截至2024年4月30日，A股電子板塊所有上市公司均已披露2023年年報(bào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，整體上看，受到行業(yè)下行周期的影響，2023年電子板塊營(yíng)收增速為-1.1%。但同時(shí)，從去年三季度開始，手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子已經(jīng)逐步進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段，板塊業(yè)績(jī)有所回升。

根據(jù)申萬二級(jí)行業(yè)分類，電子板塊可細(xì)分為半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、光學(xué)光電子、電子化學(xué)品、元件、其他電子共6個(gè)行業(yè)。首先，半導(dǎo)體作為電子行業(yè)的核心，其業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?023年表現(xiàn)出了顯著的分化。進(jìn)一步從申萬三級(jí)行業(yè)來看，半導(dǎo)體可分為半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、模擬芯片設(shè)計(jì)、集成電路制造、集成電路封測(cè)、分立器件。Wind數(shù)據(jù)顯示，其中，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)了約30%的營(yíng)收增長(zhǎng)，高于半導(dǎo)體1%的整體水平，這主要受益于半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的訂單和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；而半導(dǎo)體材料與集成電路制造的營(yíng)收則分別下降了約10%、7%，主要原因在于下游復(fù)蘇的需求尚未傳導(dǎo)至該環(huán)節(jié)。

消費(fèi)電子板塊在2023年受到全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和市場(chǎng)需求減弱的影響，終端需求經(jīng)歷了先減弱后復(fù)蘇的變化，最終年度營(yíng)收同比下降2%。其申萬三級(jí)行業(yè)包括品牌消費(fèi)電子、消費(fèi)電子零部件及組裝。其中，品牌消費(fèi)電子營(yíng)收在2023年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)約19%，在三級(jí)行業(yè)中僅次于半導(dǎo)體設(shè)備。

光學(xué)光電子板塊2023年?duì)I收同比下降約1%，其三級(jí)行業(yè)包括面板、LED、光學(xué)元件。其中，光學(xué)元件由于受到智能手機(jī)需求回暖的支撐，業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司比例在三級(jí)行業(yè)中亦保持較高水平。

電子化學(xué)品板塊2023年展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，營(yíng)收增速約9%，主要反映芯片生產(chǎn)所需要的基礎(chǔ)性耗材需求有所回暖。元件板塊2023年?duì)I收下降約3%，其三級(jí)行業(yè)包括被動(dòng)元件和印刷電路板。其中，被動(dòng)元件增長(zhǎng)約3%，印刷電路板下降約4%。但在庫(kù)存方面，印刷電路板的庫(kù)存去年四季度環(huán)比下降約4%，相比三季度10%的環(huán)比正增長(zhǎng)已有所改善。

總的來看，2023年A股電子板塊的需求主要圍繞半導(dǎo)體設(shè)備與消費(fèi)電子展開。其中，半導(dǎo)體設(shè)備受國(guó)產(chǎn)化驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)；而消費(fèi)電子主要受益于行業(yè)庫(kù)存周期帶來的補(bǔ)庫(kù)需求，品牌消費(fèi)電子率先受益，并帶動(dòng)光學(xué)元件需求。在品牌消費(fèi)電子的庫(kù)存消化持續(xù)一段時(shí)間后，需求逐步傳遞至芯片設(shè)計(jì)和芯片生產(chǎn)端，并在基礎(chǔ)類耗材中得到體現(xiàn)。

專家表示，展望2024年，在AI手機(jī)、AIPC等新產(chǎn)品技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，以往主要靠庫(kù)存驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)電子需求有望迎來新技術(shù)迭代帶來的換機(jī)需求，電子板塊需求或?qū)⑦M(jìn)一步提升。一些聚焦板塊核心賽道的指數(shù)受到關(guān)注，例如，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只股票組成，半導(dǎo)體占比近50%，也覆蓋了消費(fèi)電子、光學(xué)光電子行業(yè)；中證消費(fèi)電子主題指數(shù)涵蓋50只業(yè)務(wù)涉及元器件生產(chǎn)、整機(jī)品牌設(shè)計(jì)及生產(chǎn)等領(lǐng)域的上市公司股票，其中半導(dǎo)體占比近40%，消費(fèi)電子占比超25%，光學(xué)光電子及元件占比均超10%。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）