一邊是投資者持續(xù)對理財保持熱情，資金持續(xù)流入銀行理財；另一邊由于高收益投資標的越來越少，理財配置難度越來越大，為了避免后續(xù)產(chǎn)品收益率下滑，不少產(chǎn)品提前終止將收益“落袋為安”。

由于投資者持續(xù)對理財保持熱情，不少理財公司不得不提高一些理財產(chǎn)品規(guī)模上限或者發(fā)行規(guī)模上限。Wind公告數(shù)據(jù)顯示，3月份以來800多條理財公告涉及理財產(chǎn)品規(guī)模上限調(diào)整或投資者購買上限和持有上限調(diào)整，部分產(chǎn)品甚至在短短一兩個月內(nèi)兩次上調(diào)規(guī)模上限，購買上限、持有上限上調(diào)背后更是機構(gòu)資金在禁止手工補息后持續(xù)涌入銀行理財。

“雖然理財業(yè)績比較基準下行了，但是存款利率也在下行，所以還是挺多人買理財，為了滿足大家購買需求所以一些開放式產(chǎn)品提高了規(guī)模上限，比如日開型、最短持有期類產(chǎn)品等比較受歡迎。不過現(xiàn)在高收益的投資標的越來越難找，理財產(chǎn)品配置難度也越來越大?！蹦吵巧绦欣碡敼井a(chǎn)品經(jīng)理表示。

據(jù)了解，部分理財機構(gòu)因所投資的資產(chǎn)收益率下行選擇提前終止理財產(chǎn)品，也有的達到收益率目標選擇“止盈”，提前終止的產(chǎn)品也越來越多。

Wind收錄的理財產(chǎn)品公告數(shù)據(jù)顯示，近幾個月大量理財產(chǎn)品發(fā)布公告提高產(chǎn)品規(guī)模上限，3月份以來，理財公司發(fā)布的800多條公告涉及理財規(guī)模上限調(diào)整，或投資者購買上限、持有上限調(diào)整，調(diào)整方向絕大部分是上調(diào)。調(diào)整的產(chǎn)品類型絕大部分為存續(xù)開放式產(chǎn)品，也有少量產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模上限上調(diào)。

部分產(chǎn)品調(diào)整幅度較大，比如杭銀理財5月14日起將一只產(chǎn)品的規(guī)模上限由100億元提高到300億元。交銀理財一只產(chǎn)品的規(guī)模上限5月22日起由10億元上調(diào)到50億元。貝萊德建信理財一只產(chǎn)品在3月底將規(guī)模上限1億元提高到50億元。

招銀理財、杭銀理財?shù)葎t發(fā)布了多個上調(diào)理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模上限的公告。比如招銀理財5月底將一只混合類理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模上限由150億元，提高到180億元。

還有的理財產(chǎn)品在短短一兩個月內(nèi)頻繁提高規(guī)模上限，比如交銀理財一款日開型產(chǎn)品5月8日將產(chǎn)品規(guī)模上限由123億元上調(diào)至139億元，5月31日又由139億元上調(diào)至189億元。

據(jù)了解，規(guī)模上限調(diào)整背后是投資者對理財產(chǎn)品的熱情持續(xù)不減退。目前市場上固定收益類投資品種收益率持續(xù)下行，包括存款利率持續(xù)下行，保險預(yù)定利率也傳聞將下調(diào)至2.75%，理財產(chǎn)品收益率優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，尤其債市今年以來的火熱行情帶火了以債券為主要投向的理財產(chǎn)品。目前不少高收益投資渠道已經(jīng)爆雷，銀行理財成為資金的“避風港”。禁止手工補息后，一些機構(gòu)資金也轉(zhuǎn)向銀行理財。

為了滿足機構(gòu)客戶的申購需求，部分理財公司提高了理財產(chǎn)品的投資者購買上限或持有上限。平安理財、交銀理財、信銀理財、渤銀理財、恒豐理財?shù)壤碡敼景l(fā)布了類似公告。比如恒豐理財一款最短持有28天的產(chǎn)品將單筆申購金額上限由5000萬元上調(diào)至1億元，單一投資者持有份額上限也由5000萬份上調(diào)至1億份。交銀理財一款產(chǎn)品也將單戶持有上限上調(diào)至1億份。平安理財一款產(chǎn)品則將單筆申購上限、單一投資者持有上限從之前的1000萬元上調(diào)到3000萬元。據(jù)了解，該款產(chǎn)品調(diào)整原因為面向代銷渠道機構(gòu)客戶開放了銷售。部分對公客戶因為受到存款利率下調(diào)的影響，轉(zhuǎn)向適當增持銀行理財。

據(jù)中信證券研報預(yù)計，5月理財規(guī)模在存款降息和手工補息余波之下，仍將繼續(xù)增長約4000億元，遠超2019~2023年5月700億元的增長均值。此前4月銀行理財規(guī)模增長近3萬億元，大幅超出市場預(yù)期。

投資者“涌入”理財對理財機構(gòu)而言是“幸福的煩惱”，在債市收益率持續(xù)下行后，市場上高收益的投資標的越來越稀缺，據(jù)華西證券研報統(tǒng)計，截至今年5月11日，71%的產(chǎn)業(yè)債收益率在2.5%以下，59%的城投債收益率在2.5%以下。目前不同信用等級債券之間的利差也已經(jīng)越來越小，通過信用下沉提高收益的策略已不好用，挖掘高收益投資標的的難度越來越大。

“現(xiàn)在優(yōu)先股可以投的標的也少了，城投融資也收緊了，投資標的比較少，配置難度越來越大?！鄙鲜龀巧绦欣碡敼井a(chǎn)品經(jīng)理稱。

應(yīng)對投資端債權(quán)類資產(chǎn)票息收益率下滑，不少理財產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績比較基準，也有一些理財產(chǎn)品選擇提前終止。據(jù)不完全統(tǒng)計，4月份以來已經(jīng)有280多份理財公告涉及提前終止，涉及多家理財公司的多款理財產(chǎn)品。

“提前終止多可能是因為資產(chǎn)收益率下滑后，很難實現(xiàn)原來定的業(yè)績比較基準的收益水平了，出于對客戶利益的保護先給它提前終止，將收益落袋為安。畢竟業(yè)績比較基準是根據(jù)之前市場情況定的，現(xiàn)在市場情況發(fā)生了變化，后續(xù)可能比較難實現(xiàn)那么高收益率。”某大行投資經(jīng)理分析認為。

目前資產(chǎn)荒加劇，在所投資資產(chǎn)到期或提前終止后，找到收益率同樣高的資產(chǎn)難度增大，再投資壓力不小。民生理財多款產(chǎn)品提前終止均提到原因為“該產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)提前終止”。中郵理財一款產(chǎn)品也提到，當前市場利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來運作，在目前產(chǎn)品實際業(yè)績達到業(yè)績基準的情況下，為保護投資者利益，經(jīng)與客戶溝通一致，產(chǎn)品管理人決定提前終止該產(chǎn)品。

也有部分理財產(chǎn)品給出的理由是“達到止盈目標”。比如中銀理財一款產(chǎn)品因首次連續(xù)兩個估值日的成立以來年化收益率均不低于止盈目標收益率3.40%（年化），故于2024年5月23日提前終止，原定到期日為2025年3月25日。

目前理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準已經(jīng)節(jié)節(jié)下滑，南財理財通數(shù)據(jù)顯示，理財公司發(fā)行的固收類理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準已經(jīng)從去年末的3.8%左右下滑至6月17日的3.48%左右。

（來源：21世紀經(jīng)濟報道）