在A股從嚴(yán)審核IPO的背景下，內(nèi)地企業(yè)尋求赴港上市數(shù)量持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月底，港交所已有21家企業(yè)上市，超百家企業(yè)在港交所遞交上市申請(qǐng)，內(nèi)地企業(yè)是主力軍，其中，毛戈平、老鋪黃金等多家企業(yè)從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管何兆烽認(rèn)為，選擇香港上市的內(nèi)地企業(yè)既有多年來(lái)一直籌劃赴港上市的，又有因A股IPO收緊后轉(zhuǎn)向香港的，也有從自身業(yè)務(wù)出發(fā)，在政策支持境外上市的利好下決定在香港上市的。港股上市制度具有吸引力，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多的企業(yè)赴港上市。

企業(yè)積極赴港上市

數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，港交所已有21家企業(yè)上市，首發(fā)募資額約為96億港元。同時(shí)，拋去沒有進(jìn)展、被發(fā)回的項(xiàng)目，超百家公司的上市申請(qǐng)?jiān)谶M(jìn)行中，其中，內(nèi)地企業(yè)是主力軍。

分行業(yè)來(lái)看，在港交所已提交上市申請(qǐng)的企業(yè)里，生物科技領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量較多，人工智能、新能源、新消費(fèi)領(lǐng)域的企業(yè)也較為活躍。既有滬上阿姨、毛戈平等新消費(fèi)領(lǐng)域的企業(yè)，也有地平線、云知聲、英矽智能等獨(dú)角獸公司。

企業(yè)赴港上市為何回暖？這主要和制度環(huán)境的不斷完善、A股IPO收緊以及企業(yè)融資的迫切程度有關(guān)。何兆烽認(rèn)為，政策面利好促使更多內(nèi)地企業(yè)考慮登陸香港資本市場(chǎng)。

2023年3月31日，《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及配套指引文件實(shí)施，境內(nèi)企業(yè)境外上市正式轉(zhuǎn)向備案制。去年下半年以來(lái)，備案審查與通過(guò)明顯提速，備案工作日趨常態(tài)化、有效化、清晰化，并與境外監(jiān)管流程實(shí)現(xiàn)順利銜接。今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了五項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，支持符合條件的內(nèi)地行業(yè)企業(yè)赴港上市?！顿Y本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》中也明確，落實(shí)好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。截至6月1日，今年共有87家境內(nèi)企業(yè)通過(guò)證監(jiān)會(huì)備案，其中，赴港上市企業(yè)33家、赴美上市企業(yè)43家、申請(qǐng)“全流通”企業(yè)11家。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，赴境外上市是境內(nèi)企業(yè)國(guó)際化、規(guī)范化發(fā)展的重要途徑之一，有利于企業(yè)利用外資發(fā)展，優(yōu)化公司現(xiàn)代化治理水平，更好融入全球經(jīng)濟(jì)。一系列支持、便利企業(yè)境外上市政策措施的出臺(tái)，明確了監(jiān)管方向，完善了制度體系，增強(qiáng)了企業(yè)境外上市的透明度和可預(yù)期性。

企業(yè)從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股

在今年上市和港股IPO排隊(duì)序列的企業(yè)中不乏“A轉(zhuǎn)H”的情況。如毛戈平，今年年初剛剛撤回A股上市，4月初轉(zhuǎn)道港交所遞交招股說(shuō)明書。又如華昊中天，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為開發(fā)腫瘤創(chuàng)新藥。2022年該公司IPO獲得科創(chuàng)板受理，經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢，2023年5月該公司撤回上市材料，今年也向港交所遞交了上市申請(qǐng)。

為促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡，2023年8月，證監(jiān)會(huì)宣布階段性收緊IPO，加大了對(duì)IPO的審核力度。同時(shí)，上市標(biāo)準(zhǔn)提高，A股IPO上市節(jié)奏放緩。

一些不再符合A股上市標(biāo)準(zhǔn)，或等不及在A股上市的企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。一家券商投行人士表示，企業(yè)上市融資的需求始終存在，許多公司依然需要通過(guò)上市融資來(lái)投入技術(shù)研發(fā)、再生產(chǎn)擴(kuò)大市場(chǎng)份額等，同時(shí)，此前投資數(shù)年的一級(jí)市場(chǎng)也有相應(yīng)的退出需求，在A股新股發(fā)行節(jié)奏不明朗的前提下，企業(yè)選擇到香港上市，也反映了這些公司上市的急迫感。

相對(duì)而言，港股對(duì)于企業(yè)上市的要求更為寬松。為吸引生物醫(yī)療企業(yè)赴港上市，2018年，港交所推出了上市規(guī)則18A章，允許未盈利的生物科技公司在港交所上市。2023年3月，港交所進(jìn)一步推出上市規(guī)則18C章，為滿足一定市值要求，同時(shí)尚未商業(yè)化或處于商業(yè)化早期的五大特專科技類公司提供上市融資的機(jī)會(huì)。為中小企業(yè)提供上市融資服務(wù)的GEM（創(chuàng)業(yè)板）改革也于今年正式生效。這一改革包括推出新的“簡(jiǎn)化轉(zhuǎn)板機(jī)制”、新設(shè)GEM上市的“市值/收益/研發(fā)測(cè)試”、縮短控股股東上市禁售期、取消強(qiáng)制季度匯報(bào)規(guī)定。

赴港上市數(shù)量或保持高位

何兆烽表示，自去年下半年開始，籌劃赴港上市的內(nèi)地企業(yè)數(shù)量明顯增多，許多內(nèi)地企業(yè)在3、4月份正式啟動(dòng)赴港上市工作，可以預(yù)期6月至8月遞交上市申請(qǐng)的企業(yè)數(shù)量會(huì)大增。

在IPO從嚴(yán)監(jiān)管的背景下，一些券商也逐步開始布局香港業(yè)務(wù)。中信建投非銀金融研究團(tuán)隊(duì)表示，隨著監(jiān)管進(jìn)一步推動(dòng)投資端改革，加強(qiáng)布局海外、轉(zhuǎn)型綜合財(cái)富管理服務(wù)等成為許多券商布局方向。

德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華南區(qū)主管合伙人呂志宏預(yù)計(jì)，2024年將有80只新股在港股上市，融資總額約為1000億港元，來(lái)自人工智能、生命科學(xué)和醫(yī)療保健這類具有潛力的領(lǐng)域?qū)⑹巧鲜兄髁Α?/p>

支持企業(yè)境外上市是大勢(shì)所趨，新“國(guó)九條”明確，堅(jiān)持統(tǒng)籌資本市場(chǎng)高水平制度型開放和安全。拓展優(yōu)化資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通機(jī)制。拓寬企業(yè)境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質(zhì)效。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示，預(yù)計(jì)企業(yè)境外上市備案將進(jìn)一步提速，上市通道將進(jìn)一步擴(kuò)增，赴港上市將更加便利，上市流程將進(jìn)一步規(guī)范，涉及的企業(yè)類型以及上市模式也將更加多元化。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）