太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“太平養(yǎng)老”）掛牌引入戰(zhàn)略投資者增資的動(dòng)作，已有落地。

近日，中國(guó)太平公告，比利時(shí)富杰保險(xiǎn)擬以10.75億元認(rèn)購(gòu)太平養(yǎng)老的增發(fā)股份，增資后中國(guó)太平對(duì)太平養(yǎng)老持股90%，富杰持股10%。此次增資認(rèn)購(gòu)，中國(guó)太平提出，除可為太平養(yǎng)老補(bǔ)充資本金外，雙方還可通過建立資本紐帶，推進(jìn)引資、引智、引技相結(jié)合。值得一提的是，根據(jù)協(xié)議，在未來三年，富杰還可選擇繼續(xù)認(rèn)購(gòu)太平養(yǎng)老發(fā)行的股份，持股比例最高可增至24.99%。

2023年9月，中國(guó)太平提出全資附屬公司太平養(yǎng)老或通過公開掛牌方式以向外部投資者發(fā)行股份的方式進(jìn)行增資的公告。

近日，中國(guó)太平公告，在歐洲及亞洲市場(chǎng)為客戶提供壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)產(chǎn)品的國(guó)際保險(xiǎn)上市集團(tuán)ageas SA/NV旗下的全資附屬公司富杰，已獲上海產(chǎn)權(quán)交易所確認(rèn)，是依據(jù)公開掛牌規(guī)則與規(guī)定的唯一合資格競(jìng)買人。

5月20日，太平、龍璧、富杰及太平養(yǎng)老訂立增資協(xié)議。根據(jù)增資協(xié)議，富杰同意有條件認(rèn)購(gòu)，而太平養(yǎng)老同意有條件發(fā)行相當(dāng)于太平養(yǎng)老擴(kuò)大后的已發(fā)行股本約10%的認(rèn)購(gòu)股份，以10.75億元為對(duì)價(jià)。

從具體增資情況來看，協(xié)議以太平養(yǎng)老凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，太平養(yǎng)老向富杰發(fā)行3.33億股太平養(yǎng)老股份，認(rèn)購(gòu)的每股價(jià)格為3.225元。太平養(yǎng)老通過此次股份認(rèn)購(gòu)，注冊(cè)資本將由30億元增加至33.33億元。對(duì)價(jià)中剩余款項(xiàng)，計(jì)入太平養(yǎng)老資本公積金。

從定價(jià)情況來看，增資對(duì)價(jià)隱含對(duì)此次增資前太平養(yǎng)老股東全部權(quán)益估值97億元。對(duì)應(yīng)的太平養(yǎng)老的隱含市凈率（P/B）約3.01倍，對(duì)應(yīng)的太平養(yǎng)老在管資產(chǎn)比率（P/AUM）約0.017倍，與市場(chǎng)可比交易的市凈率（P/B）及在管資產(chǎn)比率（P/AUM）無明顯差異。

值得一提的是，公告同時(shí)提出，在自此后三年內(nèi)，富杰有權(quán)選擇一次性或分多次行權(quán)，自行認(rèn)購(gòu)或提名其一家或多家符合法律的附屬公司認(rèn)購(gòu)太平養(yǎng)老將發(fā)行的某一數(shù)量的股份，從而將富杰及其附屬公司的持股比例最高增至24.99%。

成立于2004年的太平養(yǎng)老，是太平保險(xiǎn)旗下專業(yè)經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)和員工福利保障業(yè)務(wù)的重要子公司，也是國(guó)內(nèi)首家國(guó)有專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。據(jù)年報(bào)信息，太平養(yǎng)老目前分支機(jī)構(gòu)共四級(jí)，其中二級(jí)機(jī)構(gòu)28家，覆蓋北京、上海、天津、廣東等地。

2024年第一季度末，太平養(yǎng)老核心、綜合償付能力充足率分別為170.08%、239.87%，總資產(chǎn)314.4億元，凈資產(chǎn)34.75億元。一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入31.15億元，凈利潤(rùn)476.5萬元。2023年第四季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為AA級(jí)。

2023年末，《養(yǎng)老保險(xiǎn)公司監(jiān)督管理暫行辦法》出臺(tái)，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)。監(jiān)管提出，按照規(guī)定，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司重塑定位，回歸主業(yè)，有序推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)、隊(duì)伍平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。引導(dǎo)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司建立以聚焦養(yǎng)老主業(yè)為導(dǎo)向的長(zhǎng)期績(jī)效考核機(jī)制，持續(xù)提升公司治理水平，規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理，健全風(fēng)險(xiǎn)管控。

2024年工作會(huì)議中，太平養(yǎng)老具體提出，要聚焦主業(yè)轉(zhuǎn)型，做優(yōu)做強(qiáng)養(yǎng)老屬性主營(yíng)業(yè)務(wù)；立足資源稟賦，加快構(gòu)建與公司發(fā)展相適應(yīng)的核心能力；規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理，全面提升精細(xì)化管理水平；健全風(fēng)險(xiǎn)管控，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)控制有效性，平穩(wěn)度過轉(zhuǎn)型調(diào)整期。

轉(zhuǎn)型調(diào)整期，引入“外援”的太平養(yǎng)老有何謀求？中國(guó)太平表示，首先，太平養(yǎng)老引入富杰作為投資者有助于補(bǔ)充其資本金，為做大養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供資本保障，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。

同時(shí)，雙方可通過建立資本紐帶，推進(jìn)引資、引智、引技相結(jié)合，太平養(yǎng)老將研究借鑒富杰在國(guó)際成熟市場(chǎng)上養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售管理、客戶服務(wù)、投資運(yùn)作等方面的管理模式與先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步鞏固提升核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在服務(wù)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，在公司治理方面，引入富杰有利于優(yōu)化太平養(yǎng)老股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立完善市場(chǎng)化的公司治理機(jī)制，在“三會(huì)一層”的管理決策流程中，充分借鑒國(guó)際優(yōu)秀的治理經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)作機(jī)制，促進(jìn)太平養(yǎng)老的管理水平和經(jīng)營(yíng)效益提升，為太平養(yǎng)老長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展提供強(qiáng)有力支撐。

作為歐洲較大型保險(xiǎn)公司之一，富杰通過結(jié)合多家全資附屬公司以及與領(lǐng)先金融機(jī)構(gòu)和主要分銷商的長(zhǎng)期合作關(guān)系，主要于歐洲及亞洲推進(jìn)業(yè)務(wù)活動(dòng)，從事人壽、非人壽解決方案，以及再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。富杰最終受益人為布魯塞爾泛歐交易所上市公司ageas SA/NV。

事實(shí)上，富杰已為太平“老友”。截至目前，富杰分別直接及間接持有太平人壽24.9%股權(quán)，直接持有太平資產(chǎn)20%和太平再保險(xiǎn)25%股權(quán)。

在業(yè)內(nèi)看來，磨合多年，雙方在公司治理模式、發(fā)展方向等方面必然存在一定共識(shí)，后續(xù)圍繞太平養(yǎng)老在公司治理、業(yè)務(wù)推進(jìn)等方面布局會(huì)更加順暢。

（來源： 財(cái)聯(lián)社 ）