5月30日，國內(nèi)期貨市場巨震，早盤部分黑色、有色商品價(jià)格上行，除硅鐵主力合約漲停外，工業(yè)硅一度漲超5%，錳硅漲近3%，滬鋁漲逾2%，碳酸鋰、玻璃、焦炭也均飄紅。不過受貴金屬下跌帶動(dòng)，滬銅、國際銅價(jià)格有所下滑，跌幅均超1%。

午后，有色跳水，截至發(fā)稿，滬銅、滬鎳、滬錫、滬鋅、氧化鋁主連均跌超1%。硅鐵、錳硅主力合約漲幅分別為8.01%、2.02%。

消息面上，據(jù)中國政府網(wǎng)29日消息，日前國務(wù)院印發(fā)了《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（下稱《行動(dòng)方案》），提出針對能源、鋼鐵行業(yè)、石化化工行業(yè)、有色金屬行業(yè)、建材行業(yè)、建筑、交通運(yùn)輸、公共機(jī)構(gòu)、用能產(chǎn)品設(shè)備等重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控方案任務(wù)，為節(jié)能降碳提供支撐保障。

節(jié)能降碳引導(dǎo)能源轉(zhuǎn)型

總體要求方面，《行動(dòng)方案》提出2024年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到18.9%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。2025年，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到20%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。

其中，針對鋼鐵行業(yè)，《行動(dòng)方案》提出要加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控。嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃。2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。到2025年年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達(dá)到3億噸。到2025年年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造。

同時(shí)，《行動(dòng)方案》提出，要優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局。嚴(yán)格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能。大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)。到2025年年底，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上。

《行動(dòng)方案》明確，將嚴(yán)格新增有色金屬項(xiàng)目準(zhǔn)入。新建和改擴(kuò)建電解鋁項(xiàng)目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)?？冃級(jí)水平，新建和改擴(kuò)建氧化鋁項(xiàng)目能效須達(dá)到強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)先進(jìn)值。新建多晶硅、鋰電池正負(fù)極項(xiàng)目能效須達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

對于近年來價(jià)格持續(xù)下行的水泥建材行業(yè)，《行動(dòng)方案》也提及，將加強(qiáng)建材行業(yè)產(chǎn)量監(jiān)測預(yù)警，推動(dòng)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化。鼓勵(lì)尾礦、廢石、廢渣、工業(yè)副產(chǎn)石膏等綜合利用。到2025年年底，全國水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右。

到2025年年底，水泥、陶瓷行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，平板玻璃行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到20%，建材行業(yè)能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出。

部分商品供給端現(xiàn)收縮預(yù)期

“國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年全國水泥產(chǎn)量為20.23億噸，同比下降了0.7%。按照《行動(dòng)方案》，到2025年年底，全國水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右，供給端肯定是要收縮的?！辈稍L中一水泥行業(yè)人士表示，供大于求的市場背景下，2023年水泥行業(yè)整體盈利水平大幅下滑，2024年上半年更是出現(xiàn)了史無前例的全行業(yè)虧損局面。即使由于市場價(jià)格因素，2023年水泥產(chǎn)量已出現(xiàn)收縮，但目前市場產(chǎn)能仍遠(yuǎn)高于《行動(dòng)方案》的目標(biāo)規(guī)模，落后產(chǎn)能陸續(xù)退出已成必然。

“《行動(dòng)方案》的發(fā)布對于經(jīng)濟(jì)的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是繼續(xù)引導(dǎo)我國能源轉(zhuǎn)型，二是類似于新一輪供給側(cè)改革?！睆V州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇表示，2022年至2023年，因我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，雙碳任務(wù)暫時(shí)讓位于刺激經(jīng)濟(jì)，雙碳任務(wù)完成相對滯后，因此此番政策推出，正是確保“十四五”節(jié)能減排等雙碳任務(wù)完成。此外，近幾年國內(nèi)地產(chǎn)進(jìn)入長周期拐點(diǎn)，內(nèi)需的疲軟和外需又面臨西方國家不斷出臺(tái)的貿(mào)易壁壘。通過去產(chǎn)能和新一輪供給側(cè)改革，將有利于引導(dǎo)工業(yè)企業(yè)去庫存、增利潤和穩(wěn)定就業(yè)。

卓創(chuàng)資訊研究員劉新偉也分析，《行動(dòng)方案》中對近兩年節(jié)能降碳行動(dòng)做出具體安排，是之前《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》的階段性政策?！缎袆?dòng)方案》根據(jù)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀做出部分調(diào)整，也對2024年到2025年節(jié)能降碳提供具體指導(dǎo)。對鋼鐵行業(yè)來講，新增“2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控”這一政策目的在于控制產(chǎn)量，以達(dá)到減量控制的目的。方案中也提到，到2025年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達(dá)到3億噸。進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了廢鋼鐵在雙碳戰(zhàn)略中的重要位置。

部分品種有望獲利多提振

對于《行動(dòng)方案》對于大宗商品市場的影響，程小勇認(rèn)為，有色金屬、黑色產(chǎn)業(yè)、石化產(chǎn)業(yè)和建材產(chǎn)業(yè)都面臨淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)控新增產(chǎn)能的影響，未來這些商品產(chǎn)出增長將放緩或出現(xiàn)減產(chǎn)，去庫存會(huì)加快，PPI增速會(huì)加速回升。而交通運(yùn)輸行業(yè)、建筑行業(yè)的節(jié)能降碳有利于引導(dǎo)加快電氣化，對新能源材料的需求會(huì)起到刺激作用，再加上大力促進(jìn)非化石能源消費(fèi)，很多行業(yè)的節(jié)能降碳的改造，未來電力消費(fèi)會(huì)明顯增長，銅、鋁等傳統(tǒng)用于電力的金屬材料會(huì)需求出現(xiàn)新的拉動(dòng)力。

“這是官方文件中第三年明確提出粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策。此前國家相關(guān)部門已經(jīng)明確會(huì)同有關(guān)方面將維續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作，此政策市場已有預(yù)期?！眲⑿聜ヒ蔡峒?，從當(dāng)前已公布數(shù)據(jù)看，前四個(gè)月粗鋼產(chǎn)量34367億噸，絕對量下降1379萬噸。5月至12月份粗鋼產(chǎn)量控制任務(wù)相對容易完成。因此分析該項(xiàng)政策對未來中短期價(jià)格影響相對有限，但考慮當(dāng)前市場缺乏‘熱點(diǎn)’，因此仍可能讓黑色相關(guān)商品成為資金關(guān)注點(diǎn)，進(jìn)而帶來價(jià)格的異動(dòng)。

雖然受國際金價(jià)高位回落帶動(dòng)，近日銅金屬價(jià)格有所下行，但采訪中分析人士依然看好未來銅需求端的增長。

“我國銅冶煉產(chǎn)能在2024年4月底已達(dá)到1453萬噸，其中只有三分之一的冶煉產(chǎn)能使用廢雜銅，這意味著有將近1000萬噸需要使用銅精礦?！背绦∮路治?，《行動(dòng)方案》提到“從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能”，這是中央政策首次提控制銅冶煉新增產(chǎn)能。在節(jié)能降碳方面，我國銅冶煉已完全淘汰落后的鼓風(fēng)爐、反射爐和電爐工藝，全部采用較為先進(jìn)的閃速熔煉、熔池熔煉工藝，加上富氧、高銅锍品位、煙氣余熱回收等技術(shù)措施的應(yīng)用，各企業(yè)工藝與綜合能耗，一般都能達(dá)到準(zhǔn)入值。在需求端，《行動(dòng)方案》提出加大非化石能源開發(fā)力度、提升可再生能源消納能力和大力促進(jìn)非化石能源消費(fèi)，這些都指向未來電能消費(fèi)占比會(huì)大幅攀升，尤其是光伏、風(fēng)電新能源發(fā)電、儲(chǔ)能技術(shù)、新能源汽車等，用能設(shè)備更新未來都會(huì)帶來銅的消費(fèi)增長。

而鋁作為傳統(tǒng)能耗較高的行業(yè)，近年來隨著電解槽技術(shù)的更新，能耗也大幅下降，噸鋁耗電量逐漸降至11000度左右。

程小勇認(rèn)為，目前國內(nèi)已經(jīng)形成的鋁產(chǎn)能逼近4500萬噸的政策天花板，實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)能約為4200萬噸左右?！缎袆?dòng)方案》并沒有提出嚴(yán)控電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張，而是嚴(yán)控氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)張。目前鋁產(chǎn)能供需矛盾體現(xiàn)在上游的氧化鋁和下游的鋁加工，電解鋁的能耗逐步達(dá)標(biāo)。需求端方面，鋁在電力領(lǐng)域的消費(fèi)呈現(xiàn)明顯的回升，尤其是新能源領(lǐng)域。未來鋁價(jià)上漲動(dòng)力將來源于氧化鋁去產(chǎn)能下的成本驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)能天花板制約和新能源帶來的需求增長。

他還提及，2021年至2022年新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，尤其是光伏、新能源汽車等對硅材料和鋰元素的需求攀升，一度導(dǎo)致二者供不應(yīng)求。隨著工業(yè)硅和碳酸鋰在利潤驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)能野蠻增長，2023年二者出現(xiàn)市場供需矛盾，導(dǎo)致2023年至2024年價(jià)格持續(xù)下跌。《行動(dòng)方案》提出“合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能”，未來行業(yè)洗牌加劇，成本較低，資金雄厚的龍頭企業(yè)市場占有率將進(jìn)一步提升。

（來源：證券時(shí)報(bào)）