繼原新華保險董事長李全失聯(lián)后，新華保險旗下新華資管總裁張弛近期也被留置，李、張二人曾在新華資管共事多年，個中原因引發(fā)行業(yè)各種猜測。

縱觀保險業(yè)所有“問題險企”，“問題”幾乎都出在投資端，而“出問題的人”中，也有很多與資管公司、投資業(yè)務有關(guān)。再加上，行業(yè)步入低利率時代，保險業(yè)資產(chǎn)端壓力與日俱增，由于業(yè)績不佳，投資收益難以覆蓋負債成本等問題導致的資管公司人事變動也正在加劇。

在行業(yè)穿越周期的關(guān)鍵時刻，機構(gòu)風險集中暴露的時刻，很多從業(yè)者的風險也在暴露。

投資端成保險業(yè)問題多發(fā)重災區(qū)

李全、張弛相繼失聯(lián)，引發(fā)了業(yè)界對于保險資管業(yè)的高度關(guān)注。公開資料顯示，新華資管成立于2006年，而李全、張弛曾在新華資管共事多年，先是李全于2010年3月加盟新華資管，以原博時基金常務副總經(jīng)理的身份出任新華資管總裁，并在這個位置上一直工作至2019年9月。而張弛則是在2011年3月加盟新華資管，擔任李全的副手。2019年，李全執(zhí)掌新華保險之后，張弛則接任新華資管總裁一職。

因二人共事多年，坊間普遍認為，張弛的留置與李全有關(guān)，而李全的失聯(lián)，則與新華在香港的資管公司有關(guān)。

有關(guān)二人的結(jié)局，也需等待有關(guān)方面的公告或者回應。這些具體的人和事并非本文關(guān)注的重點，對于保險業(yè)人士，需要警惕的是，保險投資端，正成為一個問題多發(fā)的重災區(qū)。

值得注意的是，新華保險創(chuàng)始人關(guān)國亮也是因為挪用資金，違規(guī)投資鋃鐺入獄的。

而上一個出事的保險投資界人士，是原百年人壽副總裁、百年資管董事長莊粵珉，2023年初其被帶走調(diào)查，其問題同樣源自投資。在莊粵珉被帶走的同一時間，原百年資管總經(jīng)理卜勇也選擇了辭職。

不只上述幾人，縱觀近年來落馬的國資險企高管，多數(shù)都是因為投資業(yè)務。而更能說明問題的是，問題人是因為投資端，問題公司也多是因為投資端。無論是明天系、安邦系，還是其他各類問題險企，問題幾乎都出在投資端，這其中少不了違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)套取資金等。

對于保險業(yè)，人們關(guān)注的焦點常常在負債端，負債成本走高、癌癥發(fā)病率上升等都困擾著行業(yè)，但實際上，無論國內(nèi)還是國外，沒有險企是因為死差、病差太多宣告破產(chǎn)倒閉的，究其根源，往往都與投資有關(guān)，確切的說，往往是巨額利差損導致的——投資端的收益無法覆蓋負債端的成本所導致的利差損風險，才是最大的風險根源所在根源。

低利率、高負債成本加劇困境，多位投資大佬辭別保險業(yè)

當然，出問題的保險投資界人士畢竟是少數(shù)，對于大多數(shù)的從業(yè)者來說，壓力并非源于紀律檢察機關(guān)、也非司法機構(gòu)，而是源于赤裸裸的投資壓力。對于當下的保險業(yè)而言，問題不再是業(yè)務規(guī)模，市場排位，而是收取保費后如何進行投資，資產(chǎn)到期后如何進行再投資，如何覆蓋掉高企的負債成本。

可以看到，近年來，已經(jīng)有多位保險投資界大佬相繼離職。

原大家資管總經(jīng)理吳劍飛，于2023年中提請離職，當年7月10日正式被公司免去總經(jīng)理職務，在執(zhí)掌大家資管（原安邦資管）5年后，離開保險業(yè)——他最新的動向已經(jīng)出爐，擔任的是銀河證券旗下資管子公司銀河金匯的董事長。

吳劍飛是保險投資界響當當?shù)摹按罄小奔壢宋铮谕顿Y界摸打滾打20余年，曾先后擔任建信基金首任基金經(jīng)理、投資部副總監(jiān)，平安資管股票投資部總經(jīng)理，民生加銀基金副總經(jīng)理（主管投研）、總經(jīng)理兼公司投資決策委員會主席等職。2018年，安邦保險集團被托管的關(guān)鍵時刻，吳劍飛走馬上任資管公司負責人，在推動公司走向正軌以及業(yè)務發(fā)展壯大方面做出了突出的貢獻。

由于業(yè)績突出，2023年中吳劍飛的離職讓很多業(yè)界人士感到錯愕。但據(jù)了解，其離職或有個人選擇的原因，但也有相當一部分原因源自沉重的業(yè)績壓力。對于風險出清中的大家保險集團而言，其首要任務是守住現(xiàn)金流，在同質(zhì)化競爭激烈的負債端，與其他險企一樣面臨著成本較高的問題。而較高的負債端成本主要依靠投資端的收益來覆蓋，這在很大程度上加大了保險資管公司的壓力，為覆蓋成本，有時候資管公司不得不進行一些較為激進的投資，以博取更高收益。

2023年繼續(xù)走低的市場利率、糟糕的資本市場表現(xiàn)，令整個保險行業(yè)資產(chǎn)端承受的壓力更勝以往，而吳劍飛的離職或正與此有關(guān)。

2023年11月，另一位“大佬”，原合眾資管總經(jīng)理俞岱曦，也選擇了離開。俞岱曦在基金行業(yè)從業(yè)多年，曾任中銀基金副總經(jīng)理、民生加銀基金總經(jīng)理等職，后辭職創(chuàng)立私募，擔任上海萬噸資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理等。2021年7月，俞岱曦正式獲批出任合眾資管新一任總經(jīng)理。

適逢疫情肆虐，保險業(yè)負債端、資產(chǎn)端嚴重承壓，合眾保險資管的業(yè)績也頗為動蕩。營業(yè)收入、利潤一度持續(xù)走低。2020年-2023年，合眾資產(chǎn)分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元、3.91億元、2.26億元、2.1億元，分別實現(xiàn)凈利潤2.86億元、1.49億元、0.51億元、1.93億元。其中，2023年，其營收下滑超35.58%，不過利潤增速超過90%。

除上述提及的新華資管、百年資管、大家資管、合眾資管之外，2023年至今，國壽資管、永誠資管、建信資管、民生通惠資管、交銀康聯(lián)資管、人保資本保險資管、光大永明資管等，也都出現(xiàn)了董事長或總經(jīng)理的人事調(diào)整。不少保險投資界大佬們，紛紛離開行業(yè)，成為行業(yè)負債端、資產(chǎn)端雙重承壓背景下，深度轉(zhuǎn)型發(fā)展的又一注腳。

    （來源：財聯(lián)社）