近日，一則“山東、重慶、湖南等省份多個未設立理財子公司的銀行收到監(jiān)管下發(fā)的通知，要求在2026年年底前壓降存量理財業(yè)務規(guī)?！钡南⒁饛V泛關注。

招聯(lián)首席研究員董希淼指出，未成立理財公司的銀行，理財產品不能超過2021年8月底余額，這樣的窗口指導要求一直都有，并非這次提出來的新要求，也不是對部分省份的銀行提出的。

理財市場未來如何變化？未設立理財子公司的中小銀行是否將無法發(fā)行理財產品？業(yè)內對此存在較大分歧。

浙江某農商行人士直言：“農商行的理財業(yè)務管理能力較差，存在無序競爭，當然不排除個別農商行做得不錯。在這樣的整體情況下，如果政策要‘一刀切’也是可以理解的，以后可以做代銷，做代銷一樣能做好?！?/p>

監(jiān)管收緊理財公司牌照 嚴控表外風險

就壓降存量理財業(yè)務規(guī)模的消息，有媒體報道稱監(jiān)管部門已在內部下發(fā)通知。就此采訪河南某銀行人士，其表示并未收到這一通知。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2023年）》顯示，截至2023年年末，存續(xù)理財產品共3.98萬只，存續(xù)規(guī)模26.8萬億元。

從理財市場來看，今年以來，多家銀行宣布“提前終止”理財產品，亦有一些小銀行正在陸續(xù)暫停理財業(yè)務。

華寶證券研究團隊指出，目前已成立32家理財公司，國有行和股份行均已設立理財公司，因此本次整改對象主要是未設理財公司的城商行、農商行理財業(yè)務，目前約有218家城農商行存續(xù)理財業(yè)務。

華寶證券研究團隊指出，目前已開業(yè)的理財公司中，合資理財公司的規(guī)模在百億級別，其他理財公司的規(guī)模在千億及以上，部分理財存量規(guī)模較大的銀行機構，如上海農商行、成都銀行等仍有較大可能獲得牌照批復，而部分理財存續(xù)規(guī)模較小的銀行或將加速轉型，由產品發(fā)行向全面代銷轉變。若后續(xù)政策按照最嚴格的標準執(zhí)行，即在2026年年末將存量理財業(yè)務全部清理完畢，那么在目前存續(xù)的3.2萬億元市場份額中，排除部分可能最終成功申請到牌照的頭部城農商行機構，預計將有2萬億元左右的市場份額可能會轉為代銷現(xiàn)有理財公司或公募基金等資管機構的產品，對于已拓展較多城農商行代銷業(yè)務的理財公司而言，可能具備了較大的先發(fā)優(yōu)勢。

中金公司認為，考慮到資管業(yè)務對于資源投入和風險管理具有較高的要求，監(jiān)管對理財牌照數(shù)量的收緊體現(xiàn)出其對銀行表外風險管控具有審慎的態(tài)度；大多數(shù)規(guī)模較小的中小銀行機構目前可能尚不具備完善的投研能力與風險隔離能力，過多發(fā)放牌照反而可能導致影子銀行風險進一步發(fā)生。

中小銀行發(fā)力代銷業(yè)務 打造“金融產品超市”

資管新規(guī)要求“單獨管理、單獨建賬、單獨核算”，對理財業(yè)務風控管理的寬度和精度都提出更高要求。

一方面，受限于經營范圍原因，中小銀行在資金端面臨大型銀行擠壓，另一方面，中小銀行數(shù)字化風控建設、精細化程度不高，管理能力相對較差。

未來，中小銀行將如何開展理財業(yè)務？

董希淼指出，對大多數(shù)中小銀行而言，成立理財公司難度較大，應抓住理財產品銷售暫未對第三方開放的時間窗口，建設和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的產品經理和理財顧問，大力發(fā)展理財產品及其他金融產品代銷業(yè)務，將自身打造成為“金融產品超市”，努力搶占財富管理大市場的先機。

對此，董希淼建議，從自身能力出發(fā)，積極爭取基金代銷、保險代理等業(yè)務資質，將自身打造成為“資管產品超市”。為確保代銷業(yè)務的健康穩(wěn)定發(fā)展，農商銀行需制定內部標準，遴選與本行互補的其他金融機構具有競爭力的優(yōu)質產品作為本行產品的重要補充。同時，做好風險隔離，既擴大財富管理業(yè)務規(guī)模，又提升自身財富管理能力，滿足客戶差異化需求。

在代銷方面，普益標準認為，中小銀行發(fā)展理財代銷業(yè)務的好處在于：第一，進一步豐富了理財市場與客戶之間的連接通道和連接方式，提升了理財市場的廣度和深度，市場供需機制更為完善；第二，中小銀行作為產品的代銷方，可以對代銷產品質量進行把關，挖掘產品要素信息，提升市場透明度，起到保護投資者的作用；第三，中小銀行投研能力較弱，發(fā)展代銷業(yè)務可以在有效規(guī)避自身能力短板的同時，共同分享理財資管市場新“藍海”，充分利用客戶資源，創(chuàng)造新的利潤增長點。

中金公司預計，未來理財市場還將出現(xiàn)兩大變化：一是與中小銀行合作緊密、金融科技能力較強的銀行機構，其有望快速建立跨行代銷合作，以滿足中小銀行的代銷訴求；二是投研能力較強、產品譜系廣泛的理財機構，良好的業(yè)績表現(xiàn)有利于提升跨行代銷競爭力。

（來源：中國經營報）