7月1日起，新公司法正式施行。修訂后的新公司法在完善公司資本制度，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，加強中小股東權(quán)益保護、強化控股股東、實際控制人和董監(jiān)高責任等方面亮點紛呈。

受訪專家普遍認為，新公司法的實施，將進一步夯實資本市場健康發(fā)展的法治基礎(chǔ)，有助于提高上市公司治理水平，推動完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，加強對中小投資者合法權(quán)益保護，增強市場信心，將促進資本市場在市場化、法治化軌道上，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

提高公司治理水平

強調(diào)董事會核心地位

新公司法優(yōu)化了公司“三會一層”（即股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層）治理結(jié)構(gòu)，提高“三會”運作靈活度，突出強調(diào)董事會在公司治理中的核心地位，并提升對董事履職和權(quán)益保護。

在市場人士看來，這有助于提高董事會的透明度，增強公司內(nèi)部監(jiān)督機制，提高公司治理水平。上海市錦天城律師事務(wù)所高級合伙人李云表示，新公司法對公司治理問題進行了比較大的修改完善，對于上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高治理水平，有著多方面的積極意義。

首先，新公司法引入單層公司治理結(jié)構(gòu)，允許公司只設(shè)董事會、不設(shè)監(jiān)事會。公司只設(shè)董事會的，應(yīng)當在董事會中設(shè)置審計委員會行使監(jiān)事會職權(quán)。未來，監(jiān)事會或監(jiān)事不再是公司治理結(jié)構(gòu)的必選項，有助于提升公司治理結(jié)構(gòu)的靈活性，上市公司據(jù)此可以結(jié)合自身情況選擇適合的組織架構(gòu)。

其次，新公司法將對股東會、董事會職權(quán)重新配置，如刪除股東會“決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃”職權(quán)，保留董事會“決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案”；擴充董事會職權(quán)，如新增股東會可以授權(quán)董事會對發(fā)行公司債券作出決議等。市場人士認為，這突出了董事會在公司治理中的核心地位。與此同時，新公司法提升公司董事履職和權(quán)益保護。如股東會無正當理由，在任期屆滿前解任董事的，該董事可以要求公司予以賠償。

再次，新公司法還強化監(jiān)事會監(jiān)督職能，增加“監(jiān)事會可以要求董事、高級管理人員提交執(zhí)行職務(wù)的報告”的規(guī)定。

最后，新公司法明確了上市公司章程應(yīng)當載明“董事會專門委員會的組成、職權(quán)以及董事、監(jiān)事、高級管理人員薪酬考核機制等事項”。李云表示，對專門委員會的組成、職權(quán)及董監(jiān)高人員薪酬考核機制進行明確規(guī)定，有利于更好地發(fā)揮專門委員會的作用，更好激勵和約束董監(jiān)高人員履行相應(yīng)的職責。

新公司法還明確上市公司應(yīng)當依法真實、準確、完整披露股東、實際控制人信息以及禁止違法代持上市公司股票。李云表示，這是在法律層面首次對此問題作出規(guī)定，意義重大，對認定上市公司股份代持的效力提供了明確的法律依據(jù)，有利于促進上市公司規(guī)范信息披露行為。

清華大學法學院教授湯欣表示，新公司法適用于包括上市公司在內(nèi)的所有股份公司和有限公司，本次修法中對于強化公司“雙控人（即控股股東、實際控制人）”、董監(jiān)高義務(wù)和責任的規(guī)定，對于加強公司股東和債權(quán)人保護的規(guī)定，對于監(jiān)事會和董事會下設(shè)審計委員會的選擇設(shè)立規(guī)定，對于公眾公司的治理完善等均有重大的積極性意義。

規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”行為

擴大“雙控人”責任范圍

新公司法強化控股股東、實際控制人和董監(jiān)高的責任，規(guī)范上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”行為。如明確界定忠實義務(wù)與勤勉義務(wù)的內(nèi)涵與具體內(nèi)容；加強對董監(jiān)高關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范，新增關(guān)聯(lián)交易報告義務(wù)和回避表決規(guī)則等。

其中，新公司法規(guī)定了“事實董事”“影子董事”制度，成為一大亮點。根據(jù)新公司法要求，公司的控股股東、實際控制人不擔任公司董事但實際執(zhí)行公司事務(wù)的，對公司負有忠實義務(wù)和勤勉義務(wù)；公司的控股股東、實際控制人指示董事、高級管理人員從事?lián)p害公司或者股東利益的行為的，與該董事、高級管理人員承擔連帶責任。

湯欣表示，上市公司的部分董事可能由公司“雙控人”推薦，甚至直接由作為自然人的“雙控人”擔任，厘清對董事忠實義務(wù)、勤勉義務(wù)和合規(guī)義務(wù)的具體要求意義重大；在當下一些案例中，關(guān)聯(lián)交易是對于“雙控人”進行利益輸送的主要途徑之一，增加對關(guān)聯(lián)交易的必經(jīng)程序和不公允關(guān)聯(lián)交易效力后果的規(guī)定，具有實效性；引入“事實董事”“影子董事”制度，則有望在現(xiàn)行證券法主要針對信息披露違法行為規(guī)定民事賠償和行政罰則的基礎(chǔ)上，直接針對符合條件的“雙控人”在違法侵害公司和中小投資者利益情形下的義務(wù)和責任進行“點對點”的規(guī)定，具有補強原有立法可能存在的薄弱之處的效用。

從司法實踐看來，這些新規(guī)也具有較強的針對性，李云表示，這些新規(guī)在某種意義上解決了長期困擾審判實踐的一些爭議性問題。比如明確“雙控人”執(zhí)行公司事務(wù)時的忠實、勤勉義務(wù)，以及“雙控人”人作為“影子董事”的責任，這些規(guī)定都為司法審判提供了明確的法律依據(jù)。

此外，在加大對董事違法行為處罰力度的同時，新公司法新增了董事責任保險制度。今年以來，董責險投保明顯升溫。據(jù)平安產(chǎn)險的不完全統(tǒng)計，截至6月22日，今年發(fā)布董責險采購公告的A股上市公司家數(shù)達294家，較去年6月底增長42.0%，其中有約43.2%為全新采購。

引入雙重股東代表訴訟制度

強化中小投資者權(quán)益保護

新公司法在股東權(quán)益保護方面做出了諸多創(chuàng)新和完善，進一步強化對中小股東權(quán)益保護，并對控股股東權(quán)利濫用的進一步約束抑制，不僅有助于保護中小投資者權(quán)益，也有助于促進公司規(guī)范運作。

首先，強化股東知情權(quán)，擴大股東查閱材料的范圍，允許股份有限公司符合條件的股東查閱會計賬簿和會計憑證，新增允許股東查閱、復制全資子公司相關(guān)材料等。其次，降低臨時提案權(quán)門檻，便利中小股東行權(quán)。對于行使臨時提案權(quán)的股東持股比例要求從百分之三降至百分之一，且公司不得自行提高要求。再次，平衡大股東和中小股東利益。對于公司的控股股東濫用股東權(quán)利，嚴重損害公司或者其他股東利益的，規(guī)定其他股東有權(quán)請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)。最后，引入雙重股東代表訴訟制度，允許股東對公司全資子公司董監(jiān)高等提起代表訴訟。

華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧表示，此次公司法修訂的一個重要內(nèi)容，就是根據(jù)我國公司法過往實踐中出現(xiàn)的控股股東與中小股東之間的矛盾集中的事項進行相應(yīng)調(diào)整，比如拓展了股份有限公司股東查閱會計賬簿、會計憑證的權(quán)利；中小股東在公司受到控股股東濫用股東權(quán)利下的收購請求權(quán)；上市公司實際控制人的披露要求、上市公司異議股東回購請求權(quán)等，這些調(diào)整都是根據(jù)現(xiàn)實商業(yè)活動中出現(xiàn)的大量爭議、吸取了證券監(jiān)管經(jīng)驗或者司法裁判經(jīng)驗后平衡的結(jié)果。

“包括新公司法作出的平衡股東與董事關(guān)系的相關(guān)規(guī)定，都為后續(xù)強化上市公司中小投資者保護提供了明確的法律依據(jù)，既是對公司、控股股東、實際控制人、董監(jiān)高等各方平等保護中小投資者的一種引導、規(guī)范，也為中小投資者依法維護合法權(quán)益、尋求司法救濟提供了相應(yīng)的法律依據(jù)?！崩钤票硎尽?/p>

法治興則市場興。隨著新公司法正式實施，李云表示，相信新公司法能夠為推進資本市場高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮其應(yīng)有的作用?？偟膩砜?，新公司法的實施將進一步促進資本市場在市場化、法治化軌道上高質(zhì)量發(fā)展。

（來源：證券日報）