今日超長(zhǎng)期特別國(guó)債上市首日交易后大漲25%，半天時(shí)間兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌。此外，兩家銷售超長(zhǎng)期特別國(guó)債的銀行開(kāi)放購(gòu)買當(dāng)天銷售額度即“告罄”，綜合來(lái)看，超長(zhǎng)期特別國(guó)債受多方“青睞”。

業(yè)內(nèi)人士指出，超長(zhǎng)期特別國(guó)債同時(shí)具有兼顧良好收益性和國(guó)家信譽(yù)擔(dān)保的超低風(fēng)險(xiǎn)性的優(yōu)勢(shì)，對(duì)債券投資者而言可以緩解資產(chǎn)荒的問(wèn)題。此外，一定程度上也抵補(bǔ)了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求。當(dāng)前長(zhǎng)期特別國(guó)債面臨著較好的金融市場(chǎng)環(huán)境，此次特別國(guó)債發(fā)行節(jié)奏、單次規(guī)模相對(duì)比較平滑，對(duì)資金面沖擊有限。

今日超長(zhǎng)期特別國(guó)債（一期）上市交易，上午兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌?！俺L(zhǎng)期特別國(guó)債作為安全資產(chǎn)，收益可觀，更易于吸引投資者?！?4特國(guó)01’上市首日大漲，釋放出投資者對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的投資熱情較高”，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示。

在采訪中了解到，市場(chǎng)各方對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債反響強(qiáng)烈，滿足了多方資產(chǎn)配置的需求。

對(duì)債券投資者而言，特別國(guó)債穩(wěn)定發(fā)行有利于緩解資產(chǎn)荒的問(wèn)題。有保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)人士指出，從第一期發(fā)行的3.9倍的投標(biāo)倍數(shù)看，投資者踴躍參與相關(guān)債券的招標(biāo)?！疤貏e國(guó)債發(fā)行和使用一方面有利于緩解短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上的壓力，另外一方面，特別國(guó)債也將為關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供資金，有效的提高中長(zhǎng)期生產(chǎn)效率”。

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)存款利率持續(xù)下調(diào)、禁止手工補(bǔ)息后，存款回流理財(cái)?shù)内厔?shì)明顯，特別是企業(yè)資金購(gòu)買理財(cái)在近期明顯增多。理財(cái)在資產(chǎn)端的配置需求增加，但收益穩(wěn)定、凈值波動(dòng)幅度小的理財(cái)產(chǎn)品仍然是目前的主流投資需求。

“超長(zhǎng)期國(guó)債一方面可滿足低波穩(wěn)健類產(chǎn)品的配置需求，豐富了理財(cái)產(chǎn)品的投資品種，另一方面也一定程度抵補(bǔ)了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求”，惠譽(yù)評(píng)級(jí)亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)董事徐雯超表示。

兩家銀行“試水”銷售超長(zhǎng)期特別國(guó)債當(dāng)天就出現(xiàn)了“搶光”的行情。招商銀行、浙商銀行5月20日對(duì)個(gè)人客戶開(kāi)放首批30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債購(gòu)買渠道。開(kāi)放當(dāng)日，兩家銀行合計(jì)5.3億元的銷售額度即告罄。

上海交通大學(xué)財(cái)稅法研究中心副主任王樺宇表示，對(duì)于國(guó)債投資者而言，兼顧良好收益性和國(guó)家信譽(yù)擔(dān)保的超低風(fēng)險(xiǎn)性的超長(zhǎng)期國(guó)債亦是不錯(cuò)的投資選擇，這從市場(chǎng)的熱捧可以反映出來(lái)。

但婁飛鵬也提醒道，今年發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債是記賬式國(guó)債，持有到期可以獲得穩(wěn)定的本息收入?？紤]到記賬式國(guó)債存續(xù)期內(nèi)可在市場(chǎng)交易，交易價(jià)格隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，以交易為目的投資特別國(guó)債的話既有可能盈利也有可能虧損，這類投資者需要有一定的投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。對(duì)此，投資者需要有清醒的認(rèn)識(shí)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前長(zhǎng)期特別國(guó)債面臨著較好的金融市場(chǎng)環(huán)境。央行去年以來(lái)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，多次降低存款準(zhǔn)備金率，投放中期借貸便利，引導(dǎo)LPR利率和存款利率下調(diào)，金融市場(chǎng)資金充沛，資金價(jià)格適宜，為超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行提供了較好的貨幣市場(chǎng)環(huán)境。

徐雯超指出，與此前財(cái)政部公布的特別國(guó)債發(fā)行計(jì)劃一致，此次特別國(guó)債發(fā)行節(jié)奏、單次規(guī)模相對(duì)比較平滑，對(duì)資金面沖擊有限。

西部利得基金經(jīng)理嚴(yán)志勇認(rèn)為，特別國(guó)債發(fā)行短期對(duì)債市影響或已結(jié)束。“特別國(guó)債發(fā)行計(jì)劃確定后， 30y國(guó)債的投資情緒明顯改善，發(fā)行后債券市場(chǎng)也并未有持續(xù)走弱，對(duì)供給預(yù)期的沖擊或階段性結(jié)束，后續(xù)需要關(guān)注發(fā)行后實(shí)際流動(dòng)性的變化”。

“若后續(xù)特別國(guó)債發(fā)行對(duì)銀行間流動(dòng)性產(chǎn)生超預(yù)期沖擊，可能會(huì)考慮降準(zhǔn)、MLF續(xù)作等手段，平滑短期資金利率的大幅波動(dòng)”，徐雯超還表示。

王樺宇指出，對(duì)超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行安排和可能效果來(lái)看，其發(fā)行的規(guī)模和時(shí)間要綜合考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展及債券市場(chǎng)走勢(shì)，今年和未來(lái)幾年的發(fā)行頻率和分次規(guī)模，可以根據(jù)政策需要做到“精準(zhǔn)滴灌”式推進(jìn)。與此同時(shí)，因?yàn)槌L(zhǎng)期國(guó)債是分批次發(fā)行投放市場(chǎng)，且占市場(chǎng)貨幣總量仍較小，這樣對(duì)價(jià)格指數(shù)的影響有限，不會(huì)形成所謂的通脹危機(jī)。

（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）