壽險公司近期陸續(xù)披露分紅險2023年的分紅實現(xiàn)率。據(jù)不完全統(tǒng)計，在已經(jīng)發(fā)布報告的28家保險公司的795款分紅險產(chǎn)品中，有402款產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率高于100%，占產(chǎn)品總數(shù)的50.6%，其余393款產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率低于100%。

業(yè)內(nèi)人士認為，去年分紅實現(xiàn)率高于100%和低于100%的產(chǎn)品數(shù)量大體相當，整體來看符合業(yè)界預期。未來，分紅險仍有很大的發(fā)展空間，仍將“走紅”。

分紅實現(xiàn)率整體有所下降

今年是保險公司第二次發(fā)布分紅險的分紅實現(xiàn)率。2023年初，原銀保監(jiān)會發(fā)布《一年期以上人身保險產(chǎn)品信息披露規(guī)則》。據(jù)此，去年險企發(fā)布了分紅險2022年的分紅實現(xiàn)率，近期，險企正陸續(xù)發(fā)布2023年的分紅實現(xiàn)率。

簡單來說，分紅實現(xiàn)率可以理解為，以所有相關保單實際派發(fā)的累積非保證利益的總數(shù)額，除以其銷售時于利益說明文件所述的總數(shù)額。也就是說，如果分紅實現(xiàn)率高于100%，則意味著相關產(chǎn)品的分紅情況好于銷售時的演示情況。

整體來看，分紅險2023年的分紅實現(xiàn)率較2022年有所下降。在納入統(tǒng)計的795款分紅險產(chǎn)品中，50.6%的產(chǎn)品2023年的分紅實現(xiàn)率超過100%，而2022年有約90%的產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率超100%。

對此，北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆表示，主要原因在于投資收益率的下滑。投資收益是保險公司可分配盈余的重要支撐，2023年，由于權益市場表現(xiàn)不佳，市場利率持續(xù)下降，保險公司的投資收益率普遍下滑，這直接影響了分紅險的分紅水平，分紅實現(xiàn)率整體也有所下降。

中央財經(jīng)大學中國精算科技實驗室主任陳輝表示，根據(jù)監(jiān)管披露的數(shù)據(jù)，2023年險資運用年化財務收益率為2.23%，比2022年的3.76%下降1.53個百分點。實際上，2.23%的財務收益率已低于不少分紅險的預定利率。在此背景下，分紅險2023年度的分紅實現(xiàn)率下降很難避免。

同時，部分分紅險的分紅實現(xiàn)率大幅波動。例如，某壽險公司的“金保鴻利兩全保險（分紅型）”“金保安盈年金保險（分紅型）”兩款產(chǎn)品2022年的分紅實現(xiàn)率分別為137%和161%，但2023年的分紅實現(xiàn)率皆下滑至19%。楊帆認為，這可能與保險公司的特定投資策略和市場環(huán)境變化有關。

值得注意的是，分紅險的利益由兩部分組成：“保證利益+分紅利益”。保證利益主要取決于產(chǎn)品預定利率，上限為2.5%；分紅利益則源于保險業(yè)務“三差”（費差、死差、利差），又以利差為主。由于不同險企的定價策略不同，有的預定利率設計較高，有的更加側(cè)重分紅；有的產(chǎn)品紅利利益演示較謹慎，有的則較激進。因此，分紅實現(xiàn)率較高不等于分紅險的利益一定高，而是判斷保險產(chǎn)品的實際分紅水平與銷售時演示水平是否一致的標準。

未來發(fā)展空間較大

雖然分紅險2023年的分紅實現(xiàn)率與上一年度相比有所下降，但近期保險公司對分紅險的重視程度持續(xù)提升，分紅險也是被主推的產(chǎn)品之一，其優(yōu)點也被廣泛提及。業(yè)內(nèi)人士認為，結(jié)合當前的市場環(huán)境，未來分紅險的發(fā)展空間還很大。

近兩年分紅險的“走紅”與市場環(huán)境的變化不無關系，保險行業(yè)更加重視利差損防范。同時，自2023年8月1日起，保險業(yè)全面停售預定利率高于3%的傳統(tǒng)壽險、預定利率高于2.5%的分紅險，以及最低保證利率高于2.0%的萬能險。

分紅險“保底+分紅”的特點使得其“進可攻、退可守”，成為不少險企在新一輪發(fā)展中主推的產(chǎn)品。普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，從保險公司的角度看，長期利率的下行會使得保險資金運用的投資收益也呈現(xiàn)下行趨勢，而具有剛性資金成本的保險產(chǎn)品則會不斷累積潛在的利差損風險。因此，險企需要提升分紅型產(chǎn)品的占比，降低負債成本的剛性，與客戶共擔投資收益下行的風險。

楊帆補充認為，在為險企壓降剛性成本、緩解利差損風險的同時，在投資環(huán)境較好時，分紅險“保底+分紅”的設計模式又可提高客戶收益，提升其市場競爭力。因此，在他看來，盡管分紅險去年的分紅實現(xiàn)率有所下滑，但仍將是未來保險公司推動的主力產(chǎn)品，尤其是市場對低風險金融產(chǎn)品的需求持續(xù)增加。

在陳輝看來，無論是從險企還是從消費者看，分紅險未來的市場發(fā)展都還有很大空間，不過險企也需要對消費者進行正確引導，對分紅進行科學演示，且明確分紅部分是不確定的，建立正確的預期，防止分紅不及消費者預期而引發(fā)退保等問題。

（來源：證券日報）