位，今年市場大概率會有結(jié)構(gòu)性機會。

景順中國內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資總監(jiān)馬磊認為，無論是從歷史水平來看還是與發(fā)達市場相比，當前中國股市的估值均處于相對較低水平。“MSCI中國指數(shù)較MSCI美國指數(shù)大幅折讓約50%。我們相信，這對投資者來說是一個極具吸引力的機會?！?/p>

聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋表示，結(jié)合歷史經(jīng)驗，從當前估值水平來看，A股的確迎來了長期布局的好時機。他分析道，自2008年以來，當A股市凈率處于1.4至1.6倍的低估區(qū)間時，接下來兩年A股的收益平均可達52%，最高有望達到115%。當前A股市凈率為1.55倍，雖然無法預(yù)測股市的短期回報，但拉長時間來看，投資勝率將大幅提高。

“聯(lián)博集團中國股票團隊每年都會組織一次大型的中國‘草根研究’調(diào)研，邀請聯(lián)博集團在全球各地的研究員一同調(diào)研中國上市企業(yè)。在今年的‘草根研究’調(diào)研中，我們觀察到許多投資機會，特別是歷經(jīng)3年調(diào)整后，許多高質(zhì)量的上市公司被低估了?！秉S森瑋稱。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，北向資金最近一個季度對申萬有色金屬、電子和銀行三個行業(yè)板塊分別增持102.91億元、97.86億元和83.23億元。展望下半年，多家外資機構(gòu)認為，除了人工智能和高股息資產(chǎn)有望延續(xù)上漲行情，A股市場多個領(lǐng)域也存在不少結(jié)構(gòu)性機會。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正預(yù)計，新“國九條”的推出會推動企業(yè)改善盈利狀況，并加強現(xiàn)金分紅。在這種情況下，紅利資產(chǎn)和分紅提升的企業(yè)會受到市場的進一步追捧。

“全球市場對人工智能的熱情有望在下半年持續(xù)，從而帶動人工智能、半導(dǎo)體和高科技制造業(yè)繼續(xù)增長?！睏畎琳Q。

在安昀看來，伴隨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，許多機會正在涌現(xiàn)。第一，制造升級是中國邁向高收入國家的關(guān)鍵之路，符合目前的政策導(dǎo)向，并且能從微觀上看到許多積極的變化，這個領(lǐng)域值得關(guān)注5到10年。第二，汽車、電子、電力設(shè)備和機械等中高端制造領(lǐng)域在“出海”方面取得長足發(fā)展，也值得關(guān)注5到10年。第三 ，從周期反轉(zhuǎn)的角度來看，新能源、地產(chǎn)鏈和非銀金融等領(lǐng)域存在周期復(fù)蘇的可能性。第四，人工智能是當代最為重要的技術(shù)革命，電子等高端制造業(yè)復(fù)蘇趨勢值得關(guān)注。第五，當前整體股息率略有下降，但相對于國債收益率仍有吸引力，紅利類資產(chǎn)依然會受到青睞。第六，關(guān)注“平替”類消費品的投資機會。

放眼未來，馬磊認為，圍繞全球供應(yīng)鏈重組、電氣化以及能源革命等主題，中國股市存在大量投資機會?！爸袊髽I(yè)有望大幅受益于供應(yīng)鏈及全球業(yè)務(wù)擴張，從而擴大全球市場份額。當前，中國企業(yè)享有龐大的本地市場及規(guī)模經(jīng)濟帶來的成本優(yōu)勢。我們預(yù)計，未來數(shù)年這些公司將擁有更強勁的盈利增長。”馬磊說。

（來源：上海證券報）