“雙碳”目標對保險業(yè)發(fā)揮市場風險管理作用提出了更高要求。2024年4月，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于推動綠色保險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（金規(guī)〔2024〕5號），要求“加強重點領(lǐng)域綠色保險保障”“提升社會應(yīng)對氣候變化能力”，并提出“加快發(fā)展氣候保險，加大對氣候投融資試點地方的風險保障力度，服務(wù)應(yīng)對氣候變化國家戰(zhàn)略。推動巨災(zāi)保險發(fā)展，擴大巨災(zāi)保險覆蓋面，運用再保險有效分散風險，研究探索通過巨災(zāi)債券等新型風險轉(zhuǎn)移方式拓寬風險分散渠道，推動形成多層次多維度的巨災(zāi)風險分散體系，提升行業(yè)巨災(zāi)風險承擔能力”等重點工作要求。因此，新時代下，保險業(yè)研究氣候保險創(chuàng)新是保險業(yè)的重要工作任務(wù)。

中國氣候金融與巨災(zāi)保險

近百年來，全球氣候變化對自然生態(tài)系統(tǒng)和人類社會發(fā)展帶來重大風險，并造成巨額經(jīng)濟損失。隨著人口和經(jīng)濟的氣候變化影響暴露度持續(xù)增加，人類面臨的氣候變化風險挑戰(zhàn)將更為嚴峻。應(yīng)對氣候變化需要大量投資，氣候金融的概念應(yīng)運而生。近年來，全球氣候金融快速增長，但所面臨的問題和挑戰(zhàn)也愈加突出，全球每年氣候融資的缺口可能在3萬億-4萬億美元量級，以當前的氣候融資方式和手段，實現(xiàn)全球應(yīng)對氣候變化和碳減排目標的資金壓力巨大。

對我國而言，氣候變化的影響和損失非常大，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值災(zāi)損率基本維持在1%-2%之間，顯著高于發(fā)達國家水平，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值災(zāi)損率僅為0.27%，日本為0.5%；中國的財政收入災(zāi)損率年均在12%左右，而美國的這一指標還不到1%。高比例的經(jīng)濟損失給中國財政帶來較大負擔，嚴重制約了中國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。據(jù)預(yù)測，要實現(xiàn)2060年碳中和，我國新增的投資規(guī)模在139萬億元左右，平均每年大概3.5萬億元，約占到當年GDP的3.5%，全社會固定資產(chǎn)投資的6.7%左右。而目前我國在氣候領(lǐng)域的公共財政投入每年在4700億元左右，存在巨大缺口。

2014年起，巨災(zāi)保險逐步在深圳、寧波、云南、四川、廣東、河北、重慶等地試點。但由于政策和保險行業(yè)資本實力等原因，中國自然災(zāi)害承保業(yè)務(wù)開展緩慢，保險業(yè)風險分散和損失補償?shù)膬r值在這個方面尚未得到充分發(fā)揮。

國際巨災(zāi)保險衍生創(chuàng)新——巨災(zāi)債券

國際經(jīng)驗表明，以巨災(zāi)債券為代表的氣候金融創(chuàng)新工具，有效釋放了市場活力，引導(dǎo)和推動發(fā)行人提高應(yīng)對氣候變化的風險管理能力。

巨災(zāi)債券作為一種具有公共屬性的保險衍生工具，通過風險轉(zhuǎn)移機制和定價機制，有效連通了保險市場和債券市場的資源要素，將保險市場的巨災(zāi)風險轉(zhuǎn)移至債券市場，同時拓寬了巨災(zāi)保險資金的來源渠道，為有效管理巨災(zāi)風險提供了解決思路。自1997年美國USAA保險公司發(fā)行了世界首只颶風巨災(zāi)債券后，發(fā)行規(guī)模不斷擴大，年發(fā)行量從1997年的7.85億美元增長至2023年的164億美元，平均每年25%的增速增長，且2023年巨災(zāi)債券的投資回報率在所有另類投資中位居第一，創(chuàng)下歷史紀錄，相關(guān)債券發(fā)行速度也大幅攀升。

探索和研究適合中國巨災(zāi)債券的途徑選擇，創(chuàng)新巨災(zāi)風險保險制度體系，有效管理和應(yīng)對氣候變化風險，不僅有利于中國保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，而且對于助力實現(xiàn)“雙碳”目標和實現(xiàn)國家社會經(jīng)濟可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展均具有積極意義。

“雙碳”目標下保險功能的再延伸

“雙碳”目標下，保險業(yè)應(yīng)對氣候變化風險也迫切需要從解決氣候金融資金缺口和完善保險風險保障兩方面著力，進一步完善我國保險功能的屬性特征。傳統(tǒng)上，保險屬于廣義的金融學(xué)范疇，但是高度獨立、單獨推進，至于兩者的聯(lián)系一直為人所忽視。全球保險市場，在應(yīng)對氣候變化風險的背景下，催生了保險巨災(zāi)衍生品等創(chuàng)新產(chǎn)品，使金融和保險發(fā)生多尺度、全方位融合。現(xiàn)代金融學(xué)對保險理論和實用研究的影響日益增強，保險應(yīng)用也越來越遵循一般金融范式，融入金融功能框架。

國際市場上氣候巨災(zāi)風險證券化通過證券產(chǎn)品的創(chuàng)造和發(fā)行，將承保風險轉(zhuǎn)移到金融市場上，從而將保險功能進行了延伸，使保險產(chǎn)品具有連接保險市場和金融市場的作用。

保險功能的演變是一個動態(tài)變化的過程，是隨著歷史演進和時代發(fā)展而不斷發(fā)展完善的?？梢园驯ｋU功能進一步擴展，實現(xiàn)更好的制度安排。例如，巨災(zāi)債券融合了保險市場與資本市場兩種風險管理方法，將保險市場的巨災(zāi)承保風險轉(zhuǎn)移到資本市場，打破了保險和金融兩個行業(yè)和機構(gòu)界限，使保險公司的風險轉(zhuǎn)移效益、可保風險范圍和承保能力都得以改善，金融市場間接為純粹風險提供保障，促使重大風險累積在保險公司和金融市場間實現(xiàn)了優(yōu)化配置。同時，巨災(zāi)債券作為標準化產(chǎn)品，透明度較高，減少了信息不對稱性，降低了交易成本，提高了流動性，可以在金融市場交易所直接交易，以服務(wù)大量的消費者。而傳統(tǒng)保險產(chǎn)品由于信息不對稱性程度較高，針對具有特殊金融需求的消費者定制等特點，流動性較差，適用于金融中介職能，在市場進行交易。金融市場幫助保險市場創(chuàng)造新的更加個性化的產(chǎn)品。

保險業(yè)要向“風險治理、價值創(chuàng)造和資源配置”的現(xiàn)代功能轉(zhuǎn)變，推進保險業(yè)的變革與發(fā)展，使保險成為國家經(jīng)濟社會高質(zhì)量、可持續(xù)、自適應(yīng)發(fā)展的重要金融工具。

（來源：中國銀行保險網(wǎng)）