張大偉 制圖

5月28日晚間，*ST園城、*ST同達(dá)、*ST碳元等3家公司收到上交所對公司股票作出的終止上市決定。此前，*ST商城已于5月21日收到終止上市決定。正源股份在5月28日公告中明確，公司已鎖定“面值退市”。

據(jù)了解，上述5家公司持續(xù)經(jīng)營能力不佳，長期存在各類風(fēng)險交織的情形。在新“國九條”提出“加大退市力度”的要求后，各方歸位盡責(zé)、市場有效選擇，以多元方式對績差風(fēng)險公司有序出清。A股進(jìn)退有序、及時出清的格局正加速形成。

財務(wù)類退市指標(biāo)及時出清空殼企業(yè)

具體來看，4家財務(wù)類退市公司中， *ST碳元觸及“凈利潤為負(fù)+營業(yè)收入不足1億元”組合類退市情形，*ST園城、*ST同達(dá)則是觸及“財務(wù)會計報告被出具非標(biāo)審計意見”的退市情形，*ST商城則是同時觸及上述兩項(xiàng)情形。

《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步壓實(shí)會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé)。

中國證監(jiān)會《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》要求，壓實(shí)會計師事務(wù)所責(zé)任，將反映上市公司財務(wù)失真、內(nèi)控失效的審計意見作為退市決策的重要依據(jù)；強(qiáng)化監(jiān)管，督促注冊會計師勤勉盡責(zé)，規(guī)范執(zhí)業(yè)，恰當(dāng)發(fā)表審計意見。

翻閱上述公司的年報審計意見，會計師均有明確所指，例如*ST商城的自營黃金家電業(yè)務(wù)、*ST園城的酒水飲料業(yè)務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)，*ST同達(dá)的受贈資產(chǎn)收入確認(rèn)等關(guān)鍵審計事項(xiàng)無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，上述情況將導(dǎo)致整體財務(wù)報表編制基礎(chǔ)真實(shí)性、合規(guī)性存疑，最終導(dǎo)致會計師依照會計準(zhǔn)則出具無法表示意見的審計意見。

4家公司最終走向退市的關(guān)鍵原因，是長期缺乏主業(yè)，喪失了持續(xù)經(jīng)營能力。例如*ST園城長期依靠大宗貿(mào)易勉強(qiáng)維持上市地位，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，上市以來先后6次因凈資產(chǎn)、凈利潤為負(fù)等經(jīng)營風(fēng)險被實(shí)施其他風(fēng)險警示。公司長期游走于退市邊緣，因觸及財務(wù)類退市指標(biāo)，近3年兩次被實(shí)施退市風(fēng)險警示，最近一期年報顯示員工數(shù)量僅為18人。

*ST商城主業(yè)經(jīng)營情況持續(xù)惡化，扣非凈利潤連續(xù)18年為負(fù)值，營業(yè)收入近3年徘徊在1億元左右。2014年以來，公司多次被實(shí)施退市風(fēng)險警示。*ST同達(dá)自2015年以來收入持續(xù)在1億元以下，2023年前三季度僅實(shí)現(xiàn)營收約100萬元且凈利潤為虧損。*ST碳元連續(xù)五年虧損，且流動資產(chǎn)大幅小于流動負(fù)債，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。對于這類已經(jīng)“空心化”的“殼”公司，新“國九條”明確要加大打擊力度，堅決出清。

與此同時，對于會計師指出的相關(guān)問題，上述公司的董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事均出具專項(xiàng)說明表示尊重和認(rèn)可，并表示將結(jié)合公司實(shí)際情況，積極采取有效措施，保證公司持續(xù)健康發(fā)展。

市場化發(fā)力加速優(yōu)勝劣汰

除了財務(wù)類退市以外，市場也在積極發(fā)揮功能，主動將績差公司清理出局。

5月28日收盤，正源股份收至0.61元/股，連續(xù)18個交易日收盤價低于1元/股，鎖定交易類退市，成為滬市本年度第4家面值退市公司。

剖析正源股份業(yè)績發(fā)現(xiàn)，其已連續(xù)2年大額虧損，持續(xù)經(jīng)營能力明顯下滑，2023年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，2024年一季度營業(yè)收入同比減少80.11%。

拉響退市警報的公司不止這一家。凱馬B主營業(yè)務(wù)長期萎靡，連續(xù)11年扣非凈利潤為負(fù)，近三年毛利率均不足2%，目前已連續(xù)11個交易日股價低于1元。ST陽光2023年年報顯示公司存在大額資金占用，年報披露后持續(xù)跌停，目前已連續(xù)9個交易日股價低于1元。*ST易連、ST億利、ST迪馬、*ST富潤、*ST美訊等公司，均存在不同程度經(jīng)營風(fēng)險或者合規(guī)風(fēng)險，部分公司已被立案或被行政處罰。

有市場人士分析，隨著市場的不斷成熟以及投資者的逐步理性，內(nèi)控規(guī)范、穩(wěn)健經(jīng)營、積極回報投資者的公司方能贏得投資者的長期認(rèn)可，績差風(fēng)險公司注定將被市場淘汰。

警惕交易風(fēng)險 切勿“火中取栗”

需要注意的是，由于觸及財務(wù)類、交易類等不同的退市情形，在后續(xù)退市實(shí)施上也會存在差異。交易類退市公司不設(shè)退市整理期，例如*ST世茂、正源股份等觸及交易類退市的公司，連續(xù)20個交易日收盤價低于1元后將被停牌，之后將直接摘牌退市。

財務(wù)類退市公司將在作出退市決定后進(jìn)入退市整理期。*ST同達(dá)、*ST碳元、*ST商城及*ST園城4家財務(wù)類退市公司將于上交所公告終止上市決定之日后5個交易日屆滿的次一交易日起進(jìn)入退市整理期，屆時，公司證券簡稱前冠以“退市”標(biāo)識。

據(jù)了解，退市整理期的交易期限為15個交易日。以*ST商城為例，公司股票將于2024年5月29日進(jìn)入退市整理期，預(yù)計最后交易日期為2024年6月19日，其后公司股票將被摘牌。在此期間，公司股票的漲跌幅限制將由原先的5%上升至10%，退市整理期的首個交易日無漲跌幅限制。

有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者需謹(jǐn)慎判斷投資風(fēng)險，理性參與投資，充分評估公司存在的風(fēng)險，切勿“火中取栗”、盲目跟風(fēng)。

此外，退市不意味著免責(zé)。對于存在違法違規(guī)行為的退市公司，監(jiān)管部門仍將依法予以查處和追責(zé)。投資者因退市公司違法違規(guī)行為遭受損害的，可通過依法提起民事訴訟等方式維護(hù)自身合法權(quán)益。

（來源：上海證券報）