消費金融機構(gòu)金融債發(fā)行密集落地中。6月23日，中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中銀消費金融有限公司披露2024年金融債券（第二期）發(fā)行結(jié)果公告指出，公司2024年第二期金融債券發(fā)行已經(jīng)結(jié)束，發(fā)行總額為15億元。至此，中銀消費金融年內(nèi)金融債發(fā)行規(guī)模達到30億元。

6月中，除了中銀消費金融外，興業(yè)消費金融股份公司也在推進新一期金融債券發(fā)行工作，規(guī)模同樣預計為15億元。而將時間線再拉長一些，2024年上半年，消費金融通過金融債券融資總規(guī)模達到250億元，發(fā)單量、融資規(guī)模均創(chuàng)下歷史新高。

6月2家消金機構(gòu)發(fā)行金融債

經(jīng)歷前序籌備流程后，中銀消費金融公布最新一期金融債發(fā)行結(jié)果。根據(jù)公告，中銀消費金融本次金融債券發(fā)行價格為100元，票面利率為2.25%，將于6月24日起開始計息。金融債券發(fā)行的主承銷商則包括華泰證券股份有限公司、中國銀行股份有限公司等8家機構(gòu)。

早前，中銀消費金融于6月17日披露2024年第二期金融債券發(fā)行的多份相關(guān)文件，包括人民銀行許可憑證、募集說明書、發(fā)行公告以及承諾函等。6月19日，中銀消費金融發(fā)布申購區(qū)間與申購提示性說明，并在6月21日披露發(fā)行結(jié)果公告。

在募集說明書中，中銀消費金融披露了主要監(jiān)管指標，截至2021年末、2022年末及2023年末，該公司資本充足率分別為15.34%、13.68%以及12.24%，同期公司資產(chǎn)損失準備充足率均高于100%，不良貸款率則分別為2.94%、2.80%和 3.47%。

對比中銀消費金融這一發(fā)行進度，興業(yè)消費金融年內(nèi)發(fā)行的第四期金融債券，也有望迎來快速落地。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)，幾乎就在中銀消費金融披露前述信息的同期，興業(yè)消費金融先后發(fā)布了2024年第四期金融債券的系列發(fā)行文件、申購區(qū)間與投資者申購提示性說明，金融債券的進程更進一步。按照規(guī)劃，興業(yè)消費金融本期債券基本發(fā)行規(guī)模為人民幣15億元、增發(fā)規(guī)模不超過15億元，起息日為6月25日。

相關(guān)文件還提到，最近三年，興業(yè)消費金融籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要來自發(fā)行債券。截至2021年末、2022年末和2023年末，興業(yè)消費金融不良貸款率分別為1.90%、2.14%和2.49%。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，金融債發(fā)行密集落地，反映出機構(gòu)補充資本進程持續(xù)加速。金融債發(fā)行是消費金融公司補充資本的一種主要手段，擁有諸多優(yōu)點，一是能夠促進消費金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營，二是有利于提升消費金融機構(gòu)的風險抵御能力。

融資規(guī)模創(chuàng)新高

完成新一期金融債券發(fā)行后，前述兩家消費金融機構(gòu)金融債券產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模再度提升。在年內(nèi)發(fā)布的首期金融債券產(chǎn)品中，中銀消費金融募集資金15億元，當前發(fā)行規(guī)模累計至30億元。同期，興業(yè)消費金融已經(jīng)累計發(fā)行三期金融債，發(fā)行規(guī)模共計55億元。若按照本次發(fā)行15億元計算，上半年興業(yè)消費金融通過金融債募集資金將增至70億元。

自2023年人民銀行定調(diào)消費金融金融債發(fā)行“開閘”以來，持牌消費金融公司密集通過發(fā)行金融債券“補血”，不論是發(fā)單量還是融資總額較此前均有明顯提速。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，包括上述兩期金融債在內(nèi)，年內(nèi)招聯(lián)消費金融、興業(yè)消費金融、中銀消費金融、杭銀消費金融、中原消費金融、馬上消費金融等6家消費金融公司合計發(fā)行了15單金融債，總?cè)谫Y規(guī)模為250億元。

在發(fā)行頻次和規(guī)模方面，中原消費金融于5月發(fā)行1單金融債，發(fā)行規(guī)模為20億元；馬上消費金融、杭銀消費金融、中銀消費金融年內(nèi)發(fā)行2單金融債，累計發(fā)行規(guī)模分別達到25億元、25億元、30億元；剩余招聯(lián)消費金融、興業(yè)消費金融發(fā)行數(shù)量達到4次，累計發(fā)行規(guī)模為80億元、70億元。

整體而言，年內(nèi)6家消費金融機構(gòu)發(fā)行的金融債券期限多為3年，僅有馬上消費金融兩期金融債產(chǎn)品期限均為1年，票面利率則集中在2.32%—3.00%區(qū)間不等（興業(yè)消費金融最新一期金融債券票面利率尚未公布）。在募集資金方面，相關(guān)機構(gòu)均在發(fā)行文件中指出，債券募集資金擬用于補充公司中長期資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)。

此外，綜合來看，自2016年消費金融公司首次獲批發(fā)行金融債券以來，共有7家公司合計發(fā)行了36單金融債，總?cè)谫Y規(guī)模突破550億元。而在2024年以前，發(fā)行規(guī)模高峰期在2020年的130億元。2024年上半年，消費金融公司金融債發(fā)單量、融資總額均創(chuàng)下歷史新高。

蘇筱芮指出，消費金融公司作為專業(yè)化的消費信貸機構(gòu)，通過提供普惠金融服務，現(xiàn)已成為服務中低收入人群、促進消費、擴大內(nèi)需的重要力量。年內(nèi)消費金融公司金融債發(fā)單量、融資總額均創(chuàng)歷史新高，在消費回暖的當下，有助于經(jīng)營良好的消金公司以多元融資渠道籌集低成本穩(wěn)定資金，從而更好地為實體經(jīng)濟進行服務。

“這也在一定程度上表明，消費金融行業(yè)在促消費等宏觀政策利好影響下，發(fā)展更加迅猛?！辈┩ㄗ稍兪紫治鰩熗跖畈┰u價稱。

將持續(xù)發(fā)力多渠道補充資本

一直以來，持牌消費金融機構(gòu)都在追求多元化的融資渠道，以構(gòu)筑業(yè)務發(fā)展的資金“護城河”。除了聚焦于中長期資金的金融債外，消費金融機構(gòu)其他融資方式包括股東增資、同業(yè)拆借、信貸資產(chǎn)證券化（ABS）以及銀團貸款等多類。

相較于其他融資方式，金融債券憑借周期長、利率低等特點受到從業(yè)機構(gòu)的青睞，但同樣也面臨較高的準入門檻。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在已開業(yè)的31家消費金融公司中，僅有9家機構(gòu)獲得人民銀行同意發(fā)行金融債。除了前述6家消費金融機構(gòu)外，還有捷信消費金融、哈銀消費金融以及中郵消費金融拿到“入場券”，其中后兩者尚未真正發(fā)行金融債券。

談及金融債券的發(fā)行難點，蘇筱芮指出，金融債券的發(fā)行對象為全國銀行間債券市場成員，牽扯機構(gòu)類型眾多，會有銀行、券商等機構(gòu)擔當主承銷商、聯(lián)席主承銷商，還有評級機構(gòu)對機構(gòu)主體、所發(fā)行債券進行相應評級。為保障銀行間債券市場的良性、可持續(xù)發(fā)展，監(jiān)管對從業(yè)機構(gòu)的盈利能力、內(nèi)控治理以及合規(guī)建設等方面提出了諸多要求。

蘇筱芮預計，2024年下半年，消費金融機構(gòu)在多渠道補充資本方面將繼續(xù)加大力度，獲批發(fā)行金融債券的機構(gòu)將在人民銀行許可的額度范圍內(nèi)，完善金融債券發(fā)行工作。

在王蓬博看來，金融債發(fā)行“門檻”高，但優(yōu)勢特征也十分明顯，對消費金融公司而言可以拓展融資渠道，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，并降低利率風險敞口。符合發(fā)行要求的消費金融公司數(shù)量越多，發(fā)行落地就會越密集。“由于金融債發(fā)行的門檻限制，還有可能會加速消費金融行業(yè)分化，頭部機構(gòu)資金實力將更加充沛?！蓖跖畈┍硎尽?/p>

（來源：北京商報）