上周市場仍處于分化調(diào)整階段，各大指數(shù)漲跌不一，大小盤分化較為明顯，其中以滬深300為首的大盤指數(shù)跌0.91%，而中證1000為首的小盤股修復(fù)性回調(diào)，上漲0.53%。板塊上的分化也十分顯著，半導(dǎo)體板塊引領(lǐng)的科技行情，一舉帶動科創(chuàng)板上漲2.21%，后續(xù)能否走出延續(xù)性并持續(xù)與指數(shù)形成共振是關(guān)注的重點(diǎn)。

大盤表現(xiàn):

長江證券湖南分公司首席分析師王振懷表示，從行業(yè)板塊表現(xiàn)來看，能源、公用事業(yè)、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)硬件與設(shè)備等漲幅居前，食品飲料、零售、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)等跌幅居前。

北向資金方面，上周連續(xù)四個(gè)交易日均處于凈流出狀態(tài)，一周共計(jì)流出218.73億元。

量能上，A股周度日均成交額已連續(xù)3周低于8000億元，當(dāng)前市場情緒整體偏低，資金成交動能不足?？梢娫诋?dāng)前存量博弈的背景下，熱點(diǎn)板塊在快速輪動中難以走出足夠的延續(xù)性，后續(xù)市場有效放量且市場走出一條與指數(shù)形成共振的領(lǐng)漲主線至關(guān)重要。

重點(diǎn)行業(yè)解讀：

近期半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈集體爆發(fā)，一方面，政策面上，市場對于國家大基金三期的預(yù)期炒作，大基金三期注冊資本3440億元超前兩期的總和；另一方面，數(shù)據(jù)上，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）對今年的半導(dǎo)體市場預(yù)測進(jìn)行了上調(diào)，預(yù)計(jì)增長率將達(dá)到16%。此外，1—5月，中國集成電路出口4447億元，同比增長25.5%，出口恢復(fù)向好，行業(yè)需求逐漸復(fù)蘇。

市場角度看，半導(dǎo)體不僅在近期相對弱勢的市場環(huán)境下走出了難得的延續(xù)性，且賺錢效應(yīng)進(jìn)一步向全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)散，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)有望反復(fù)活躍。

后市觀點(diǎn):

王振懷表示，回顧上周行情，日均成交額整體維持在8000億元附近，在存量博弈的背景下，市場整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢，賺錢效應(yīng)主要集中在科技股方向，而權(quán)重白馬股呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢。值得注意的是，上周最后一個(gè)交易日權(quán)重股午后獲得資金回流，形成“金針探底”的技術(shù)形態(tài)。在經(jīng)歷連續(xù)的縮量下跌后，后市的反彈預(yù)期正逐步加強(qiáng)。展望后市，若量能進(jìn)一步放量上攻，指數(shù)或有望迎來止跌企穩(wěn)。

以下宏觀面是我們關(guān)注的重點(diǎn)方向，具體分析如下：

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，6月14日，央行發(fā)布5月新增社融2.07萬億元，同比多增5092億元；5月人民幣貸款增加9500億元，同比少增4100億元。M2余額同比增長7%，M1同比下降4.2%。數(shù)據(jù)上，5月社融同比實(shí)現(xiàn)多增，主要是受到政府債和企業(yè)債的拉動。而M2和M1“剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大，與此同時(shí)，5月新增信貸同比大幅少增，也體現(xiàn)出企業(yè)和居民貸款需求仍偏弱。

6月12日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月份CPI數(shù)據(jù)，同比上漲0.3%；5月份PPI同比下降1.4%。從原因上分析，5月由于豬肉價(jià)格上漲，導(dǎo)致CPI同比上漲；而在煤炭和供水等的帶動下，5月PPI環(huán)比上漲，結(jié)束了前6個(gè)月PPI環(huán)比下降的趨勢。

美聯(lián)儲方面，6月12日，美聯(lián)儲公布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場預(yù)期。點(diǎn)陣圖顯示，預(yù)計(jì)2024年將僅降息一次。從美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國5月通脹呈現(xiàn)放緩趨勢，市場對于美聯(lián)儲9月降息預(yù)期繼續(xù)升溫，至于9月是否降息還存在諸多不確定性。

綜合來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體保持在擴(kuò)張區(qū)間，但居民端和企業(yè)端的消費(fèi)力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)，而美聯(lián)儲降息方面還存在一定的不確定性，對于9月是否開始第一次降息持謹(jǐn)慎態(tài)度?？梢姰?dāng)前宏觀面上仍處于常態(tài)化區(qū)間。在當(dāng)前市場觀望情緒濃烈的環(huán)境下，指數(shù)上、急需一根放量長紅來重塑市場做多氛圍，同時(shí)需要出現(xiàn)一條能夠與指數(shù)形成共振的領(lǐng)漲主線。而在此之前，保持謹(jǐn)慎或更為穩(wěn)妥。

王振懷建議，操作上可關(guān)注以下兩個(gè)方面：1.中長期底倉，建議關(guān)注央國企紅利藍(lán)籌股，包括水電、核電方向。2.政策和產(chǎn)業(yè)催化的半導(dǎo)體國產(chǎn)化、AI 手機(jī)和PC等方向值得關(guān)注。

來源：長沙晚報(bào)