今年上半年，全國(guó)地方債發(fā)行超3.5萬(wàn)億元。其中，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行逾1.5萬(wàn)億元。專(zhuān)家表示，近期各地加快部署地方債發(fā)行工作，預(yù)計(jì)三季度將迎來(lái)地方債發(fā)行高峰，發(fā)行規(guī)模在3萬(wàn)億元左右。

今年以來(lái)，地方債供給偏慢，尤其是新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度明顯慢于去年。數(shù)據(jù)顯示，上半年，新增地方債發(fā)行共1.8萬(wàn)億元，僅完成新增額度的39.5%。其中，新增一般債發(fā)行3324億元，發(fā)行進(jìn)度為46.2%；新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行1.5萬(wàn)億元，發(fā)行進(jìn)度為38.3%，明顯低于過(guò)去五年同期均值。

在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下，隨著第二批新增債券額度下達(dá)，地方正加快發(fā)債進(jìn)度。比如，福建省財(cái)政廳表示，目前全省已發(fā)行新增債券714億元。下一步，省財(cái)政廳將盡快分解下達(dá)新增債務(wù)限額，適當(dāng)加快債券發(fā)行使用節(jié)奏，進(jìn)一步發(fā)揮其擴(kuò)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)作用。

截至6月28日，共有28個(gè)省份和4個(gè)計(jì)劃單列市披露了今年三季度地方債發(fā)行計(jì)劃，披露總額2.7萬(wàn)億元。根據(jù)目前披露的發(fā)行計(jì)劃統(tǒng)計(jì)，其中，新增一般債2898億元，新增專(zhuān)項(xiàng)債1.7萬(wàn)億元，再融資一般債3112億元，再融資專(zhuān)項(xiàng)債3958億元。

按往年慣例，用于項(xiàng)目建設(shè)的地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債券一般被要求在10月底前完成發(fā)行，專(zhuān)家普遍預(yù)計(jì)目前剩余的2.4萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債將主要在10月底前完成發(fā)行，以盡早形成實(shí)物工作量，早開(kāi)工早見(jiàn)效，拉動(dòng)有效投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，三季度地方債發(fā)行規(guī)模或在3萬(wàn)億元左右，較去年同期增加約3000億元。按此計(jì)算，四季度新增地方債發(fā)行規(guī)模約8200億元，占全年新增限額的17.7%。

“盡管三季度地方債供給量大幅增加，但考慮到權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)波動(dòng)加大，使得資金持續(xù)流向債券市場(chǎng)避險(xiǎn)，同時(shí)伴隨內(nèi)外部約束逐步緩解，貨幣放松節(jié)奏或有所加快，降準(zhǔn)降息仍存落地空間，債券市場(chǎng)‘資產(chǎn)荒’狀況或?qū)⒀永m(xù)，屆時(shí)央行可能會(huì)入市賣(mài)出國(guó)債，引導(dǎo)國(guó)債收益率回歸合理區(qū)間?！睖乇蛘f(shuō)。

從地方債資金投向看，今年上半年，基建占比保持高位，有力支撐重大項(xiàng)目建設(shè)。數(shù)據(jù)顯示，上半年發(fā)行的用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專(zhuān)項(xiàng)債中，投向基建領(lǐng)域的占比達(dá)到68.4%。細(xì)分投向中，排名前三位的依然是市政和園區(qū)、社會(huì)事業(yè)、鐵路軌交，占比分別為35.5%、15.3%、11.9%。

在加快地方債發(fā)行節(jié)奏的共識(shí)下，為提升資金使用效益，多地明確要求，提高項(xiàng)目成熟度，確保資金下達(dá)后盡快形成實(shí)物工作量。山西省財(cái)政廳表示，下半年，山西省財(cái)政廳將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)研判，科學(xué)籌劃債券發(fā)行，項(xiàng)目成熟一批發(fā)行一批，發(fā)揮政府債券調(diào)結(jié)構(gòu)、促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用，進(jìn)一步提升債券資金使用效益，為山西省高質(zhì)量發(fā)展蓄勢(shì)賦能。

“隨著超長(zhǎng)期國(guó)債投入使用，專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目在三四季度持續(xù)開(kāi)工，下半年基建增速有望抬升?！敝行沤ㄍ斗康禺a(chǎn)兼建筑業(yè)首席分析師竺勁稱(chēng)。

中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞預(yù)計(jì)，全年約有3.6萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債投向基建，在“發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)”“合理擴(kuò)大地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作資本金范圍”的要求下，專(zhuān)項(xiàng)債作資本金比例或較去年小幅上升，若上升至10%，理論上或可拉動(dòng)基建投資約6萬(wàn)億元。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）