近期，外資機構紛紛唱多A股，加強對A股上市公司調(diào)研，一些機構用“真金白銀”對A股投出信任票。市場人士認為，這些現(xiàn)象的背后是中國資產(chǎn)吸引力愈發(fā)凸顯。綜合A股估值水平、經(jīng)濟基本面等因素分析，外資機構對中國資產(chǎn)的配置熱情有望延續(xù)。

聯(lián)袂唱多

高盛、摩根士丹利、花旗、瑞銀等國際金融機構近期聯(lián)袂唱多A股。

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，中國股市目前正處于穩(wěn)步上升的調(diào)整階段。除了政策層面的持續(xù)支持外，從微觀層面看，上市公司基本面狀況較為健康?！澳壳埃袊鲜泄镜母軛U率有所下降，現(xiàn)金流處于歷史高位，企業(yè)利潤表現(xiàn)較為出色?！蓖踝诤勒f。

“我們將MSCI中國指數(shù)12個月目標位從60點上調(diào)至70點，將滬深300指數(shù)12個月目標位從3900點上調(diào)至4100點，維持對A股的‘增持’評級?！备呤⑹紫袊善辈呗詭焺沤蚪毡硎?。

摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，目前A股性價比改善，不少上市公司盈利情況和現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，對MSCI中國指數(shù)目標點位的基本情境預期是66點，滬深300指數(shù)的基本情境預期是3900點。

積極增資

在唱多A股的同時，外資機構也在用“真金白銀”加倉A股。數(shù)據(jù)顯示，5月，北向資金凈買入額87.79億元，已連續(xù)4個月實現(xiàn)凈買入。截至5月31日，今年以來，北向資金凈買入額830.23億元，遠高于去年全年水平。

此外，多家上市公司近期發(fā)布的回購公告顯示，與一季度末的情況相比，摩根大通、美林國際等外資機構紛紛加倉A股上市公司。

此外，國際資管機構近期馬不停蹄地對A股上市公司進行調(diào)研。截至6月2日，二季度以來，花旗、野村、加拿大養(yǎng)老基金投資公司等知名機構紛紛現(xiàn)身。其中，高盛、野村調(diào)研總次數(shù)較多，均超過60次。

還有多家機構積極增資，表達了將在中國市場長期發(fā)展的決心。5月28日，聯(lián)博基金宣布增資1億元，注冊資本調(diào)整至3億元。今年1月，聯(lián)博基金獲批開展中國公募基金業(yè)務；4月，公司首只面向中國市場的公募基金成立。

除聯(lián)博基金外，今年以來，路博邁、富達基金等多家外資公募基金也進行了增資?！斑@些機構通過增資擴大市場份額，將進一步提高其在中國市場的競爭力?！敝袊y行研究院研究員劉晨表示。

利好積聚

業(yè)內(nèi)人士認為，綜合A股估值水平、基本面、政策面等因素分析，外資對中國資產(chǎn)的配置熱情有望延續(xù)。

A股的估值修復仍未結束，今年全年北向資金有望繼續(xù)保持穩(wěn)步凈流入?！氨M管市場已經(jīng)歷一定程度反彈，但相較于全球其他市場，中國股票估值仍具有較大吸引力。這一估值優(yōu)勢促使一些資金從美國、日本、印度等市場回流至中國市場。”劉勁津表示。

從基本面看，劉鳴鏑認為，中國經(jīng)濟復蘇跡象較為明顯，利好A股、港股公司業(yè)績表現(xiàn)，進一步支撐股票估值。中國股市今年會有更多的行業(yè)將受益于經(jīng)濟復蘇。

從政策面看，資本市場改革邊際效益相對高于全球其他主要市場。新“國九條”發(fā)布多條規(guī)范和引導分紅的舉措，強調(diào)增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性。

證監(jiān)會近期通過放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易柜臺納入港股通、優(yōu)化基金互認安排、支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市等具體措施，進一步促進資本市場高水平制度型開放。

“隨著資本市場改革效果逐步顯現(xiàn)，若回報投資者（包括現(xiàn)金分紅、回購）、公司治理、長錢入市等指標向國際成熟市場平均水平看齊，A股估值可提升約20%。最樂觀情境是，如果上述指標達到國際領先水平，A股估值或可提升約40%。”高盛研報分析。

（來源：中國證券報）