在一個(gè)因據(jù)稱為Jane Street Group賺取10億美元而引起全球金融界關(guān)注的市場上，許多交易公司采用了一種相對(duì)簡單的策略：做空波動(dòng)性。

據(jù)五名熟悉該策略的參與者稱，這種交易或其變體圍繞著一種押注，即印度股指將在相對(duì)較小的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。由于涉及私人信息，這五名參與者要求不具名。知情人士稱，在全球期權(quán)合約交易量最大的市場，大量資金被用于擴(kuò)大衍生品押注規(guī)模。

這些知情人士說，在高頻交易員出售期權(quán)的同時(shí)，只做多的基金和散戶投資者購買合約進(jìn)行投機(jī)押注或保護(hù)自己免受市場突然下跌的影響，他們往往是交易的另一方。

Jane Street Group被要求在5月23日之前向美國地區(qū)法官詳細(xì)說明其數(shù)十億美元的戰(zhàn)略，但沒有跡象表明它使用了上述任何一種交易。Jane Street Group的一位外部發(fā)言人拒絕置評(píng)。

到目前為止，這種押注一直是有利可圖的，因?yàn)橛《炔粩嘣鲩L的財(cái)富，以及全球資產(chǎn)管理公司從其他地區(qū)撤出，穩(wěn)步推高了這個(gè)南亞國家的股市。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，在此前的500個(gè)交易日中，只有9個(gè)交易日印度綜指的漲幅超過2%。不過，這些策略可能存在風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)突然的大幅波動(dòng)，公司可能會(huì)蒙受巨額損失。

上個(gè)月，Jane Street對(duì)兩名前雇員提起訴訟，指控他們將一項(xiàng)涉及印度期權(quán)的秘密策略帶到千禧管理公司(Millennium Management)的新工作崗位上，印度期權(quán)市場因此成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。這引發(fā)了人們對(duì)他們?nèi)绾潍@取利潤的興趣。知情人士說，圍繞衍生品的高風(fēng)險(xiǎn)押注也導(dǎo)致兩名香港交易員退出了法國興業(yè)銀行（Societe Generale SA）。

雖然沒有一家交易公司披露自己的策略，但Optiver、Citadel Securities LLC、IMC trading BV和Jump trading都在印度擴(kuò)張，同時(shí)還有一群對(duì)沖基金和其他參與者。

一種常見的策略是賣出看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，要么在相同的執(zhí)行價(jià)格行權(quán)，要么在不同的執(zhí)行價(jià)格行權(quán)。在這兩種情況下，這些所謂的跨式期權(quán)的期權(quán)賣方都認(rèn)為，他們獲得的溢價(jià)足以抵消指數(shù)波動(dòng)帶來的任何損失。

其中一位知情人士說，除了做空波動(dòng)性之外，交易公司還通過持續(xù)提供一系列期權(quán)的買賣來獲利，希望從買賣價(jià)差中獲利。

財(cái)富管理公司Nuvama Wealth Management的量化策略師阿比拉什·帕格里亞(Abhilash Pagaria)表示:“做空波動(dòng)性、賣出看跌期權(quán)和看漲期權(quán)是他們的主要業(yè)務(wù)?！痹撠?cái)富管理公司為一些高頻交易公司處理交易。

在印度，散戶投資者約占指數(shù)期權(quán)交易的35%，市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)估計(jì)，90%的活躍散戶交易員在衍生品交易中虧損。

與美國和香港股市相比，過去一年印度股市的波動(dòng)性一直較低，但交易員們正為6月初議會(huì)選舉結(jié)果前后可能出現(xiàn)的波動(dòng)做準(zhǔn)備。

新德里基金管理公司Fintrekk的創(chuàng)始人阿米特·庫馬爾·古普塔(Amit Kumar Gupta)表示，波動(dòng)性大幅飆升對(duì)算法交易員來說是個(gè)壞消息，他們通常交易印度基準(zhǔn)股指Nifty 50或Nifty銀行指數(shù)的衍生品。他表示:“價(jià)差漲跌可能會(huì)扼殺高頻交易員?！?/p>

來源：友財(cái)網(wǎng)