財(cái)政部日前下達(dá)福建省2024年新增政府債務(wù)限額1824億元，傳遞出第二批新增債務(wù)限額已下達(dá)的信號；同時(shí)，各地已公布的三季度地方債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模合計(jì)超過2萬億元。專家認(rèn)為，三季度將是地方債發(fā)行高峰，隨著債券發(fā)行使用節(jié)奏加快，基建投資增速將獲明顯支撐。

地方債發(fā)行將加快

日前，福建省財(cái)政廳發(fā)文稱，財(cái)政部下達(dá)2024年新增政府債務(wù)限額1824億元，比上年增長3.7%。這表明今年第二批新增政府債券額度已下達(dá)。

天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬介紹，2024年新增地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額3.9萬億元，比上年增加1000億元。在扣除提前批額度后，財(cái)政部會(huì)將剩余額度盡快分配下達(dá)至各省區(qū)市，這也被稱為第二批新增債券額度。

與此同時(shí)，多地近期公布了三季度地方債發(fā)行計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，27個(gè)省、自治區(qū)、計(jì)劃單列市計(jì)劃于三季度發(fā)行地方債共計(jì)2.36萬億元，其中，四川、廣東、湖南等10地三季度計(jì)劃發(fā)行規(guī)模均超過1000億元。

種種跡象表明，接下來，地方債將繼續(xù)保持較高發(fā)行頻次。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，今年以來各地合計(jì)發(fā)行地方債3.3萬億元，其中新增專項(xiàng)債1.35萬億元。

“上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度不足五成，意味著下半年發(fā)行任務(wù)還比較重。”東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳表示，考慮到專項(xiàng)債若集中在四季度發(fā)行可能會(huì)影響資金在年內(nèi)的使用進(jìn)度，預(yù)計(jì)三季度將是新增專項(xiàng)債的發(fā)行高峰，也是地方債整體的發(fā)行高峰。

多地明確表示將加快地方債發(fā)行。福建省財(cái)政廳表示，將盡快分解下達(dá)新增債務(wù)限額，適當(dāng)加快債券發(fā)行使用節(jié)奏，進(jìn)一步發(fā)揮其擴(kuò)投資、穩(wěn)增長作用。

優(yōu)先支持成熟度高的項(xiàng)目

在加快地方債發(fā)行節(jié)奏的共識下，為提升資金使用效益，多地明確要求，提高項(xiàng)目成熟度，確保資金下達(dá)后盡快形成實(shí)物工作量。

據(jù)福建省財(cái)政廳公告，近期下達(dá)的新增債務(wù)限額中，一般債務(wù)限額140億元，優(yōu)先用于支持鄉(xiāng)村振興、污染防治等沒有收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)；專項(xiàng)債務(wù)限額1684億元，用于能夠?qū)崿F(xiàn)項(xiàng)目融資與收益平衡的公益性項(xiàng)目，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目和成熟度較高的項(xiàng)目，保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)資金需求，推動(dòng)盡快形成實(shí)物工作量。

山西省財(cái)政廳表示，下半年將持續(xù)加強(qiáng)市場研判，科學(xué)籌劃債券發(fā)行，項(xiàng)目成熟一批發(fā)行一批，發(fā)揮政府債券調(diào)結(jié)構(gòu)、促投資、穩(wěn)增長的積極作用，進(jìn)一步提升債券資金使用效益，為山西省高質(zhì)量發(fā)展蓄勢賦能。

民生證券首席固收分析師譚逸鳴介紹，從專項(xiàng)債到形成實(shí)物工作量需經(jīng)歷“專項(xiàng)債發(fā)行—資金撥付—形成實(shí)物工作量”這一傳導(dǎo)鏈條，無論是項(xiàng)目申報(bào)、項(xiàng)目審批、資金撥付還是實(shí)際支出有所延緩，均會(huì)影響及時(shí)形成實(shí)物工作量。

“在監(jiān)管層表態(tài)加快形成實(shí)物工作量的背景下，4月底以來，多地積極落實(shí)該項(xiàng)舉措，包括打通項(xiàng)目堵點(diǎn)和難點(diǎn)，一體推進(jìn)項(xiàng)目申報(bào)、儲備和開工建設(shè)，督促支出進(jìn)度較慢的地區(qū)加快資金撥付使用，要求加快推進(jìn)項(xiàng)目施工進(jìn)度等?！弊T逸鳴說。

有力支撐重大項(xiàng)目建設(shè)

從資金投向看，地方債有力支撐重大項(xiàng)目建設(shè)。

截至6月18日，2024年青島市已發(fā)行新增專項(xiàng)債券320.2億元，為供熱設(shè)施建設(shè)工程、即墨區(qū)東部醫(yī)療衛(wèi)生中心三期、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、瑞昌路公交停車場、市民健康中心二期、東岸產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)提供有力資金保障，充分發(fā)揮新增專項(xiàng)債券擴(kuò)投資、穩(wěn)增長的作用。

后續(xù)，充足的資金來源將有力帶動(dòng)基建投資提速。中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵表示，5月以來政府債券融資規(guī)模已開始放量，預(yù)計(jì)基建投資增速將獲明顯支撐。

“基建投資仍是現(xiàn)階段穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要抓手?！瘪T琳表示，5月起超長期特別國債開閘發(fā)行，新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，并將帶動(dòng)銀行配套貸款跟進(jìn)，為基建投資保持較快增長提供充足的資金來源。

馮琳提到，近期國家發(fā)改委提出要“推動(dòng)所有增發(fā)國債項(xiàng)目于6月底前開工建設(shè)”，且已完成2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的篩選工作，這意味著后期基建投資形成實(shí)物工作量的速度會(huì)加快。整體上看，今年基建投資將持續(xù)在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用。

（來源：中國證券報(bào)）