數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，英大人壽實現(xiàn)保險業(yè)務收入56.46億元，凈利潤虧損12.9億元，較2023年全年8.4億元虧損數(shù)額進一步擴大。據(jù)悉，自2022年盈利走勢掉頭向下后，英大人壽經(jīng)營壓力日益顯現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士透露，英大人壽立足服務電網(wǎng)主業(yè)，對股東業(yè)務依賴較強，市場化程度相對較低。如今，在投資業(yè)績波動，疊加保險業(yè)“報行合一”的背景下，英大人壽目前不得不通過控制業(yè)務規(guī)模來穩(wěn)住公司的償付能力。

一季度英大人壽凈虧12.9億元，凈資產(chǎn)收益率跌至-68%

2024年一季度償付能力報告披露顯示，英大人壽實現(xiàn)保險業(yè)務收入56.46億元，同比增長4.44%。但增收不增利，該公司一季度實現(xiàn)凈利潤-12.91億元，較2023年度-8.9億元虧損進一步擴大，凈資產(chǎn)收益率也從2023年-38.11%走低至-68%。

數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年，英大人壽分別實現(xiàn)保險業(yè)務收入178.58億元、192.13億元，同期凈利潤分別為-3.89億元、-8.4億元。截至2024年一季度末，英大人壽合計虧損25.2億元，經(jīng)營壓力日益顯現(xiàn)。

在增收不增利的同時，英大人壽的償付能力也逐漸吃緊。從2022年開始，英大人壽的核心償付能力出現(xiàn)跳水，從2021年四季度末的110.22%降至2022年一季度的75.96%。

截至2024年一季度末，英大人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為89.41%、163.03%，低于行業(yè)均值。

業(yè)內(nèi)人士表示：“整體看來，現(xiàn)階段英大人壽償付能力充足率暫時符合監(jiān)管要求，但其償付能力受資本市場波動影響較大，考慮到未來公司業(yè)務的持續(xù)發(fā)展及資本市場不確定性的增強等因素，公司亟需補充資本提高償付能力水平。”

冰凍三尺，非一日之寒。英大人壽陷入持續(xù)虧損，業(yè)內(nèi)人士分析有以下因素：

一是負債端成本高企。2023年財報顯示，英大人壽保費收入居前五的產(chǎn)品中有4款來自銀保渠道，對應150億元保費收入占公司全年總保費近7成。

其中，以名為“英大人壽尊享世家終身壽險”、“英大鑫禧世家終身壽險”兩款預定利率3.5%的產(chǎn)品為例，其退保金分別從2022年的549萬元、2249萬元攀升至2023年的1779萬元、2967萬元。

業(yè)內(nèi)人士透露，除了銀保渠道，英大人壽經(jīng)代業(yè)務繼續(xù)率較低，支付出去的傭金甚至超過保費。數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，英大人壽經(jīng)營費用年復合增長率33.46%。

“居高不下的手續(xù)費傭金支出，以及退保金的快速攀升之外，一定程度推高公司負債端成本，這也是導致英大人壽虧損的原因之一，尤其在利率不斷下行的環(huán)境下，其偏高的預定利率還將面臨一定的利差損風險。”

二是外部資本市場波動導致投資收益下滑。從投資收益率來看，2024年一季度，英大人壽總資產(chǎn)收益率為-1.34%，綜合投資收益率2.27%。

英大人壽每況愈下的經(jīng)營狀況，也一定程度折射了國企金融業(yè)務發(fā)展管理的短板和積弊。

“作為國家電網(wǎng)控股的保險公司，英大人壽的董事長多來自其大股東，管理團隊大多數(shù)成員并無保險從業(yè)經(jīng)驗，且裙帶問題普遍，導致經(jīng)營層面不能科學把握壽險經(jīng)營規(guī)律”業(yè)內(nèi)人士表示。

此外，公司中外方股東80：20的股權結構占比，中方股東話語權強大，無論是戰(zhàn)略決策還是市場策略，都處于實質上的控制地位，公司治理機制有待完善。

英大人壽由國家電網(wǎng)及其所屬公司發(fā)起，于2007年在北京注冊成立。

2009年 6月，該公司引進境外戰(zhàn)略投資者美國萬通人壽 （Massachusetts Mutual Life Insurance Company），公司注冊資本金40億元。截至2023年5月，英大人壽在全國擁有21個省級分公司、103 個中心支公司、358個營銷服務部。

業(yè)內(nèi)人士透露，盡管背靠電力產(chǎn)業(yè)巨擘，但面對公司日益吃緊的償付能力，英大人壽的增資引戰(zhàn)依舊是個待解的難題。

就外方股東而言，盡管萬通人壽是美國第五大保險公司，但該公司近些年持續(xù)收縮亞洲業(yè)務，給于英大人壽增資的可能性不大。據(jù)悉，2017年，萬通國際就以131億港元出售了萬通保險亞洲有限公司的全部股權。

從中方股東來看，國家電網(wǎng)在國資委“堅持回歸本源、聚焦主業(yè)，著力嚴控增量，切實優(yōu)化存量”號召之下，也將對旗下部分造血能力不足的金融業(yè)務采取出清或部分出售股權的方式。

據(jù)悉，早在2019年年中工作會議上，時任英大人壽董事長丁世龍在部署2019年下半年九方面的重點工作，其中就包括以增資引戰(zhàn)為契機，著力提升公司治理水平。

同年11月，國家電網(wǎng)就在北京舉行的引入社會資本專場推介會上，集中推介了包括英大泰和財險、英大泰和人壽在內(nèi)的12個重點混改項目。其中，英大人壽擬出讓30%的股份。

2021年7月，英大人壽在北京產(chǎn)權交易所披露混改項目，擬通過增資擴股的方式，引入戰(zhàn)略投資者。

2024年一季度償付能力報告中，英大人壽又一次表示：“下一步，公司將積極推動增資引戰(zhàn)并研究運用各種資本補充工具補充資本。同時，公司將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構，提升業(yè)務質量，加強資產(chǎn)負債管理，提升公司償付能力。”

（來源：中國銀行保險報）