投資者是資本市場(chǎng)之本，上市公司是資本市場(chǎng)之基。上市公司的投資者關(guān)系管理水平如何？5月15日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)在前期調(diào)研基礎(chǔ)上，發(fā)布了《關(guān)于中國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理水平情況的報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），全面呈現(xiàn)當(dāng)前A股市場(chǎng)上市公司投資者關(guān)系管理情況。

《報(bào)告》指出，投資者和上市公司都是資本市場(chǎng)發(fā)展的源頭活水，二者間良性與互信的關(guān)系為資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展筑牢根基。證監(jiān)會(huì)關(guān)于《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》發(fā)布兩年來(lái)，已成為上市公司開(kāi)展投資者關(guān)系管理工作的指南。本次全市場(chǎng)投資者關(guān)系管理情況調(diào)研從宏觀層面對(duì)我國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理的整體情況進(jìn)行了研析，同時(shí)也從微觀主體層面對(duì)如何根據(jù)公司自身情況、特色和優(yōu)勢(shì)積極做好投資者關(guān)系管理提供了思路。

夯實(shí)投資者關(guān)系管理工作基礎(chǔ)

提升公司治理效能

總體看，上市公司對(duì)投資者關(guān)系管理工作的重視程度日益提升，通過(guò)夯實(shí)投資者關(guān)系管理工作基礎(chǔ)，提升公司治理效能，進(jìn)而推動(dòng)公司治理現(xiàn)代化發(fā)展?！秷?bào)告》顯示，從市值規(guī)模來(lái)看，投資者關(guān)系管理較好的公司中，千億元以上市值公司占比達(dá)到47%。央國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)占比相對(duì)均衡，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的金融業(yè)上市公司投資者關(guān)系管理整體表現(xiàn)較為亮眼。部分公司深耕主業(yè)，修煉內(nèi)功，找準(zhǔn)自身定位，積極做好市值管理工作，與投資者共享高質(zhì)量發(fā)展成果；部分公司主動(dòng)融入國(guó)際化發(fā)展大局，順應(yīng)國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)，提升國(guó)際化視野下的投資者關(guān)系管理工作水平。

《報(bào)告》顯示，在投資者關(guān)系管理制度建設(shè)方面，考察期內(nèi)近70%（3436家）的公司建立了投資者關(guān)系管理制度，內(nèi)容主要涉及公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司經(jīng)營(yíng)管理、公司文化建設(shè)、法定信息披露四個(gè)方面；多數(shù)公司能夠?yàn)橥顿Y者關(guān)系管理工作明確職責(zé)劃分，投資者關(guān)系管理部門主要為公司董事會(huì)辦公室和證券部，其負(fù)責(zé)人主要為董事會(huì)秘書(shū)，占比為65%。在投資者關(guān)系管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，運(yùn)作有效的管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)在得到管理層支持、守正合規(guī)的基礎(chǔ)上，掌握多元化、全方位知識(shí)，具備較高的職業(yè)操守并且注重持續(xù)培訓(xùn)。51%的上市公司開(kāi)展過(guò)內(nèi)部培訓(xùn)，多數(shù)涉及投資者關(guān)系管理業(yè)務(wù)指引、法律法規(guī)、公司治理等內(nèi)容。依托有經(jīng)驗(yàn)的投資者關(guān)系管理團(tuán)隊(duì)，越來(lái)越多的上市公司能夠構(gòu)建起高層深度參與、橫向協(xié)調(diào)、縱向聯(lián)動(dòng)的投資者關(guān)系管理體系。

探索建立多層次溝通模式

科技提升投資者關(guān)系管理工作實(shí)效

在投資者關(guān)系管理活動(dòng)開(kāi)展渠道方面，上市公司探索建立多層次溝通模式，豐富投資者溝通渠道，滿足不同類型投資者需求已成為常態(tài)。《報(bào)告》顯示，通過(guò)股東大會(huì)、熱線電話、傳真、電子郵箱、投資者互動(dòng)平臺(tái)等途徑，上市公司積極拓展日常溝通渠道和機(jī)制，廣泛搜集投資者的訴求、期待和有益建議。其中，公司官網(wǎng)、電話/傳真或郵箱、公益性網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)涉及率近100%，新媒體渠道涉及率約為70%；微信是新媒體平臺(tái)中使用率最高的渠道，占比達(dá)91%。

《報(bào)告》同時(shí)指出，投資者關(guān)系管理活動(dòng)開(kāi)展渠道不僅應(yīng)注重?cái)?shù)量，更應(yīng)注重溝通實(shí)效。據(jù)統(tǒng)計(jì)，86%的上市公司在官網(wǎng)設(shè)立了投資者關(guān)系專欄，超過(guò)六成上市公司以季度為周期進(jìn)行信息更新。部分公司積極開(kāi)拓新媒體渠道，廣泛運(yùn)用多樣化自媒體平臺(tái)，通過(guò)“一圖讀懂”、視頻專訪、主題欄目發(fā)布、定期報(bào)告等形式，提升投資者獲取信息的體驗(yàn)感，推動(dòng)提升投資者關(guān)系管理工作效率和公司透明度，通過(guò)探索多元化的展示方式吸引投資者關(guān)注、增進(jìn)市場(chǎng)理解?？萍假x能上市公司智能化、數(shù)字化開(kāi)展主動(dòng)型、精細(xì)化投資者關(guān)系管理工作，高效便捷地拓寬信息傳遞渠道和覆蓋面。在通過(guò)既有渠道與投資者維護(hù)好日常溝通的基礎(chǔ)上，部分上市公司主動(dòng)開(kāi)展輿情管理和重大事項(xiàng)預(yù)警工作，通過(guò)多渠道匯總整理輿情信息、建立動(dòng)態(tài)輿情監(jiān)測(cè)體系和重大、突發(fā)事件常態(tài)化響應(yīng)機(jī)制，按照規(guī)范流程做好信披、公關(guān)工作，保證信息傳遞及時(shí)、公開(kāi)、有效。

此外，《報(bào)告》表示，投資者說(shuō)明會(huì)是上市公司最常采用的投資者交流形式，其中業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)受到高度重視。2023年，滬深北三市共計(jì)4510家公司召開(kāi)年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，召開(kāi)比例約為95.09%。滬深300指數(shù)公司、“A+H”上市公司、央企控股上市公司、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司全部召開(kāi)過(guò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。董事長(zhǎng)總經(jīng)理出席率達(dá)到97.83%，獨(dú)立董事保持了較高的出席率，出席率約為89.14%。主流路演平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，共有超70萬(wàn)中小投資者參與業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，1799家公司說(shuō)明會(huì)超過(guò)百位投資者參與。從投資者提問(wèn)的內(nèi)容類型看，經(jīng)營(yíng)情況、業(yè)績(jī)說(shuō)明、股價(jià)相關(guān)、項(xiàng)目進(jìn)展、分紅相關(guān)等內(nèi)容成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)話題。多數(shù)上市公司主動(dòng)創(chuàng)新召開(kāi)形式和表達(dá)方式，豐富溝通內(nèi)容，增加召開(kāi)頻次、提升問(wèn)題回復(fù)率。線上直播、多平臺(tái)渠道、多語(yǔ)種召開(kāi)以及集體業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)等新形式不斷涌現(xiàn)。

建立健全投資者保護(hù)制度

積極提升投資者獲得感

上市公司注重與專業(yè)投資者建立聯(lián)系，傳遞公司經(jīng)營(yíng)理念，提升其與公司共贏發(fā)展的信心?！秷?bào)告》顯示，上市公司更加主動(dòng)參與或組織反路演，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，展示公司價(jià)值，做好市值管理?？疾炱趦?nèi)超四成上市公司行業(yè)分析師覆蓋率同比持平，近20%公司分析師覆蓋率同比增長(zhǎng)。通過(guò)建立分析師庫(kù)及時(shí)搜集公司研究報(bào)告，邀請(qǐng)投資者出席投資者說(shuō)明會(huì)、現(xiàn)場(chǎng)交流等方式，上市公司致力于保持與專業(yè)投資者的常態(tài)化互動(dòng)，更積極地維護(hù)投資者關(guān)系。

在多方共同推動(dòng)下，上市公司積極踐行投資者保護(hù)理念，完善制度機(jī)制建設(shè)，豐富投資者保護(hù)方式方法。《報(bào)告》顯示，實(shí)踐中，公司逐步重視股東行使權(quán)益，注重投資者保護(hù)工作。統(tǒng)計(jì)顯示，超九成上市公司在《公司章程》中披露了中小投資者提名權(quán)及表決權(quán)相關(guān)制度；股東大會(huì)中，三成的上市公司明確中小投資者參與網(wǎng)絡(luò)投票和中小投資者發(fā)言時(shí)間。部分公司針對(duì)中小投資者及機(jī)構(gòu)投資者分別召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，響應(yīng)投資者的不同關(guān)切。實(shí)踐中，上市公司不斷健全投資者意見(jiàn)反饋機(jī)制，確保日常溝通順暢，探索面向中小投資者的特色投教，利用投教基地，多渠道覆蓋和滿足投資者互動(dòng)交流需要。

近年來(lái)，上市公司現(xiàn)金分紅的意愿、分紅金額及穩(wěn)定性不斷提高，分紅家數(shù)、分紅比例持續(xù)提升，成為投資者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利的新渠道。新證券法及新“國(guó)九條”均鼓勵(lì)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅等方式回報(bào)投資者，提升公司市場(chǎng)形象與投資吸引力。廣大上市公司愈加注重建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，以“真金白銀”回報(bào)投資者，與股東共享發(fā)展成果，實(shí)實(shí)在在提升投資者的獲得感。

總體來(lái)看，上市公司投資者關(guān)系管理工作已經(jīng)發(fā)生諸多積極變化，公司管理層對(duì)投資者關(guān)系管理的認(rèn)可程度明顯增加，上市公司開(kāi)展投資者關(guān)系管理的目標(biāo)更明確、自驅(qū)力更強(qiáng)，投資者關(guān)系管理工作的專業(yè)性、精細(xì)化明顯提升。但同時(shí)部分公司投資者關(guān)系管理相關(guān)制度機(jī)制仍有待完善，特別是涉及重大事項(xiàng)溝通機(jī)制、股東權(quán)利行使、投資者訴求處理等方面內(nèi)容有待進(jìn)一步補(bǔ)足；上市公司自愿性信息披露工作有待進(jìn)一步加強(qiáng)。作為緩解市場(chǎng)信息不對(duì)稱的重要方式，自愿性信息披露能幫助投資者更加充分了解公司。

（來(lái)源：金融時(shí)報(bào)）