新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)，A股市場(chǎng)加速優(yōu)勝劣汰。除財(cái)務(wù)類(lèi)、重大違法類(lèi)等多項(xiàng)退市指標(biāo)外，觸及交易類(lèi)退市指標(biāo)的面值退市引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)已有13家上市公司確定退市，其中7家因觸及面值退市規(guī)則而被終止上市。

退市壓力之下，多家股價(jià)徘徊在1元/股左右的上市公司采取了多種方式自救，包括回購(gòu)、大股東增持、尋求注資等。僅6月21日盤(pán)后，就有包括*ST威帝、*ST天創(chuàng)、ST萬(wàn)林、*ST賢豐、ST德豪、ST全筑、ST中裝等在內(nèi)的7家ST公司披露回購(gòu)或股東增持計(jì)劃。

例如，在收盤(pán)價(jià)連續(xù)11個(gè)交易日低于1元/股后，6月21晚間，ST德豪拋出股東增持計(jì)劃，根據(jù)公告，公司股東蚌埠鑫睿項(xiàng)目管理有限公司、北京風(fēng)炎臻選2號(hào)私募證券投資基金計(jì)劃自2024年6月24日起6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易等交易方式增持公司股份，增持金額不低于人民幣8500萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣1.7億元。

同日，ST中裝也披露了股東增持計(jì)劃，公司部分董事、高級(jí)管理人員擬自公告披露之日起3個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式增持公司股份，增持股份的總金額合計(jì)不低于人民幣200萬(wàn)元(含)，不高于人民幣400萬(wàn)元(含)。且此次增持計(jì)劃不設(shè)價(jià)格區(qū)間，將根據(jù)公司股票價(jià)格波動(dòng)情況及資本市場(chǎng)整體趨勢(shì)實(shí)施增持計(jì)劃。

*ST威帝則是在重大資產(chǎn)重組計(jì)劃“流產(chǎn)”后，拋出回購(gòu)預(yù)案來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)信心。據(jù)其披露，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份，用于減少公司注冊(cè)資本，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額為500萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，回購(gòu)價(jià)格上限為3元/股，但該計(jì)劃尚需股東大會(huì)審議。

此外，還有部分公司選擇通過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、投資者調(diào)研等方式，對(duì)外發(fā)布公司業(yè)務(wù)動(dòng)向等信息，以吸引投資者關(guān)注。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，不少ST公司在面臨退市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)采取多項(xiàng)措施來(lái)穩(wěn)定股價(jià)，但這些公司往往經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)不佳，甚至面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。即使公司通過(guò)回購(gòu)、增持等手段暫時(shí)避免了退市，若基本面沒(méi)有得到改善，最終還存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

“今年以來(lái)，已有多家上市公司發(fā)布股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)公告，這表明交易類(lèi)退市指標(biāo)實(shí)質(zhì)上影響到了相關(guān)公司?！卑匚南脖硎?，嚴(yán)監(jiān)管背景下，市場(chǎng)更加注重公司的內(nèi)在價(jià)值和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

事實(shí)上，相關(guān)公司五花八門(mén)的“保殼”動(dòng)作，也引起了監(jiān)管部門(mén)的重點(diǎn)關(guān)注。梳理相關(guān)監(jiān)管函可知，對(duì)于處于面值退市邊緣的上市公司，滬深交易所正緊盯其是否存在炒作股價(jià)等情況，并圍繞“自救”手段背后的細(xì)節(jié)、動(dòng)機(jī)進(jìn)行詳細(xì)追問(wèn)，要求公司提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

例如，*ST鵬博就多次因股票交易價(jià)格異常波動(dòng)收到問(wèn)詢(xún)函，并被要求核查在股價(jià)異動(dòng)期間是否存在涉及公司應(yīng)披露而未披露的重大信息以及買(mǎi)賣(mài)上市公司股票的情形。

而在*ST巴安于5月13日拋出董事長(zhǎng)增持股份計(jì)劃后，就被深交所下發(fā)關(guān)注函，追問(wèn)公司董事長(zhǎng)張華根后續(xù)增持公司股票的具體時(shí)間安排，此外，在公司股價(jià)低于1元/股后披露增持計(jì)劃的意圖，是否存在利用披露增持計(jì)劃炒作股價(jià)的情形。

對(duì)于*ST高升在互動(dòng)易平臺(tái)的回復(fù)，交易所在關(guān)注函中提出質(zhì)疑，要求公司說(shuō)明是否有開(kāi)展綠色供電項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)、貴州綠色算力基地的資金實(shí)力與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。此外，要求公司說(shuō)明是否存在違反信息披露公平性、誤導(dǎo)投資者、炒作股價(jià)的情形。

事實(shí)上，面臨面值退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，大多存在業(yè)績(jī)不佳、盈利能力差、公司治理不規(guī)范等問(wèn)題。

在產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕賓看來(lái)，對(duì)于ST公司來(lái)說(shuō)，重要的是持續(xù)改善自身經(jīng)營(yíng)狀況，促進(jìn)公司良性發(fā)展。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）