Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，共有1645家A股上市公司真金白銀實施回購，回購金額合計992.84億元。無論是回購公司數(shù)量還是回購金額，均已超過去年全年。

監(jiān)管部門近期多次表示，引導和支持更多上市公司回購股份，鼓勵回購注銷。市場人士預期，下半年上市公司回購熱情有望延續(xù)。這有利于提高資本市場內在穩(wěn)定性，改善資本市場生態(tài)，提振投資者信心，促進資本市場健康運行。

回購規(guī)模持續(xù)增長

今年以來，A股回購規(guī)模持續(xù)增長。

從回購計劃來看，上半年，A股上市公司已發(fā)布的回購計劃（包括股東提議、董事會預案與股東大會通過）數(shù)量達1873單，遠高于去年同期的932單。從實施情況來看，上半年，共有1645家A股上市公司真金白銀實施回購，回購金額合計992.84億元，超過2023年全年的915.18億元。

從回購目的來看，上半年，A股上市公司實施股權激勵或員工持股計劃較多，為1015單；股權激勵注銷904單；出于穩(wěn)定股價目的，以市值管理為目的的回購案例明顯增加，為237單，去年同期僅有52單。

從回購金額來看，大手筆回購不斷。超200家公司回購金額過億元；藥明康德、三安光電、寧德時代等回購金額居前，回購金額均在10億元以上。

在行業(yè)分布方面，材料、技術硬件與設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)的回購計劃數(shù)量居多。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，隨著回購制度的發(fā)展和規(guī)模的擴大，近年來主動型回購預案后股價相對中證全指的超額收益愈發(fā)顯著，相關策略的有效性正在逐步提升。在監(jiān)管部門持續(xù)強調股東回報背景下，投資者可以適時提升對回購的關注度。

“注銷式回購”頻現(xiàn)

值得關注的是，近期，“注銷式回購”頻現(xiàn)。

比亞迪、美的集團、藥明康德、通策醫(yī)療、三七互娛、容百科技等行業(yè)龍頭公司上半年領銜“注銷式回購”，擬通過“注銷式回購”來維護公司價值及股東權益。

中信建投證券首席策略分析師陳果表示，“注銷式回購”帶來每股價值提升，相關公司市場表現(xiàn)有望增強。上市公司回購股份后進行注銷導致股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產回報率、每股分紅等財務指標將提升，從而提升上市公司股票的內在價值。

還有一些已經發(fā)布股份回購計劃的上市公司主動將回購目的調整為注銷。

如，新天藥業(yè)6月28日公告稱，公司擬將前期于1月17日至2月2日期間所回購的401.72萬股股份的用途進行變更并注銷，由“用于股權激勵計劃”變更為“用于注銷并減少注冊資本”。新天藥業(yè)表示，此舉系基于對未來發(fā)展前景的信心和對自身價值的高度認同，為切實維護廣大投資者利益，進一步增強投資者信心，提高公司的長期投資價值。

“A股市場正迎來‘注銷式回購’熱潮，投資者在關注‘注銷式回購’投資機會時，應關注低估值、高回購金額上限、回購上限溢價比例、盈利能力以及回購事件時間窗口等指標。”陳果提示。

回購熱情料延續(xù)

回購動力增強，離不開監(jiān)管部門的政策支持。

證監(jiān)會近期再度強調，將進一步引導上市公司樹立積極主動回報投資者的意識，加強與投資者溝通，提升信息透明度和治理規(guī)范性，更好運用現(xiàn)金分紅、回購注銷等方式回饋投資者。

國務院國有資產監(jiān)督管理委員會產權管理局負責人謝小兵早前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負責人的考核，引導中央企業(yè)負責人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。

業(yè)內人士認為，上市公司積極合理使用股票回購工具有望逐步常態(tài)化，下半年A股回購熱情有望延續(xù)。

“下半年，上市公司回購趨勢可能會延續(xù)，并有望繼續(xù)成為A股市場的重要增量資金來源，提振投資者信心，促進資本市場平穩(wěn)運行?！敝袊y行研究院研究員劉晨說，預計更多上市公司將使用“注銷式回購”方式提升自身股利支付率，提升對股東的現(xiàn)金回報水平，回購頻次和金額有望顯著提升。

中央財經大學副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津認為，考慮到當前市場估值和政策環(huán)境，下半年上市公司可能會繼續(xù)保持積極的回購態(tài)勢。監(jiān)管部門和市場可能會更加關注上市公司的回購履約率，確保回購計劃的實施和透明度。

（來源：中國證券報）