創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，有賴于更加完善的科技金融體系。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局近日印發(fā)的《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）要求，針對(duì)科技型企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)研發(fā)活動(dòng)和科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的資金和保險(xiǎn)保障水平明顯提升，科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，努力形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

專家表示，做好科技金融這篇大文章，是發(fā)揮科技第一生產(chǎn)力作用，以科技現(xiàn)代化助力中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的迫切需要，是提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，以金融與科技融合助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的正確選擇，也是金融與科技相互賦能，以金融新業(yè)態(tài)助力金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的有效路徑。

增強(qiáng)全周期服務(wù)

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目前，我國(guó)已初步建成全方位、多層次的科創(chuàng)金融服務(wù)體系，科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互塑造、緊密耦合、良性循環(huán)的格局正在形成。隨著科技創(chuàng)新活動(dòng)越來(lái)越復(fù)雜、技術(shù)迭代周期越來(lái)越短、競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，如何讓科技金融更好支持科技創(chuàng)新活動(dòng)，還有待進(jìn)一步探索。

科技型企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)高、投入大、周期長(zhǎng)，發(fā)展各階段的風(fēng)險(xiǎn)特征也不盡相同，傳統(tǒng)的信貸保險(xiǎn)產(chǎn)品難以滿足其需求。為此，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)和銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)結(jié)合科技型企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)先行先試，研發(fā)專屬金融產(chǎn)品，為科技型企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局在今年年初發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》中也曾提出，做實(shí)專門機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在科技資源集聚的地區(qū)，規(guī)范建設(shè)科技金融專業(yè)或特色分支機(jī)構(gòu)，專注做好科技型企業(yè)金融服務(wù)。

具體來(lái)看，一是支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)成長(zhǎng)壯大。在有效防控風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上鼓勵(lì)加大信用貸款投放力度。在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，規(guī)范銀行與外部投資機(jī)構(gòu)合作，積極探索“貸款+外部直投”等業(yè)務(wù)模式，為初創(chuàng)期科技型企業(yè)融資提供金融支持。二是豐富成長(zhǎng)期科技型企業(yè)融資模式。鼓勵(lì)拓寬抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，加快發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融。支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)科技成果轉(zhuǎn)化費(fèi)用損失保險(xiǎn)等險(xiǎn)種，優(yōu)化“三首”保險(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制。三是提升成熟期科技型企業(yè)金融服務(wù)適配性。鼓勵(lì)通過(guò)并購(gòu)貸款支持企業(yè)市場(chǎng)化兼并重組。支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)共保體、大型商業(yè)保險(xiǎn)和統(tǒng)括保單等形式，提供綜合性保險(xiǎn)解決方案。

盡管銀行信貸持續(xù)優(yōu)化，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股權(quán)融資更適配科技型企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征。專家認(rèn)為，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，在支持科技創(chuàng)新方面，以資本市場(chǎng)為中心的直接融資體系相較于以銀行為中心的間接融資體系具有更大的優(yōu)勢(shì)。資本市場(chǎng)具有更長(zhǎng)的投資期限和更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好，其風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和利益共享的機(jī)制與科技創(chuàng)新企業(yè)的特征更加匹配。通過(guò)股權(quán)融資，科技創(chuàng)新企業(yè)可以有效降低負(fù)債并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為研發(fā)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。此外，資本市場(chǎng)還可以有效規(guī)范企業(yè)的公司治理，有效激發(fā)企業(yè)員工的創(chuàng)新熱情和動(dòng)力。

南開(kāi)大學(xué)校長(zhǎng)陳雨露認(rèn)為，做好科技金融這篇大文章，就是要以科技創(chuàng)新為主要服務(wù)對(duì)象，以金融與科技深度融合發(fā)展為基礎(chǔ)，以金融創(chuàng)新賦能科技創(chuàng)新為主要?jiǎng)恿C(jī)制，面向不同類型科技企業(yè)以及處于不同發(fā)展階段科技企業(yè)的差異化需求，以精準(zhǔn)化的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化提供廣渠道、多層次、全覆蓋、可持續(xù)的金融服務(wù)。

用好貨幣政策工具

《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，“聚焦卡點(diǎn)堵點(diǎn)提升科技金融質(zhì)效?？萍冀鹑谝y而上、聚焦重點(diǎn)，助力以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。專家表示，在宏觀層面，要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和系統(tǒng)籌劃，其中，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具大有可為。

中國(guó)人民銀行日前宣布，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目的金融支持力度?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度為5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。

此次發(fā)放對(duì)象包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家金融機(jī)構(gòu)。中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)申請(qǐng)，參考行業(yè)主管部門提供的備選企業(yè)名單和項(xiàng)目清單，按照風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則，自主決策是否發(fā)放貸款及發(fā)放貸款條件。金融機(jī)構(gòu)向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款，中國(guó)人民銀行對(duì)貸款臺(tái)賬進(jìn)行審核，對(duì)于在備選企業(yè)名單或項(xiàng)目清單內(nèi)符合要求的貸款，按貸款本金的60%向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款。

“科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款‘先貸后借’的直達(dá)機(jī)制，將市場(chǎng)化原則與支持政策有機(jī)結(jié)合起來(lái)，有利于進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下支持服務(wù)科技創(chuàng)新和大規(guī)模設(shè)備更新的積極性。”招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，本次設(shè)立的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款保持了1.75%的利率，顯著低于當(dāng)前中期借貸便利（MLF）2.5%的利率，將直接有助于支持范圍內(nèi)的21家金融機(jī)構(gòu)降低負(fù)債成本。“一方面可以將存量的相關(guān)領(lǐng)域貸款進(jìn)行申報(bào)，獲取低成本再貸款；另一方面可以為新發(fā)放的相關(guān)領(lǐng)域貸款降低成本?！睖乇蛘f(shuō)，當(dāng)前我國(guó)大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和“五篇大文章”的發(fā)展，這將成為銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要貸款投向，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款的設(shè)立將有助于銀行的可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持服務(wù)的有效舉措，有助于壘好經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石。在專家看來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已轉(zhuǎn)入更多依靠科技創(chuàng)新提升勞動(dòng)生產(chǎn)率的高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿腿谫Y需求不斷增大，不重視科技創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)主體會(huì)逐步被淘汰出局，金融機(jī)構(gòu)需更多地將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向具有成長(zhǎng)前景的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)部門。

統(tǒng)籌發(fā)展與安全

在加強(qiáng)科技金融服務(wù)的同時(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)防控同樣重要。專家表示，創(chuàng)新投入有不小的風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域配置，必須加快完善科技金融服務(wù)體系，構(gòu)建良好的科技金融生態(tài)環(huán)境。一方面，要大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，堅(jiān)持直接融資和間接融資“兩條腿走路”，著力提高科創(chuàng)企業(yè)直接融資比例。另一方面，要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)建立單獨(dú)的科技企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型，設(shè)立科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)，更好地評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要進(jìn)一步完善科技型中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系，積極探索政府對(duì)科創(chuàng)企業(yè)增信和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

提升科創(chuàng)技術(shù)成果精準(zhǔn)識(shí)別能力，才能把科創(chuàng)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為沉甸甸的信貸產(chǎn)品，這是銀行降低授信風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)，針對(duì)科技型企業(yè)重智力、專業(yè)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，大型商業(yè)銀行要完善科技創(chuàng)新評(píng)價(jià)體系，從技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、研發(fā)投入的穩(wěn)定性和強(qiáng)度等多個(gè)維度，評(píng)價(jià)企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力，并進(jìn)行差別化增信支持，幫助科技型企業(yè)更好發(fā)揮科技創(chuàng)新主體作用。

助力科技創(chuàng)新更好發(fā)展，科技保險(xiǎn)有望發(fā)揮更大作用?！氨ｋU(xiǎn)公司要大力發(fā)展科技保險(xiǎn)，提供科技研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)保障產(chǎn)品和服務(wù)，完善攻關(guān)項(xiàng)目研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。”國(guó)家金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，與此同時(shí)，要積極支持科技型中小企業(yè)、創(chuàng)新型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”中小企業(yè)、企業(yè)技術(shù)中心所在企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、承擔(dān)國(guó)家科技重大項(xiàng)目的企業(yè)等經(jīng)營(yíng)主體創(chuàng)新發(fā)展，推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)品攻關(guān)突破。

金融監(jiān)管部門也將有針對(duì)性地引導(dǎo)有條件、有能力的金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則，自主決策、獨(dú)立審查、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)強(qiáng)化科技金融內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理；鼓勵(lì)探索完善專業(yè)化的科技金融服務(wù)組織體系，構(gòu)建相對(duì)獨(dú)立的集中化業(yè)務(wù)管理機(jī)制，強(qiáng)化前中后臺(tái)協(xié)同。銀行機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加強(qiáng)授信管理，提高資金配置效率，避免多頭過(guò)度授信；要做好科技型企業(yè)貸款差異化“三查”，加強(qiáng)科技型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，強(qiáng)化資金用途監(jiān)控，防范資金套取和挪用風(fēng)險(xiǎn)。

專家表示，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，但創(chuàng)新活動(dòng)具有風(fēng)險(xiǎn)高、不確定性大、投資周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，給傳統(tǒng)金融的服務(wù)理念、業(yè)務(wù)流程、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和方法工具等帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。因此，要加強(qiáng)金融監(jiān)管和創(chuàng)新之間的適應(yīng)性建設(shè)，構(gòu)建更加符合科技金融發(fā)展的監(jiān)管機(jī)制。此外，還要重視營(yíng)造良好金融生態(tài)環(huán)境，幫助金融機(jī)構(gòu)降低科技企業(yè)信息搜尋成本，增強(qiáng)科技企業(yè)價(jià)值判斷能力。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）