此前節(jié)奏偏慢的專項債發(fā)行，出現(xiàn)提速跡象。統(tǒng)計顯示，6月以來，30個省市（含計劃單列市）披露的新增專項債計劃發(fā)行規(guī)模已合計約5200億元。

盡管年初至今的專項債發(fā)行總量與去年同期相比有所下降，但多位市場人士仍預(yù)計，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)回升和政策的進(jìn)一步發(fā)力，后期專項債發(fā)行速度將加快，特別是在三季度可能出現(xiàn)發(fā)行高峰。

三季度或出現(xiàn)發(fā)行高峰

5月以來，新增專項債發(fā)行明顯提速。中泰證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，5月地方債共計發(fā)行9035.95億元，較4月增加5596.84億元，相較去年同期增加1482.4億元。此外，5月地方債發(fā)行結(jié)構(gòu)以新增專項債為主，占當(dāng)月地方債發(fā)行總量的48.51%。新增專項債主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國家重大戰(zhàn)略項目和保障性安居工程。

盡管5月發(fā)行速度有所提升，2024年初至今的新增專項債券發(fā)行總量與去年同期相比仍減少了約39%，發(fā)行進(jìn)度也僅為全年的29.8%，低于近年來的平均水平。

關(guān)于專項債前幾個月發(fā)行進(jìn)度偏慢的原因，東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳認(rèn)為，進(jìn)度偏慢主要是因為去年四季度增發(fā)的1萬億元國債中的大部分資金在今年使用，加上今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，因此在年初就大規(guī)模發(fā)行專項債的必要性不大。

多位專家表示，專項債券是政府穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重要財政工具。今年中國經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)回升向好，但仍面臨有效需求不足等問題，財政政策有必要進(jìn)一步靠前發(fā)力，擴(kuò)大總需求，預(yù)計往后專項債會加快發(fā)行。

事實上，各地正積極發(fā)行專項債。馮琳認(rèn)為，上半年新增專項債發(fā)行進(jìn)度不足五成，這就意味著下半年發(fā)行任務(wù)還比較重。同時考慮到國家發(fā)展改革委和財政部已經(jīng)完成了2024年專項債項目的篩選工作，以及如果專項債集中到四季度發(fā)行的話，可能會影響資金在今年年內(nèi)的使用進(jìn)度，所以預(yù)計三季度將是新增專項債的發(fā)行高峰，也是地方債整體的發(fā)行高峰。

基建投資仍是主要發(fā)力點

此外，專項債的投資領(lǐng)域也是市場關(guān)注的焦點。分析人士表示，從今年新增專項債的募集資金用途來看，基建領(lǐng)域仍是主要發(fā)力點，投向“交通基礎(chǔ)設(shè)施”“市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施”“棚戶區(qū)改造”這三個領(lǐng)域的資金占比接近七成。

在馮琳看來，專項債的發(fā)行能夠為地方基建項目提供資金，起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。尤其是在當(dāng)前地方財政收支壓力比較大，以及城投新增融資受到嚴(yán)格約束的情況下，發(fā)行專項債已經(jīng)成為地方政府獲得資金、支持基建投資提速的重要途徑。

據(jù)統(tǒng)計，2024年1月到4月，基建投資（不含電力）同比增速為6.0%，略高于去年全年5.9%的增長水平。在這背后，專項債資金、去年底增發(fā)的國債資金以及年初新增的PSL等發(fā)揮了關(guān)鍵的拉動作用。

（來源：上海證券報）