近日，兩期超長期特別國債發(fā)行，一些銀行機(jī)構(gòu)對個(gè)人投資者開放銷售，受到熱捧，甚至出現(xiàn)“秒光”現(xiàn)象。作為主要面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的記賬式國債，超長期特別國債價(jià)格隨市場行情波動，個(gè)人投資者如何理性參與應(yīng)引起重視。

國債被公認(rèn)是“金邊債券”，主要原因在于以國家信用為基礎(chǔ)，保本保息、收益穩(wěn)定，利息免征個(gè)人所得稅，長期以來廣受青睞。特別是在近年來理財(cái)產(chǎn)品盈利水平具有較大不確定性的情況下，國債安全性、穩(wěn)定性的優(yōu)勢更加凸顯。很多個(gè)人投資者特別是風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的老年群體，成為購買國債的“粉絲”，在這次超長期特別國債發(fā)售中繼續(xù)積極參與。

國債具有一系列突出優(yōu)點(diǎn)，投資者是否可以不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素？答案是否定的。不少投資者容易忽略不同種類國債的不同特點(diǎn)。國債按照不同的發(fā)售對象劃分，有儲蓄國債和記賬式國債兩大類。儲蓄國債直接面向個(gè)人銷售，比較適合個(gè)人投資者購買。實(shí)際上，公眾日常購買到的國債，大多是儲蓄國債。這類國債期限較短，而且可以提前兌取、質(zhì)押貸款等。如持有到期，可獲得穩(wěn)定的本息收入。如果提前兌取，會產(chǎn)生一些利息損失，但本金“分毫不差”。可見，儲蓄國債的安全性非常高。

與儲蓄國債有所區(qū)別，記賬式國債顯得更復(fù)雜一些。記賬式國債在一級市場通過承銷團(tuán)主要面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，個(gè)人投資者可以在二級市場向機(jī)構(gòu)投資者購買。需要注意的是，記賬式國債不能提前兌取，在持有到期前，可以在市場進(jìn)行買賣。這就意味著，投資者手上持有的記賬式國債買賣價(jià)格隨市場行情而有漲有跌，可能因價(jià)格上漲獲得交易收益，也可能因價(jià)格下跌面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。這次特別國債上市交易后，價(jià)格總體穩(wěn)定，但也出現(xiàn)過波動行情。

對超長期特別國債的個(gè)人投資者而言，如果能夠持有到期，則本息均可安全“落袋”，否則面臨市場波動風(fēng)險(xiǎn)。這次超長期特別國債分為20年期、30年期、50年期，對不少投資者來說往往難以真正持有到期，有可能提前在市場上進(jìn)行交易，這就對其投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力提出了要求。個(gè)人投資者只有根據(jù)自己的投資預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，進(jìn)行理性、科學(xué)投資，才可以在支持國家建設(shè)的同時(shí)，獲得較好的理財(cái)收益。

同時(shí)，這次超長期特別國債受到不少個(gè)人投資者高度關(guān)注，再次說明居民對投資國債的需求旺盛。目前，我國居民直接持有的包括國債和地方政府債券在內(nèi)的政府債券規(guī)模還較小，尚有很大提升空間。一方面，可以考慮適當(dāng)擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模，增加適合個(gè)人投資者的政府債券品種供給，破解“一債難求”局面。除了作為“金邊債券”的國債，地方債屬于基本沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的“銀邊債券”，也是金融市場的重要產(chǎn)品。近日，上海、廣東等地通過商業(yè)銀行柜臺向個(gè)人投資者發(fā)售地方債，銷售行情火爆，顯示投資者對政府債券的高度認(rèn)可和較大需求。

另一方面，應(yīng)豐富銷售渠道，提升服務(wù)水平。按照規(guī)定，記賬式國債和地方政府債券發(fā)行結(jié)束后，均可在銀行間債券市場柜臺分銷和交易。相關(guān)金融機(jī)構(gòu)可積極參與政府債券柜臺交易業(yè)務(wù)，更好滿足投資者需求。同時(shí)，提升信息化服務(wù)水平，增加政府債券在網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行銷售額度，便利投資者購買。在個(gè)人投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還有必要建立投資者適當(dāng)性管理制度，了解投資者風(fēng)險(xiǎn)識別及承受能力，讓“適合的投資者購買恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”，避免投資者由于誤解產(chǎn)品而發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)。

（來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)）