2004年，光大銀行發(fā)行了我國第一款外幣理財產品和人民幣理財產品，在存款、國債、股票之外，老百姓獲得新的投資渠道，正式拉開了我國銀行理財發(fā)展大幕，當年也被稱作“銀行理財元年”。

在銀行理財20年的發(fā)展歷程中，理財業(yè)務不斷創(chuàng)新，理財產品從少到多，從簡單到復雜，持續(xù)滿足居民財富管理的保值增值需求。與此同時，隨著監(jiān)管政策的日益完善和市場經營環(huán)境的變化，理財業(yè)務進入回歸本源的新時代。

受訪機構和業(yè)內人士表示，銀行理財?shù)?0年，不僅顯著提升了居民的投資理財意識，還充分發(fā)揮了資管機構產融結合、連接實體的橋梁作用，有力支持了實體經濟發(fā)展。在經歷“凈值化轉型”挑戰(zhàn)后，銀行理財規(guī)模重拾升勢，進一步凸顯其在財富管理市場的“壓艙石”作用，未來還將通過持續(xù)的迭代創(chuàng)新，不斷滿足投資者多元化投資需求。

仍將在居民財富管理中發(fā)揮重要作用

20年來，銀行理財行業(yè)面對的政策環(huán)境不斷調整和變化，特別是2013年開始的“非標整治”、2018年開展的“凈值化轉型”，以及銀行理財子公司單獨運營等，銀行理財市場格局發(fā)生巨變。

智信研究公司研究總監(jiān)曾榮表示，過去20年，銀行理財市場發(fā)展可分為四個階段：2004年～2008年“起步摸索”階段；2009年～2012年“非標拉動高增長”階段；2013年～2017年“同業(yè)空轉與加杠桿”階段；2018年至今的“凈值化轉型”階段。

針對銀行理財市場的巨變，南銀理財總結道，中央金融工作會議提出加快建設金融強國的宏偉目標，要求做好金融“五篇大文章”，服務實體經濟。作為資管行業(yè)的生力軍和主力軍，銀行理財經歷了20年的發(fā)展，始終堅持以人民為中心的價值取向，成為老百姓財富保值增值的重要手段，得到廣大投資者的認可。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牡臄?shù)據顯示，2023年，銀行理財為超過1億理財客戶創(chuàng)造了近7000億元的投資收益。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，銀行理財作為安全穩(wěn)健的金融投資產品，20年來，產品種類不斷豐富，發(fā)展更加科學規(guī)范，培養(yǎng)和提升了居民的投資理財意識，為廣大投資者帶來豐厚的收益。同時，銀行理財在推進利率市場化改革，尤其是存款利率市場化方面也發(fā)揮了積極作用。

“未來，銀行理財仍將在居民財富管理中發(fā)揮重要作用，金融機構將不斷結合投資者需求創(chuàng)新更具針對性的理財投資產品，滿足居民的投資理財需求?！眾滹w鵬稱。

睿智新虹理財研究院也表示，銀行理財是理財市場的“壓艙石”，是中國低風險偏好理財產品的主要提供者，也是普惠型財富管理的主要組成部分。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牡臄?shù)據顯示，截至2023年末，全市場銀行理財存續(xù)規(guī)模約26.8萬億元。銀行理財充分發(fā)揮資管機構產融結合、連接實體的橋梁作用，在資產端以助力實體經濟發(fā)展為根本任務，截至2023年末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規(guī)模約19萬億元。

南銀理財總結道，在經歷了20周年“成年禮”后，理財公司在金融“五篇大文章”賽道上持續(xù)發(fā)力，踐行服務實體經濟使命，積極助力高質量發(fā)展，未來銀行理財發(fā)展前景廣闊。

銀行理財規(guī)模重拾升勢

在打破剛兌“凈值化轉型”后，銀行理財行業(yè)規(guī)模一度出現(xiàn)下滑。不過，定位為“存款替代”的銀行理財在近年來股債市場波動中，總體做到了絕對收益，重新收獲投資者信任，理財規(guī)模逐漸回升，有機構預計今年有望突破30萬億元。

普益標準研究員楊國忠表示，近期，各商業(yè)銀行都在壓低存款成本，一般存款方面，連續(xù)下調存款利率。在存款產品方面，智能通知存款紛紛下架，一些銀行甚至取消了特定品種長期大額存單。此外，4月初，銀行業(yè)市場利率定價自律機制發(fā)布《關于禁止通過手工補息高息攬儲維護存款市場競爭秩序的倡議》，禁止違規(guī)補貼，進一步降低了存款對儲戶的吸引力。

“上述措施對儲蓄資金轉向銀行理財有持續(xù)推動作用，各種低風險理財產品成為存款的較好替代品，理財規(guī)模還有上升空間。”楊國忠說。

睿智新虹理財研究院表示，權益市場波動和“手工補息”逐步被叫停，是理財規(guī)模增長的重要原因。目前市場情況下，固收類產品仍是家庭資產配置的主要工具，銀行理財產品的增長具備一定的持續(xù)性。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰也認為，收益率比較優(yōu)勢與存款“脫媒”力量共同作用，驅動理財規(guī)模高增長。銀行理財起源于存款替代類產品，以追求絕對收益為主。零售存款和銀行理財是零售管理資產總額（AUM）最主要的組成部分，并存在一定“蹺蹺板”效應。

王一峰分析道，2024年開年以來，一方面，在2023年國股行3次下調存款掛牌利率的累積效應下，國股銀行各期限存款掛牌利率全部降至2%（含）以內；另一方面，利率下行、債市走牛對理財收益率形成提振，相較存款掛牌利率持續(xù)下調后的零售定期存款利率，理財收益率比較優(yōu)勢提升，居民端存款資金出現(xiàn)“脫媒”，推動理財規(guī)模增長。此外，4月份規(guī)范存款“手工補息”，也引致部分企業(yè)存款脫媒，支撐對公理財規(guī)模增長。

值得注意的是，在總規(guī)模重拾升勢的同時，銀行理財公司的規(guī)模開始新的分化，國有大行規(guī)模萎縮，股份行快速崛起，理財市場龍頭公司“易主”，行業(yè)規(guī)模排名出現(xiàn)大洗牌。

王一峰和睿智新虹理財研究院對此表示，股份行理財子機制相對更加靈活，重視財富管理能力和財富管理條線的非息收入貢獻，在他行代銷渠道拓展上也更為積極，上述因素共同作用下，股份行理財子快速崛起，持續(xù)做大理財AUM、提升市占率。

展望未來銀行理財市場發(fā)展趨勢，王一峰認為，全年看，市場運行仍存不確定性。理財配置對債市調整敏感度提升、中短債配置擁擠度加劇、理財業(yè)績基準調降必要性較強等趨勢對理財規(guī)模影響偏負面。

但當前階段支撐理財規(guī)模增長的積極因素仍較多，王一峰分析稱，一方面，當前理財收益率相較存款的比較優(yōu)勢仍在，理財規(guī)模有一定增長慣性；另一方面，從過去三年理財增量的季度分布情況來看，二季度和三季度理財規(guī)模凈增量中樞分別為0.6萬億元、1.4萬億元，整體增勢較好，銀行理財規(guī)模的增長勢頭仍然值得期待。

來源：中國基金報