在經(jīng)歷了階段性的周期回暖后，6月3日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)久違全面下跌的行情，除生豬當(dāng)日漲幅近2%外，其他商品主力合約多數(shù)飄綠，前期持續(xù)拉漲的膠合板、錳硅、硅鐵等商品價(jià)格更是大幅跳水。 

截至3日下午收盤(pán)，錳硅、硅鐵主力合約持續(xù)封死跌停，跌幅超8%，膠合板也跌近5%，純堿跌幅達(dá)5.58%，工業(yè)硅跌幅也超過(guò)4%。 

對(duì)于大宗商品普遍大幅調(diào)整的原因，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認(rèn)為，可能是三個(gè)因素共振的結(jié)果： 

一是此前有色、貴金屬、黑色和部分能化在供給收縮預(yù)期驅(qū)動(dòng)下大幅反彈，但是下游需求受到高價(jià)格的一致，導(dǎo)致現(xiàn)貨貿(mào)易有價(jià)無(wú)市，商品價(jià)格需要和需求重新適配； 

二是前期多頭大規(guī)模獲利了結(jié)，形成了多頭平倉(cāng)自我踩踏式出逃，這進(jìn)一步放大了市場(chǎng)調(diào)整的幅度； 

三是5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)重新回落至50榮枯分水嶺下方，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要事件來(lái)獲取更多的動(dòng)能。 

“展望未來(lái)，大宗商品，尤其是工業(yè)品價(jià)格，還是會(huì)維持震蕩上行的趨勢(shì)?！背绦∮屡袛啵绹?guó)通脹持續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不大可能進(jìn)一步收緊，而降息也需要看到經(jīng)濟(jì)明顯走弱和失業(yè)率攀升，全球流動(dòng)性大概率還是傾向于寬松。 

而國(guó)內(nèi)方面，內(nèi)需設(shè)備更新、以舊換新、地產(chǎn)政策刺激和超長(zhǎng)國(guó)債發(fā)行等財(cái)政政策扶持下會(huì)逐漸企穩(wěn)，去庫(kù)存是未來(lái)的主線(xiàn)。如果結(jié)合國(guó)內(nèi)通過(guò)降碳等措施同時(shí)推動(dòng)去產(chǎn)能，未來(lái)商品供需仍偏向于改善。不過(guò)需要關(guān)注，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于6—7月可能是工業(yè)品季節(jié)性淡季。此外，去產(chǎn)能力度或不及預(yù)期。 

在期市大片走弱的環(huán)境下，生豬期貨一枝獨(dú)秀，6月3日一度收獲超2%漲幅。消息面上，隨著端午節(jié)臨近，近期生豬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)大幅走強(qiáng)。加之經(jīng)歷前期持續(xù)虧損，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖端整體步入盈利區(qū)間，周期反轉(zhuǎn)預(yù)期確立，生豬期貨近期持續(xù)震蕩走強(qiáng)。 

據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月末全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)17.34元/公斤，較去年同期的14.39元/公斤上漲了2.95元/公斤，同比漲幅20.5%。 

而截至6月2日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)全國(guó)生豬均價(jià)為17.98元/公斤，環(huán)比已上漲0.49元/公斤。 

大地期貨認(rèn)為，生豬二育助推價(jià)格走高，養(yǎng)殖端有壓欄縮量表現(xiàn)，市場(chǎng)看漲情緒仍偏強(qiáng)。但終端消費(fèi)承接力度有限，拖累價(jià)格漲勢(shì)?？紤]到供應(yīng)壓力后移，二育入場(chǎng)放緩，前期二育豬出欄需求增加，價(jià)格持續(xù)上行空間有限，漲幅預(yù)計(jì)有所放緩；端午節(jié)附近有壓欄積累的拋壓釋放風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格或有所回調(diào)。 

不過(guò)搜豬網(wǎng)分析，由于養(yǎng)殖端生豬出欄節(jié)奏加快，豬價(jià)持續(xù)上漲后二育謹(jǐn)慎入場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)濃，疊加需求端承接缺乏利好，受市場(chǎng)情緒變化加之消費(fèi)端掣肘，短時(shí)豬價(jià)持續(xù)大幅上漲存在阻力，未來(lái)兩天總體豬價(jià)漲幅或收窄，部分地區(qū)或有沖高小幅下跌表現(xiàn)，但受高考季及端午小長(zhǎng)假的臨近，豬肉消費(fèi)或?qū)⒂兴纳?，?duì)短期豬價(jià)仍存在支撐表現(xiàn)，總體市場(chǎng)下跌調(diào)整幅度或有限。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）