中小銀行IPO上市再遇坎坷。隨著上交所一則公告的披露，海安農商行A股主板上市征程正式宣告終止。6月27日，海安農商行的IPO審核狀態(tài)已變?yōu)椤敖K止”。這家位于江蘇省的地方銀行上市之路已長跑了七年之久，而回顧今年1月，亳州藥都農商行同樣選擇撤回上市申請。自2022年1月17日蘭州銀行上市以來，中小銀行IPO已連續(xù)29個月“啞火”。

這家銀行主動撤回IPO申請

6月26日，上交所發(fā)布《關于終止對江蘇海安農村商業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核的決定》表示，日前，該行和保薦人國泰君安證券股份有限公司分別向上交所提交了相關材料，申請撤回申請文件。

根據《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關規(guī)定，上交所決定終止對海安農商行首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市的審核。

從招股書來看，海安農商行此次擬公開發(fā)行不超過3.28億股，全部為新股發(fā)行，不涉及股東公開發(fā)售股份。本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充該行資本金，以提高資本充足水平，增強綜合競爭力。

作為江蘇地區(qū)一家本土縣域農商行，海安農商行排隊上市已有七年，海安農商行自2016年12月便啟動了上市輔導進程，并在2018年6月發(fā)布預披露申報稿，全面注冊制實施后，海安農商行于去年3月完成平移工作。

但在這之后，海安農商行的上市進程并無明顯的推進跡象，反而因財務報表超過了規(guī)定的時效性要求，上市狀態(tài)被調整為“中止”。

停滯不前的上市進程背后是海安農商行經營承壓的現狀，該行2023年年度報告數據顯示，2023年該行營業(yè)收入為20.23億元，同比下滑0.43%；凈利潤為8.61億元，同比增長4.64%；凈息差則從2020年的2.50%下降至2023年末的2.02%。

對大多數地方中小銀行而言，貸款集中度過高是不可避免的問題，2023年年報中雖未披露細化的單一客戶貸款投放余額，但在招股書中，海安農商行稱，從客戶分布看，截至2022年6月30日，該行向最大單一客戶發(fā)放的貸款余額為2.07億元，占該行資本凈額的比例為2.39%；向最大十家客戶發(fā)放的貸款余額為17.72億元，占該行資本凈額的比例為20.46%。

海安農商行表示，該行加強統(tǒng)一授信管理，控制大額單戶貸款的發(fā)放，原則上要求新增單戶貸款不能超過一定的限額，超出限額的以銀團貸款等方式分散集中度風險。如果該行向最大十家客戶借款人發(fā)放的貸款中任何非不良貸款質量變差或成為不良貸款，財務狀況和經營業(yè)績可能會受到不利影響。

分析觀點認為，當前的經營狀況及貸款結構特點，或是成為海安農商行撤回上市申請的主因。在產業(yè)經濟資深研究人士王劍輝看來，在當前經濟環(huán)境下，中小銀行尋求上市之路面臨重重挑戰(zhàn)。首要障礙在于業(yè)績壓力，全球經濟放緩和國內經濟結構調整使得銀行業(yè)傳統(tǒng)增長模式遭受考驗，連續(xù)增長的預期難以維系，體現在財務數據上可能不盡如人意。與先前成功上市的同行相比，新近嘗試上市的中小銀行可能因處于不同經濟周期，其經營劣勢更為凸顯，難以吸引市場足夠的興趣和資金支持。

銀行上市“空窗期”延續(xù)

回顧近年來銀行IPO情況，用低迷、啞火形容不為過，2022年1月蘭州銀行實現成功上市之后，銀行IPO陷入了停滯，撤回、終止頻頻，2023年內無一家銀行上市；2024年，除了海安銀行以外，還有亳州藥都農商行及其保薦人于1月撤回了發(fā)行上市申請。

截至目前，等候上市的銀行共有8家，上交所主板為3家，分別為湖州銀行、湖北銀行、昆山農商行，除湖州銀行審核狀態(tài)為“已問詢”之外，其余銀行均為“已受理”。深交所主板5家，分別為馬鞍山農商行、廣州銀行、順德農商行、南海農商行、東莞銀行，審核狀態(tài)均為“中止”，中止的原因為IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交。

注冊制下，市場更看重中小銀行經營規(guī)范性、持續(xù)盈利能力和潛在成長性，分析人士認為，部分中小銀行存在股權結構復雜、股權過度集中、關聯交易復雜等內部治理結構缺陷，需要整改才能符合上市要求；此外，經濟環(huán)境變化對中小銀行的經營造成壓力，如凈息差縮窄、不良貸款率上升、盈利能力下滑等，導致財務表現不佳，也難以滿足上市的盈利性和成長性要求。

中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜認為，銀行上市步伐有所放緩，主要原因可能包括市場對銀行股的需求減弱、監(jiān)管要求更加嚴格以及銀行自身條件不足。一方面，市場對銀行股的需求減弱可能是因為投資者對風險較高的銀行股信心不足。另一方面，監(jiān)管要求更加嚴格，銀行需要滿足更嚴格的上市條件和監(jiān)管要求，這增加了上市的難度和成本。同時，銀行自身條件也可能不足，需要進一步完善和提高自身的經營和管理水平。

“對于中小銀行而言，上市之路的難點主要在于如何證明自身的盈利能力、信用水平和風險控制能力”，柏文喜進一步指出，在當前經濟環(huán)境下，銀行上市策略可能需要作出一些調整。首先，銀行需要加強自身的風險管理，以適應更加嚴格的監(jiān)管環(huán)境。其次，銀行需要提高自身的服務水平和效率，以適應市場需求的變化。最后，銀行需要加強自身的創(chuàng)新能力，以適應金融科技的發(fā)展趨勢。因此，中小銀行需要結合自身的實際情況和市場環(huán)境，制定出適合自己的上市策略。

“A股市場中銀行業(yè)已占據較高份額，市場對新銀行股的吸納能力有限，這促使中小銀行在融資策略上需更加多元化，不能單純依賴股權融資，而應探索債券發(fā)行、資產證券化等多種手段，確保資本充足，”王劍輝進一步強調，長遠來看，中小銀行的發(fā)展策略應更加審慎和精細，需緊密跟隨市場趨勢，適時調整業(yè)務布局，專注于構建差異化競爭優(yōu)勢，精準服務特定客戶群體，而非盲目追求規(guī)模擴張。通過精細化管理，提升服務質量和效率，中小銀行才能有效應對當前挑戰(zhàn)，為未來可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。

（來源：北京商報）