為更好適應市場發(fā)展需求，促進期貨市場健康穩(wěn)定運行，近日，鄭商所對花生期貨合約規(guī)則進行修訂，修訂后的規(guī)則自2024年6月3日起施行。

據(jù)了解，此次修訂主要針對花生期貨合約的交割月份、交割流程等方面進行了調(diào)整。一是增加5月合約，提升花生期貨合約價格連續(xù)性，更好服務企業(yè)風險管理需求；二是配套交割月份調(diào)整，同步修改二階段倉單集中注銷月份；三是優(yōu)化車（船）板交割流程，貼近交割業(yè)務實踐。

花生期貨上市三年來，市場運行總體穩(wěn)定，服務產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作用初步顯現(xiàn)，期貨價格已逐步成為現(xiàn)貨貿(mào)易的重要參考。特別是進口企業(yè)積極利用期貨市場交易交割，有效規(guī)避了貨物在途的價格波動風險，穩(wěn)步擴大了花生進口數(shù)量，為拓展多元化進口渠道作出了積極貢獻。但隨著期現(xiàn)貨市場的快速發(fā)展與加速融合，產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營遇到了新情況、新問題，對花生期貨服務實體經(jīng)濟的深度和廣度提出了更高要求。

為更好服務花生產(chǎn)業(yè)發(fā)展，滿足市場主體風險管理需求，鄭商所在市場調(diào)研、質(zhì)量檢驗、問卷調(diào)查、征求所內(nèi)外意見的基礎上對合約規(guī)則制度做了上述三方面修訂。

具體來看，此前，花生期貨全年共掛出1、3、4、10、11、12合計6個合約月份，其間有近半年空檔期。合約空檔期過長，導致5—9月花生期現(xiàn)貨市場“產(chǎn)季錯配”，基差變化較大，持倉穩(wěn)定性差，無法有效滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)風險管理需求。增掛5月合約，不僅有利于提高花生期貨合約價格連續(xù)性，也有助于進一步促進花生期貨功能發(fā)揮，更好服務我國花生產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和油脂油料供給安全。

與此同時，配套交割月份調(diào)整，同步修改二階段倉單集中注銷月份?；ㄉ井a(chǎn)年銷，新產(chǎn)季花生每年9月開始收獲，10月集中上市，隨后連續(xù)消費。

現(xiàn)貨購銷旺季可清晰劃分為10月至第二年1月及3月至5月兩個階段。從貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習慣角度來講，同一生產(chǎn)年度的倉單有效期的一階段應在春節(jié)前收尾，二階段在5月合約摘牌截止。由于目前花生期貨未掛牌5月合約，兩個階段倉單退出月份分別為1月及4月。增掛5月合約后，同步修改二階段倉單集中注銷月份，以更好貼合現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏，提高廠庫注冊倉單積極性。

在優(yōu)化交割流程方面，不僅進一步明確了車（船）板交割預報定金交納主體、增加車（船）板交割中貨物短少的處理辦法，同時依據(jù)交割業(yè)務實際加入三方協(xié)議，便于車（船）板服務機構(gòu)作業(yè)排期，提高交割效率，以及明確換貨時間節(jié)點，消除理解歧義。

鄭商所相關(guān)負責人表示，此次修訂花生期貨合約規(guī)則是基于市場發(fā)展的實際需要和市場需求進行的。在修訂過程中，鄭商所廣泛征求了市場參與者的意見和建議，并結(jié)合市場實際情況進行了充分的論證和研究。修訂后的規(guī)則將更加符合市場需求，有助于促進期貨市場的健康發(fā)展。

對市場參與者而言，此次修訂將帶來更加廣闊的市場空間和更加豐富的交易機會?！霸黾?月合約，提高了期貨合約價格的連續(xù)性，對實體企業(yè)來說，特別是花生種植戶、加工企業(yè)以及貿(mào)易商等，可以更靈活地利用期貨市場進行風險管理，可以基于更準確的價格信號來制定種植、采購和銷售策略。修改二階段倉單集中注銷月份有助于企業(yè)更好地管理庫存和資金，提高資金利用效率，相關(guān)企業(yè)可以根據(jù)新的注銷月份安排生產(chǎn)計劃、庫存管理以及資金調(diào)配，更好地實現(xiàn)風險管理。”華融融達期貨花生分析師潘越凌表示。

在中糧期貨研究院花生分析師李正邦看來，此次規(guī)則修訂更能有效發(fā)揮花生期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，貼近企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營的實際需求，有助于企業(yè)更好地利用期貨市場進行風險管理。“增加一個合約，價格連續(xù)性的提升有助于企業(yè)更準確地預測市場走勢，制訂更加合理的生產(chǎn)經(jīng)營計劃。企業(yè)可以根據(jù)期貨市場價格變化，及時調(diào)整現(xiàn)貨市場的采購和銷售策略，降低市場風險。交割月份的調(diào)整與現(xiàn)貨市場的實際交易周期也更加吻合，有助于減少期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的價差波動，提升期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。同步修改二階段倉單集中注銷月份，有助于減少期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的時間差，使期貨價格更加貼近現(xiàn)貨市場價格?！彼f。

“總體來說，此次對花生期貨合約規(guī)則的修訂充分考慮了現(xiàn)貨市場的實際情況和需求，使得期貨合約更能反映現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系和價格變動趨勢。”潘越凌表示，修訂后的規(guī)則將更加符合市場需求和實際情況，有助于提升期貨市場的交易效率和交易質(zhì)量，促進花生期貨市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng)）