截至目前，已有中銀理財、中郵理財、華夏理財、興銀理財、民生理財?shù)榷嗉依碡敼拘继崆敖K止部分理財產品。除部分理財產品提前“退場”之外，有的理財產品因募集規(guī)模不及預期而宣告不成立。

理財產品提前“退場”，既有市場調整、宏觀經濟形勢變化、突發(fā)事件的因素，也有規(guī)?？s水、觸發(fā)提前終止條款等原因，更多的是出于對未來流動性管理與資產配置的擔憂。在分析人士看來，產品提前“退場”是銀行理財機構積極適應“真凈值”時代所呈現(xiàn)出的新市場特征，屬于正常現(xiàn)象。

“我買的銀行理財產品上個月被提前終止了，比原定期限整整短了1年，原來的資金安排完全被打亂了。”來自北京的王女士表示。

近期，部分理財產品提前終止再次引發(fā)廣泛關注。據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有中銀理財、中郵理財、華夏理財、興銀理財、民生理財?shù)榷嗉依碡敼拘继崆敖K止部分理財產品。除部分理財產品提前“退場”之外，有的理財產品因募集規(guī)模不及預期而宣告不成立。理財產品為何提前“退場”？投資者需要如何應對？

在分析人士看來，產品提前“退場”是銀行理財機構積極適應“真凈值”時代所呈現(xiàn)出的新市場特征，屬于正?，F(xiàn)象。“銀行或理財公司主動按下‘終止鍵’提前終止理財產品，并非因產品短期業(yè)績不達標或運營管理出現(xiàn)問題的逃避之舉，而是站在投資者立場上，以保障投資者權益為核心目的，經過充分研判后的審慎抉擇。”普益標準研究員黃詩慧表示。

近千只理財產品宣告提前終止

理財產品提前終止，是指固定期限的理財產品在合同約定期限之前，提前終止理財合同；或者無固定期限的理財產品不再繼續(xù)履行合同，提前將理財產品清盤。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，今年提前終止的凈值型理財產品共1053款，同比上升19.93個百分點。進入6月，多家銀行理財公司發(fā)布公告提前終止旗下部分理財產品。據(jù)觀察，已有超20余只產品宣布提前終止。

例如，6月11日，中郵理財發(fā)布中郵理財“郵銀財智·鴻運定制6號（盛鼎版）”人民幣理財產品提前終止事項的公告稱，擬于6月17日提前終止該理財產品，而其原到期日為2029年6月17日。交銀理財也發(fā)布公告稱，根據(jù)市場以及投資運作情況，將于6月21日提前終止“交銀理財穩(wěn)享大灣區(qū)價值投資一年定開2號”理財產品；將于7月12日提前終止“交銀理財穩(wěn)享大灣區(qū)價值投資一年定開3號”理財產品。

提前“退場”的對象中，不乏成立不久的理財產品。此前，華夏理財宣布已發(fā)行的“華夏理財混合偏債型一年半定開理財產品1號”等3只理財產品將分別于6月17日、21日、25日提前終止。據(jù)了解，上述3只理財產品均成立于2021年6月。

“這3只理財產品提前終止的原因均為產品規(guī)模過小，不利于后期投資運作獲取理想的收益，且同期公司均有同類產品在售，可充分滿足投資者需求，為保證投資者利益最大化，因此安排提前終止?！碧峒疤崆敖K止的原因，華夏理財相關負責人表示。根據(jù)產品說明書，當上述3只理財產品份額低于說明書約定份額時，華夏理財有權提前終止。

此前，“民生理財富竹安盈一年封閉8號理財產品”“興銀理財豐利興動多策略封閉式53號增強型固收類理財產品”“中銀理財—穩(wěn)富（月申年贖）0515”等多只理財產品也相繼宣布提前終止。

基于市場行情作出的選擇

理財產品緣何提前“退場”？觀察產品公告不難發(fā)現(xiàn)，對于近期理財產品提前終止的情況，部分銀行系理財公司給出了諸如“募集規(guī)模偏低”“投資項目提前到期”“基于市場行情而采取的止盈策略”“為最大程度保障消費者利益”等解釋。

例如，招商銀行的兩款產品提前終止的原因是“根據(jù)該產品說明書的相關約定，該產品現(xiàn)已達到止盈條件，故提前終止”。民生理財?shù)墓娣Q，由于產品所投資的資產提前終止，為保護投資者權益決定提前終止該產品。

理財產品提前“退場”，既有市場調整、宏觀經濟形勢變化、突發(fā)事件的因素，也有規(guī)?？s水、觸發(fā)提前終止條款等原因，更多的是出于對未來流動性管理與資產配置的擔憂。例如，部分理財公司稱，個別產品的凈值波動較大，或某產品的投資業(yè)績不理想，出于避免損失的考量提前終止產品。前述華夏理財稱提前終止產品的原因是根據(jù)市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益作出的決定。

“提前終止的初衷是最大程度保障投資者利益。”民生理財表示，目標是通過提前終止，使客戶收益落袋為安，并提供資金再配置機會。普益標準分析認為，從今年以來提前終止的產品類型來看，一方面是部分銀行系理財公司設計目標止盈產品，在達到止盈目標收益率后，提前終止該產品。另一方面，部分產品業(yè)績表現(xiàn)與預期收益有所偏離，為保障投資者利益，銀行理財機構終止了認購規(guī)模較小且運行時間不長、業(yè)績表現(xiàn)有限的理財產品。

有理財公司相關從業(yè)人員表示，多數(shù)理財產品被提前終止的原因是規(guī)模太小，類似于“迷你基金”，不利于后續(xù)投資管理，提前終止是一個較為常規(guī)的操作，也是機構在當前凈值轉型期為了控制理財產品數(shù)量、壓降管理成本的舉措。

凈值化時代需加強投研能力建設

在業(yè)內人士看來，理財產品提前“退場”是凈值化轉型背景下的正常市場行為。

“凈值化轉型后，銀行理財產品提前終止或成為常態(tài)?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，對于少數(shù)凈值波動較大的產品，提前終止有助于避免投資者的投資損失，也有助于維護機構市場聲譽。同時，從市場供需角度看，理財產品之間也存在優(yōu)勝劣汰，少數(shù)理財產品主動退出市場屬于正常現(xiàn)象。

普益標準認為，對銀行系理財公司而言，及時終止部分理財產品，是凈值化時代必然的轉型要求，有利于業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展。一是有利于理財機構將資源集中到優(yōu)質產品的運營中，節(jié)省精力打造“拳頭”產品和績優(yōu)產品，并合理布局產品投資方向，以進一步貼合客戶需求；二是有助于積累產品創(chuàng)設及運作經驗，更有針對性地對理財產品線進行調整布局，創(chuàng)設出更符合客戶需求和市場趨勢的新產品；三是可以更專注于投研能力、風險管理能力、專業(yè)人才隊伍建設等內部提升上，強化機構核心競爭力；四是有利于機構在“真凈值”時代積極適應新的市場特征，通過良性的行業(yè)合作與競爭探索創(chuàng)新產品，推動理財產品轉型升級，做精做優(yōu)產品體系，促進理財業(yè)務高質量發(fā)展。

理財產品提前終止或募集不成立均屬于合同規(guī)定的正常管理行為，但仍會給機構和投資者帶來一定影響?！耙环矫?，理財產品提前終止可能意味著投資者無法獲得預期收益；另一方面，若投資者沒有提前安排其他的理財計劃，被返還的本金及收益或將閑置在賬戶中，還可能會影響投資者對該機構投研管理能力的信任?！秉S詩慧表示。

不過，在業(yè)內人士看來，提前終止的產品數(shù)量在龐大的理財市場占比相對較低，投資者不必太過擔心。但同時，提升產品風控能力以及投研隊伍研究管理水平和資產配置能力，在當下的重要性更加凸顯。“理財公司需加強投研能力建設，強化內部管理，提供更透明、穩(wěn)健的投資策略，以滿足投資者需求?！逼找鏄藴时硎?。

（來源：金融時報）