凈資產(chǎn)代表公司所有者權(quán)益，是企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負(fù)債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當(dāng)初投入的資本，包括溢價(jià)部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，包括資本公積，盈余公積，未分配利潤等，也包括接受捐贈的資產(chǎn)。

對于保險(xiǎn)公司的股東而言，凈資產(chǎn)是實(shí)實(shí)在在擁有的資產(chǎn)，這一數(shù)字的變化，在很大程度上反映著股東的得失。

尤其上市險(xiǎn)企開始實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則，部分非上市險(xiǎn)企也提前應(yīng)用新會計(jì)準(zhǔn)則以來，由于規(guī)則的改變，采用新會計(jì)準(zhǔn)則險(xiǎn)企的利潤和凈資產(chǎn)波動進(jìn)一步增大。

可以看到，在2024年一季度，雖然行業(yè)有所回暖，尤其是在報(bào)行合一的推動下，價(jià)值型業(yè)務(wù)增長迅速，但仍有不少險(xiǎn)企的凈資產(chǎn)在快速減少，凈利潤也出現(xiàn)顯著波動。

數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，我們統(tǒng)計(jì)了79家人身險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，其中73家險(xiǎn)企的償付能力報(bào)告完整披露了2023年一季度至2024年一季度的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)。這73家人身險(xiǎn)中，20家險(xiǎn)企的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)相較2023年末有所下滑。

一季度凈資產(chǎn)出現(xiàn)下滑的險(xiǎn)企中，上市險(xiǎn)企表現(xiàn)極為“突出”。

新華保險(xiǎn)2023年一季度至2024年一季度的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)分別是1191.88、1097.06、1058.18、1025.86、910.99億元，可以看到，凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)幾乎是逐季下滑的，截至2024年一季度，其凈資產(chǎn)相較2023年末已經(jīng)減少114.87億元，相較去年同期，更是下滑23.57%，一年時(shí)間，凈資產(chǎn)減少近1/4，不可謂不迅速。

除新華保險(xiǎn)外，其他上市險(xiǎn)企的凈資產(chǎn)表現(xiàn)也出現(xiàn)了不少波動，其中，國壽壽險(xiǎn)在2023年的二三季度，凈資產(chǎn)有所下滑，到四季度開始恢復(fù)正增長，到2024年一季度末，其凈資產(chǎn)無論是同比數(shù)據(jù)，還是相較2023年末的數(shù)據(jù)，都實(shí)現(xiàn)了一定程度的正增長。

平安人壽則是在2023年三四季度以及2024年一季度出現(xiàn)了凈資產(chǎn)的連續(xù)三個(gè)季度下滑，且截至2024年一季度末，其凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)2989.50億元，相較于2023年一季度末的2985.99億元仍下滑超3億元。

太保壽險(xiǎn)表現(xiàn)較好，僅在2023年三季度出現(xiàn)了凈資產(chǎn)下滑的現(xiàn)象，但四季度即開始恢復(fù)正增長，截至2024年一季度末，太保壽險(xiǎn)凈資產(chǎn)1342.79億元，同比增速高達(dá)20.86%。

太平人壽在2023年并未出現(xiàn)凈資產(chǎn)下滑的問題，但在2024年一季度凈資產(chǎn)出現(xiàn)下滑，截至2024年一季度末，其凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)660.76億元，同比增長12.56%。

人保壽險(xiǎn)主要是在2023年三四季度出現(xiàn)了凈資產(chǎn)的下滑，但整體仍實(shí)現(xiàn)快速正增長。截至2024年一季度末，其凈資產(chǎn)同比增速達(dá)到28.63億元。

除上述老七家上市險(xiǎn)企外，非上市險(xiǎn)企中，也有大量公司的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動，例如工銀安盛，在2023年三季度凈資產(chǎn)有所下滑；中信保誠在2023年三四季度出凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑；民生人壽也是在三四季度出現(xiàn)下滑。

整體來看，2023年二三四季度，是人身險(xiǎn)企凈資產(chǎn)普遍出現(xiàn)下滑，但之后又相繼出現(xiàn)反彈，這主要是因?yàn)槭袌隼氏禄?，以及資本市場虧損導(dǎo)致的。

表1：2023Q1-2024Q1人身險(xiǎn)企凈資產(chǎn)變化情況表

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2024年一季度，近半數(shù)險(xiǎn)企凈利潤為負(fù)數(shù)，14家險(xiǎn)企2023年每個(gè)季度皆為負(fù)數(shù)

79家納入披露了償付能力報(bào)告的險(xiǎn)企中，74家險(xiǎn)企完整披露了2023年一季度至2024年一季度五個(gè)季度的凈利潤數(shù)據(jù)。74家險(xiǎn)企中，38家險(xiǎn)企在2024年一季度凈利潤為負(fù)數(shù)。

縱觀整個(gè)2023年，每個(gè)季度凈利潤數(shù)據(jù)都為正數(shù)的只有12家險(xiǎn)企，分別是平安人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、人保健康、平安健康、友邦人壽、中意人壽、國壽養(yǎng)老、國民養(yǎng)老、安聯(lián)人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)以及民生人壽。

其他險(xiǎn)企，在過去的5個(gè)完整季度中，至少有一個(gè)季度出現(xiàn)凈利潤為負(fù)的情況。甚至有14家險(xiǎn)企在2023年出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度皆為負(fù)數(shù)，例如中郵人壽、德華安顧、和泰人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老、華匯人壽、中韓人壽、國寶人壽、國富人壽、三峽人壽、華貴人壽、東吳人壽、海保人壽、北大方正人壽、華泰人壽，多為中小新險(xiǎn)企。

值得注意的是，新準(zhǔn)則的應(yīng)用是一些上市公司的凈利潤在過去五個(gè)季度內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的波動的主要原因，尤其是一些公司在幾個(gè)季度都出現(xiàn)了負(fù)值，這在歷史上很少見。因?yàn)檫^去險(xiǎn)企的財(cái)務(wù)管理能力一般不會導(dǎo)致上市公司單季度虧損，但在新準(zhǔn)則下卻無法控制這種情況。

表2  2023Q1-2024Q1人身險(xiǎn)企凈利潤變化情況表

     （來源：財(cái)聯(lián)社）