造船需求持續(xù)釋放，船舶板塊正處于景氣度上行周期。A股市場船舶制造板塊今年以來持續(xù)上漲，截至6月7日，中信船舶制造指數(shù)今年以來累計上漲17.84%，大幅跑贏大盤，中國船舶累計漲逾30%。分析人士表示，造船行業(yè)景氣度上行趨勢明確，船價仍有較大上行空間，看好深度受益本輪造船上行周期的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。

行業(yè)景氣度上行趨勢明確

作為航運產(chǎn)業(yè)鏈的上游，船舶行業(yè)板塊正處于景氣度上行周期。

根據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，今年1-3月，全國造船完工量1235萬載重噸，同比增長34.7%；新接訂單量2414萬載重噸，同比增長59.0%；截至3月底，國內(nèi)造船企業(yè)手持訂單量15404萬載重噸，同比增長34.5%。

此外，行業(yè)整體生產(chǎn)保障系數(shù)已超3.5年。從產(chǎn)能利用率角度看，2023年年底中國造船產(chǎn)能利用監(jiān)測指數(shù)（CCI）達(dá)到894點，重點監(jiān)測造船企業(yè)多處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，整個造船行業(yè)正處在高景氣度區(qū)間。

船舶板塊龍頭股中國船舶2023年實現(xiàn)營業(yè)收入748.39億元，同比增長25.81%，超額完成年度生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，其中船舶造修及海洋工程業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入704.20億元；凈利潤為29.57億元，同比增長1614.73%。2024年一季度，中國船舶實現(xiàn)營業(yè)收入152.7億元，同比增長68.84%；凈利潤為4.01億元，同比增長821.12%。

在日前舉行的中國船舶2023年度業(yè)績說明會上，中國船舶表示，公司目前在手訂單飽滿，排期已至2027年年底，部分已到2028年。目前公司2021年前相對低價船訂單正處于逐漸交付出清過程之中。2024年隨著低價船訂單逐步出清，主要原材料價格趨于穩(wěn)定，公司完工民品船舶毛利率預(yù)計將會改善。

長江證券表示，造船行業(yè)處于結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇階段，集裝箱船、油輪先行復(fù)蘇，后續(xù)散貨船等主力船型有望接力，行業(yè)景氣度上行趨勢明確，且供給瓶頸下船價有望持續(xù)走高。隨著高價優(yōu)質(zhì)新船訂單進(jìn)入集中交付期，未來2-3年業(yè)績快速釋放將對板塊提供有力支撐。

船舶制造板塊持續(xù)走強

隨著船舶行業(yè)景氣度上行，A股市場船舶制造板塊今年以來持續(xù)走強，截至6月7日，中信船舶制造指數(shù)今年以來累計上漲17.84%。成份股中，中國船舶今年以來累計上漲30.71%。此外，船舶產(chǎn)業(yè)的中國重工今年以來累計上漲超20%，中國動力累計漲超10%。拉長時間來看，中國船舶本輪上漲從2023年11月開始，累計漲幅接近50%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，今年以來北向資金加倉中國船舶超13億元，加倉中國重工超5億元；融資客加倉中國船舶超3億元，加倉中國動力超2億元。

對于船舶板塊，長江證券表示，航運加速脫碳，造船需求持續(xù)釋放，可關(guān)注整個造船產(chǎn)業(yè)鏈。目前在散貨船、集裝箱船、PCTC等方面中國企業(yè)接單份額位居全球第一，但原油船、大型LNG船、LPG船等高附加值新船簽單以韓國船廠為主。新能源燃料船及高附加值船盈利水平更好，隨著中國造船業(yè)份額提升，有助于獲取更多利潤，提高上行期龍頭業(yè)績彈性。

方正證券認(rèn)為，船型需求有望輪動，看好造船行業(yè)景氣度延續(xù)。在全球制造業(yè)復(fù)蘇的背景下，伴隨巴以沖突、紅海事件影響力的持續(xù)擴散，全球航運需求缺口仍將存在。隨著脫碳進(jìn)程不斷加速，未來有望多船型輪動推動造船業(yè)景氣度繼續(xù)上行。

中信證券預(yù)計2027年前造船業(yè)供給彈性整體有限，船價仍有較大上行空間。當(dāng)前時點看好本輪造船景氣周期以及深度受益本輪造船上行周期的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。

（來源：中國證券報）