5月31日，內(nèi)地最大二手車交易平臺——汽車街正式登陸港交所，上市首日股價漲幅一度超過60%；同日，內(nèi)地最大的實時公交信息平臺“車來了”的母公司MetaLight Inc.（下稱“元光科技”）向港交所遞交上市申請；5月29日，內(nèi)地智能網(wǎng)聯(lián)汽車（ICV）仿真測試企業(yè)賽目科技向港交所遞交招股書；5月28日，房車品牌新吉奧向港交所遞交了招股書……

今年來，至少有15家汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)扎堆沖刺港股上市，包括電池正負極材料、智能駕駛、出行等相關(guān)領(lǐng)域。

智能駕駛企業(yè)籌資擬加大研發(fā)

我國汽車產(chǎn)業(yè)鏈處于快速發(fā)展階段，技術(shù)密度大、研發(fā)投入高、資金需求大，港股市場擁有國際金融中心的影響力，對科技企業(yè)接受度高、包容性強，正成為越來越多的汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)集聚的理想地。

智能駕駛領(lǐng)域是當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個重要賽道，向港股申報IPO的相關(guān)企業(yè)包括地平線、縱目科技、佑駕創(chuàng)新等。

據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，由于大量前期投資、規(guī)模效應(yīng)尚未釋放、研發(fā)投入等原因，目前多家申報上市的企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。

今年3月，地平線向港股遞交上市申請，是今年申請赴港上市的智能駕駛行業(yè)中營收最高的公司。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，地平線實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.67億元、9.06億元及15.52億元；研發(fā)投入方面，分別為11.44億元、18.80億元及23.66億元，分別占當(dāng)年營業(yè)收入的245.0%、207.6%及152.5%。

研發(fā)投入較大，加之大量前期投資、規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)尚未釋放等原因，2021年至2023年，地平線的虧損分別達20.64億元、87.20億元及67.39億元，經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為11.03億元、18.91億元及16.35億元。

縱目科技、佑駕創(chuàng)新、黑芝麻智能的情況相似，營收規(guī)模持續(xù)增長、研發(fā)投入占營收較大、持續(xù)虧損等?？v目科技在招股說明書中表示，隨著公司業(yè)務(wù)擴張，成本及開支增加，以及公司在研發(fā)方面的持續(xù)投資，所以可能于短期內(nèi)繼續(xù)虧損。

智能駕駛長期市場潛力巨大。據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)預(yù)測，全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場規(guī)模在2023年已達619億元，并預(yù)計將以49.2%的復(fù)合年增長率在2030年增長至10171億元。

智能駕駛屬于資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，大量技術(shù)人才和研發(fā)投入，在市場未能規(guī)模應(yīng)用之下，面臨虧損是行業(yè)普遍的難題。上述智能駕駛領(lǐng)域的企業(yè)，其上市籌集資金的主要用途也是用于投入研發(fā)。

出行平臺密集沖刺IPO

除智能駕駛外，出行平臺的企業(yè)也“駛”向港股。

今年4月底，共享出行平臺曹操出行向港交所遞交上市申請；3月，如祺出行向港股發(fā)起沖刺；4月，嘀嗒出行向港交所遞交招股書。目前，三家網(wǎng)約車公司均在等待“開閘”過關(guān)。

此前也有消息稱，內(nèi)地最大網(wǎng)約車公司——滴滴出行也計劃在今年赴港上市。

以網(wǎng)約車為主的曹操出行與如祺出行，目前仍在持續(xù)虧損。2021年至2023年，曹操出行虧損分別為30.07億元、20.07億元及19.81億元，三年合計虧損近70億元；同期，如祺出行分別虧損6.85億元、6.27億元及6.93億元，3年累計虧損達20億元。

以順風(fēng)車為主的嘀嗒出行則連續(xù)盈利。2021年至2023年，嘀嗒出行經(jīng)調(diào)整利潤凈額（非國際財務(wù)報告準則計量）分別為2.38億元、0.85億元及2.26億元。弗若斯特沙利文報告稱，嘀嗒出行過往連續(xù)三年一直是中國順風(fēng)車市場中唯一實現(xiàn)盈利的主要市場參與者。

曹操出行、如祺出行均有志于自動駕駛的拓展應(yīng)用。曹操出行在招股說明書中表示，公司擬使用募集資金投向自動駕駛及公司與吉利集團合作促進L4級自動駕駛系統(tǒng)前裝相關(guān)的費用及其他相關(guān)開支等。如祺出行表示，公司募資將用于自主研發(fā)的開放式Robotaxi運營科技平臺的研發(fā)活動，并于2024年完成開放式Robotaxi運營科技平臺的基礎(chǔ)建設(shè)等。

行業(yè)報告認為，以中長期而言，隨著高階自動駕駛技術(shù)不斷迭代及演進，加上利好政策陸續(xù)出爐，預(yù)計未來更高級別的自動駕駛解決方案將實現(xiàn)商業(yè)化，并搭載于越來越多的量產(chǎn)車型。自動駕駛出租車運營等新商業(yè)模式有望獲得市場機會。

港股汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊現(xiàn)集聚效應(yīng)

近年來，蔚來、理想汽車、小鵬汽車等新勢力車企先后在港股上市，加之比亞迪、廣汽集團、東風(fēng)集團、長城汽車、吉利汽車等整車制造廠家早已登陸港股市場，汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在港股的集聚效應(yīng)愈發(fā)顯現(xiàn)。

對于汽車及產(chǎn)業(yè)鏈公司扎堆港股的原因，沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)向威力表示：一是港股上市門檻相對較低，審批較快，可提升企業(yè)的融資效率；二是港交所屬于國際資本市場，更方便企業(yè)對接國際資本以及未來全球布局合作。

向威力舉例說明，港股上市有利于其未來在全球拓展、融資以及戰(zhàn)略合作，如零跑汽車在2022年港股上市后獲得Stellantis注資，共同發(fā)展歐洲及其他海外市場。

（來源：上海證券報）