資管巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）最新預(yù)計(jì)，美國將有更多的地區(qū)性銀行出現(xiàn)倒閉，因?yàn)檫@些銀行賬面上的問題商業(yè)房地產(chǎn)貸款“非常集中”。

PIMCO主管全球私人商業(yè)房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的董事總經(jīng)理John Murray告訴媒體，作為商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）領(lǐng)域的貸方，美國地區(qū)性銀行面臨的“真正困境浪潮才剛剛開始”。CRE是指非居住性質(zhì)的房地產(chǎn)，包括辦公樓、購物中心、酒店等各類商業(yè)物業(yè)。

Murray解釋道，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性加劇了CRE行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，高借貸成本壓低了估值并引發(fā)了違約，導(dǎo)致作為貸方的地區(qū)性銀行被困在難以出售的資產(chǎn)上。他表示，大型銀行一直在出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，令他們可以避免進(jìn)一步損失。

他補(bǔ)充道，在過去18個(gè)月中，他的團(tuán)隊(duì)一直在搶購一些美國大型銀行拋售的CRE貸款?！叭欢S著不良貸款因到期而增加，我們預(yù)計(jì)銀行將出售這些更具挑戰(zhàn)性的貸款，以減少其問題貸款敞口?！?/p>

而區(qū)域銀行對(duì)這種動(dòng)蕩尤為敏感，今年早些時(shí)候，紐約社區(qū)銀行（NYCB）被曝尋求外部資本支撐其資產(chǎn)負(fù)債表，導(dǎo)致危機(jī)的重要問題與商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)，事件以外部投資者注資超過10億美元而告終。

對(duì)于銀行而言，抵押資產(chǎn)價(jià)值的下降可能會(huì)導(dǎo)致“貸款價(jià)值比”上升，也就是貸款金額與實(shí)際抵押品價(jià)值的比值增加。在極端情況下，甚至可能出現(xiàn)貸款金額超過抵押的房地產(chǎn)市值，給銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)帶來壓力。

今年3月，MSCI Real Assets在報(bào)告中稱，區(qū)域銀行是近年來唯一沒有要求商業(yè)地產(chǎn)借款人支付額外首付的銀行，這凸顯了他們?cè)诿鎸?duì)資產(chǎn)估值下跌的脆弱性。上周，Axos Financial Inc.被做空機(jī)構(gòu)興登堡研究以這一原因成功“狙擊”。

MSCI Real Assets報(bào)告預(yù)計(jì)，銀行將在今年面臨約4410億美元的到期房地產(chǎn)債務(wù)。Murray表示，規(guī)模較大銀行的CRE貸款已在2008年危機(jī)后受到限制，不太可能因?yàn)榉康禺a(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn)系統(tǒng)性破產(chǎn)。

與此同時(shí)，許多抵押地產(chǎn)投資信托基金由于自身存在問題而逐漸被邊緣化，限制了他們承銷新投資的能力。Starwood Real Estate Income Trust上個(gè)月收緊了股東撤資的限制，以保持流動(dòng)性避免拋售資產(chǎn)，黑石旗下590億美元的財(cái)產(chǎn)信托基金的撤資請(qǐng)求也有所增加。

Murray表示，主要公共抵押房地產(chǎn)投資信托基金的貸款量已比2021年的水平下降了70%?！皬馁Y本市場(chǎng)和基本面的角度來看，利率上升結(jié)合衰退壓力，給商業(yè)房地產(chǎn)帶來了真正的挑戰(zhàn)?！?/p>

（來源：財(cái)聯(lián)社）