“低空經(jīng)濟(jì)”今年被首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告，已成為賣方高度聚焦的投資新賽道。從券商的中期策略會(huì)來(lái)看，多數(shù)研究所開(kāi)設(shè)了低空經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)分論壇或者有關(guān)分享環(huán)節(jié)，深入探討新的發(fā)展趨勢(shì)下低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并挖掘?qū)?yīng)的投資機(jī)會(huì)。
支持政策相繼出爐
低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)政策的支持。近年來(lái)，我國(guó)密集出臺(tái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，深化空域改革。開(kāi)源證券分析師殷晟路將低空經(jīng)濟(jì)分為三個(gè)發(fā)展階段：
第一階段為行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)期(2024年3月2日之前)。2023年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，打造低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。進(jìn)入2024年，《國(guó)家空域基礎(chǔ)分類方法》《民用無(wú)人駕駛航空器運(yùn)行安全管理規(guī)則》生效，成為低空空域放開(kāi)的文件依據(jù)以及低空航空器管理的第一份規(guī)章性文件。
第二階段為政策定調(diào)期(2024年3月2日至3月底)。2024年政府工作報(bào)告將低空經(jīng)濟(jì)列為新增長(zhǎng)引擎，產(chǎn)業(yè)政策在空域全面開(kāi)放、政策大力補(bǔ)貼、適航檢測(cè)加速三大方面奠定基調(diào)，市場(chǎng)逐步認(rèn)可自上而下的政策支持力度。
第三階段為地方政策落地期(2024年3月底至今)。3月底深圳提出打造低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)綜合示范區(qū)，4月以來(lái)蘇州、合肥、重慶等地陸續(xù)召開(kāi)低空經(jīng)濟(jì)研討會(huì)并發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)支持政策。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)力
低空經(jīng)濟(jì)涉及主機(jī)廠、基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)營(yíng)商、培訓(xùn)維修等領(lǐng)域。只有產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)形成閉環(huán)，低空經(jīng)濟(jì)才能真正運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。
東吳證券表示，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，上游為原材料與核心零部件領(lǐng)域，包括研發(fā)、原材料和零部件；中游為低空經(jīng)濟(jì)核心部分，包含航空器制造、低空產(chǎn)品和地面系統(tǒng)等；下游為產(chǎn)業(yè)融合部分，包含飛行審批、空域備案等，主要為低空經(jīng)濟(jì)與各種產(chǎn)業(yè)的融合。
中信證券認(rèn)為，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：裝備方面，以無(wú)人機(jī)及eVTOL(電動(dòng)垂直起降飛行器)為引領(lǐng)的新通用航空將成低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要形態(tài)；體系方面，以綠色電動(dòng)為方向的產(chǎn)業(yè)配套體系、以低空智聯(lián)為代表的運(yùn)營(yíng)支持體系、以垂直體量為特征的基礎(chǔ)設(shè)施體系、以安全可控為目標(biāo)的監(jiān)管服務(wù)體系，以及以跨界融合為趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)組織體系，將是低空經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展方向；政策審批積極創(chuàng)新與低空經(jīng)濟(jì)相互支撐；區(qū)域融合持續(xù)深化與低空經(jīng)濟(jì)相輔相成。
應(yīng)用場(chǎng)景是低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵一環(huán)。向低空拓展，不僅是尺度的擴(kuò)張，更是維度的擴(kuò)張，帶來(lái)了豐富的新經(jīng)濟(jì)資源。眼下，低空經(jīng)濟(jì)已融入觀光旅游、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、環(huán)境監(jiān)測(cè)、應(yīng)急救援、物流配送等領(lǐng)域，應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展，“飛行半徑”不斷延伸。
浙商證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、大制造組組長(zhǎng)邱世梁表示，看好低空經(jīng)濟(jì)在空中城市交通場(chǎng)景下的商業(yè)價(jià)值，尤其是eVTOL，“純電動(dòng)力+自動(dòng)駕駛”可對(duì)標(biāo)新能源汽車自動(dòng)駕駛，或?qū)⒏淖兂鲂蟹绞健?/p>
萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)規(guī)?？善?/strong>
低空經(jīng)濟(jì)作為新興的融合經(jīng)濟(jì)形態(tài)，產(chǎn)業(yè)輻射面極大，從制造端上游基礎(chǔ)材料橫跨到下游服務(wù)運(yùn)營(yíng)，各研究機(jī)構(gòu)對(duì)其經(jīng)濟(jì)體量的估算存在較大差異，但對(duì)萬(wàn)億級(jí)規(guī)模存在共識(shí)。
低空經(jīng)濟(jì)，已處于從1到10的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段。當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注什么？后市有哪些投資機(jī)會(huì)？
國(guó)泰君安中小盤(pán)首席分析師周天樂(lè)認(rèn)為，從主題邏輯看，2024年的低空經(jīng)濟(jì)主題和2023年的AI主題相似度較高，均具備產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處早期、利好政策密集出臺(tái)、未來(lái)市場(chǎng)空間較大抬升市場(chǎng)預(yù)期等特征，后續(xù)投資節(jié)奏將比較類似。從產(chǎn)業(yè)邏輯看，低空經(jīng)濟(jì)類似于2015年至2017年的新能源汽車，具備產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期疊加政策支持期的雙重特征，且國(guó)內(nèi)配套的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)逐步強(qiáng)化，有利于后續(xù)的成本下降和商業(yè)化進(jìn)程加速。從投資順序看，目前低空經(jīng)濟(jì)主題投資正處于信息差向認(rèn)知差轉(zhuǎn)變的過(guò)程，投資者正經(jīng)歷“不知道—不相信—開(kāi)始相信”的過(guò)程，所以目前投資者的關(guān)注點(diǎn)在主機(jī)廠、運(yùn)營(yíng)商、系統(tǒng)商等淺層認(rèn)知類的投資機(jī)會(huì)，下一個(gè)階段將轉(zhuǎn)向有確定訂單和產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的主機(jī)廠、零部件、配套設(shè)施、上游原材料等方向。
（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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