東南亞正在成為中資券商出海的“新站點”。

隨著中資企業(yè)“走出去”的步伐愈加堅定，為其提供金融服務的中資券商也越來越重視國際業(yè)務布局。與上一波集體“落子”香港不同，此次中資券商紛紛將目光投向東南亞。在中資企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈遷至東南亞的趨勢帶動下，券商提供跨境并購、融資、資管及匯率風險管理等服務的空間擴大。有券商表示，此前在香港市場更偏重跨境業(yè)務發(fā)展，未來在東南亞市場將更注重本土業(yè)務拓展。

從政策層面來看，自中央金融工作會議至新“國九條”發(fā)布，培育一流投資銀行已成為資本市場備受矚目的議題。其中，“國際化”作為大中型券商長期規(guī)劃的關鍵環(huán)節(jié)，也被賦予了重要的戰(zhàn)略地位。

布局東南亞 “出?！闭敃r

基于文化相似性、地理位置鄰近性、資本市場成熟度等因素，自20世紀90年代起，香港便成為中資券商國際化發(fā)展的戰(zhàn)略要地，發(fā)揮“橋頭堡”的作用。

截至目前，共有14家中資券商實現(xiàn)A+H股兩地上市，超30家中資券商在香港設立了子公司，2023年總營收超百億元的“三巨頭”分別是華泰國際、中信國際、中金香港，其中，中金香港國際業(yè)務為集團總營收貢獻近53%，中信國際凈利潤同比增長105.77%。

近兩年，中資券商出海步伐加快，東南亞成為新的掘金熱土。中信證券在新加坡設立財富管理平臺；華泰國際在新加坡開展證券交易及企業(yè)融資業(yè)務；國泰君安國際對新加坡子公司進行增資；銀河證券將銀河-聯(lián)昌更名為“銀河海外”，并在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等國展業(yè)。

東南亞地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展近年來保持快速增長，資本市場也日趨成熟，為中國企業(yè)開展業(yè)務提供了良好的市場環(huán)境。此外，中國與東盟經(jīng)貿(mào)合作日益密切，商務部數(shù)據(jù)顯示，2023年中國東盟貿(mào)易規(guī)模達6.41萬億元人民幣（9117億美元），雙方連續(xù)4年互為第一大貿(mào)易伙伴。截至2023年7月，中國在東盟設立直接投資企業(yè)超過6500家。

機遇挑戰(zhàn)并存 合作競爭交織

不可否認的是，揚帆出海之路必然有風險。

滬上某券商戰(zhàn)略總監(jiān)表示，中資券商境外業(yè)務面臨的挑戰(zhàn)涉及政策、內(nèi)控、本土化等多方面。從政策和內(nèi)控層面看，當?shù)卣吆臀幕瘺_突是中資券商首先需要適應的。海外業(yè)務本土化方面，目前存在客群單一的問題，主要客戶來自中資企業(yè)推薦，當?shù)厥袌龅淖灾魍卣惯M程較遲緩。

有受訪券商人士表示，在推動自身建設與持續(xù)提升業(yè)務能力的同時，與外資券商合作也能為中資券商拓展海外市場注入“活水”，可以考慮下幾種合作模式：

一是以人民幣資產(chǎn)為紐帶，與外資券商開展相關業(yè)務合作。如聯(lián)合開展境內(nèi)外客戶全球化配置、“中國資產(chǎn)”的境外推薦、離岸人民幣債券共同開發(fā)等，這需要關注人民幣資產(chǎn)價值和匯率價值的聯(lián)動。

二是錨定金融衍生品，開發(fā)產(chǎn)品并提供服務。韓國、印度和東南亞等市場對金融衍生品接受度較高，可與外資券商共同開拓衍生品內(nèi)容服務。

三是以財務投資并購為方向，在投行類服務方面進行互補合作。盡管當前并購存在較大的挑戰(zhàn)，中資券商仍可依托財務投資和股權(quán)投資等手段，積極擴大在海外市場的影響力，實現(xiàn)有效覆蓋。

對于未來發(fā)展，廣發(fā)證券表示，“國際化”是公司創(chuàng)立之初就確定的戰(zhàn)略目標之一，未來將在跨境投行、衍生品、財富管理等業(yè)務方面重點發(fā)力，以滿足企業(yè)、居民跨境投融資及財富管理服務需求。

具體來看，廣發(fā)證券表示，聚焦財富管理、投資銀行、交易與機構(gòu)業(yè)務等核心業(yè)務領域，豐富現(xiàn)有業(yè)務品種及服務類型，加強對境外主要市場的策略研究和海外資產(chǎn)配置研究，進一步提升跨境綜合服務能力，充分發(fā)揮跨境投融資、全球資產(chǎn)配置的專業(yè)優(yōu)勢，為客戶提供跨境金融解決方案。

（來源：中國基金報）