繼原新華保險董事長李全失聯(lián)后，新華保險旗下新華資管總裁張弛近期也被留置，李、張二人曾在新華資管共事多年，個中原因引發(fā)行業(yè)各種猜測。

縱觀保險業(yè)所有“問題險企”，“問題”幾乎都出在投資端，而“出問題的人”中，也有很多與資管公司、投資業(yè)務(wù)有關(guān)。再加上，行業(yè)步入低利率時代，保險業(yè)資產(chǎn)端壓力與日俱增，由于業(yè)績不佳，投資收益難以覆蓋負(fù)債成本等問題導(dǎo)致的資管公司人事變動也正在加劇。

在行業(yè)穿越周期的關(guān)鍵時刻，機(jī)構(gòu)風(fēng)險集中暴露的時刻，很多從業(yè)者的風(fēng)險也在暴露。

投資端成保險業(yè)問題多發(fā)重災(zāi)區(qū)

李全、張弛相繼失聯(lián)，引發(fā)了業(yè)界對于保險資管業(yè)的高度關(guān)注。公開資料顯示，新華資管成立于2006年，而李全、張弛曾在新華資管共事多年，先是李全于2010年3月加盟新華資管，以原博時基金常務(wù)副總經(jīng)理的身份出任新華資管總裁，并在這個位置上一直工作至2019年9月。而張弛則是在2011年3月加盟新華資管，擔(dān)任李全的副手。2019年，李全執(zhí)掌新華保險之后，張弛則接任新華資管總裁一職。

因二人共事多年，坊間普遍認(rèn)為，張弛的留置與李全有關(guān)，而李全的失聯(lián)，則與新華在香港的資管公司有關(guān)。

有關(guān)二人的結(jié)局，也需等待有關(guān)方面的公告或者回應(yīng)。這些具體的人和事并非本文關(guān)注的重點，對于保險業(yè)人士，需要警惕的是，保險投資端，正成為一個問題多發(fā)的重災(zāi)區(qū)。

值得注意的是，新華保險創(chuàng)始人關(guān)國亮也是因為挪用資金，違規(guī)投資鋃鐺入獄的。

而上一個出事的保險投資界人士，是原百年人壽副總裁、百年資管董事長莊粵珉，2023年初其被帶走調(diào)查，其問題同樣源自投資。在莊粵珉被帶走的同一時間，原百年資管總經(jīng)理卜勇也選擇了辭職。

不只上述幾人，縱觀近年來落馬的國資險企高管，多數(shù)都是因為投資業(yè)務(wù)。而更能說明問題的是，問題人是因為投資端，問題公司也多是因為投資端。無論是明天系、安邦系，還是其他各類問題險企，問題幾乎都出在投資端，這其中少不了違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)套取資金等。

對于保險業(yè)，人們關(guān)注的焦點常常在負(fù)債端，負(fù)債成本走高、癌癥發(fā)病率上升等都困擾著行業(yè)，但實際上，無論國內(nèi)還是國外，沒有險企是因為死差、病差太多宣告破產(chǎn)倒閉的，究其根源，往往都與投資有關(guān)，確切的說，往往是巨額利差損導(dǎo)致的——投資端的收益無法覆蓋負(fù)債端的成本所導(dǎo)致的利差損風(fēng)險，才是最大的風(fēng)險根源所在根源。

低利率、高負(fù)債成本加劇困境，多位投資大佬辭別保險業(yè)

當(dāng)然，出問題的保險投資界人士畢竟是少數(shù)，對于大多數(shù)的從業(yè)者來說，壓力并非源于紀(jì)律檢察機(jī)關(guān)、也非司法機(jī)構(gòu)，而是源于赤裸裸的投資壓力。對于當(dāng)下的保險業(yè)而言，問題不再是業(yè)務(wù)規(guī)模，市場排位，而是收取保費(fèi)后如何進(jìn)行投資，資產(chǎn)到期后如何進(jìn)行再投資，如何覆蓋掉高企的負(fù)債成本。

可以看到，近年來，已經(jīng)有多位保險投資界大佬相繼離職。

原大家資管總經(jīng)理吳劍飛，于2023年中提請離職，當(dāng)年7月10日正式被公司免去總經(jīng)理職務(wù)，在執(zhí)掌大家資管（原安邦資管）5年后，離開保險業(yè)——他最新的動向已經(jīng)出爐，擔(dān)任的是銀河證券旗下資管子公司銀河金匯的董事長。

吳劍飛是保險投資界響當(dāng)當(dāng)?shù)摹按罄小奔壢宋?，在投資界摸打滾打20余年，曾先后擔(dān)任建信基金首任基金經(jīng)理、投資部副總監(jiān)，平安資管股票投資部總經(jīng)理，民生加銀基金副總經(jīng)理（主管投研）、總經(jīng)理兼公司投資決策委員會主席等職。2018年，安邦保險集團(tuán)被托管的關(guān)鍵時刻，吳劍飛走馬上任資管公司負(fù)責(zé)人，在推動公司走向正軌以及業(yè)務(wù)發(fā)展壯大方面做出了突出的貢獻(xiàn)。

由于業(yè)績突出，2023年中吳劍飛的離職讓很多業(yè)界人士感到錯愕。但據(jù)了解，其離職或有個人選擇的原因，但也有相當(dāng)一部分原因源自沉重的業(yè)績壓力。對于風(fēng)險出清中的大家保險集團(tuán)而言，其首要任務(wù)是守住現(xiàn)金流，在同質(zhì)化競爭激烈的負(fù)債端，與其他險企一樣面臨著成本較高的問題。而較高的負(fù)債端成本主要依靠投資端的收益來覆蓋，這在很大程度上加大了保險資管公司的壓力，為覆蓋成本，有時候資管公司不得不進(jìn)行一些較為激進(jìn)的投資，以博取更高收益。

2023年繼續(xù)走低的市場利率、糟糕的資本市場表現(xiàn)，令整個保險行業(yè)資產(chǎn)端承受的壓力更勝以往，而吳劍飛的離職或正與此有關(guān)。

2023年11月，另一位“大佬”，原合眾資管總經(jīng)理俞岱曦，也選擇了離開。俞岱曦在基金行業(yè)從業(yè)多年，曾任中銀基金副總經(jīng)理、民生加銀基金總經(jīng)理等職，后辭職創(chuàng)立私募，擔(dān)任上海萬噸資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理等。2021年7月，俞岱曦正式獲批出任合眾資管新一任總經(jīng)理。

適逢疫情肆虐，保險業(yè)負(fù)債端、資產(chǎn)端嚴(yán)重承壓，合眾保險資管的業(yè)績也頗為動蕩。營業(yè)收入、利潤一度持續(xù)走低。2020年-2023年，合眾資產(chǎn)分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元、3.91億元、2.26億元、2.1億元，分別實現(xiàn)凈利潤2.86億元、1.49億元、0.51億元、1.93億元。其中，2023年，其營收下滑超35.58%，不過利潤增速超過90%。

除上述提及的新華資管、百年資管、大家資管、合眾資管之外，2023年至今，國壽資管、永誠資管、建信資管、民生通惠資管、交銀康聯(lián)資管、人保資本保險資管、光大永明資管等，也都出現(xiàn)了董事長或總經(jīng)理的人事調(diào)整。不少保險投資界大佬們，紛紛離開行業(yè)，成為行業(yè)負(fù)債端、資產(chǎn)端雙重承壓背景下，深度轉(zhuǎn)型發(fā)展的又一注腳。

    （來源：財聯(lián)社）