美國(guó)勞工部周三發(fā)布最新的物價(jià)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，通脹較上月放緩，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能年內(nèi)放松貨幣政策。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤前，美國(guó)勞工部披露4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，其中名義CPI年率3.4%，符合預(yù)期；CPI月率增長(zhǎng)0.3%，略低于0.4%的預(yù)期；更關(guān)鍵的核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%，符合預(yù)期的同時(shí)，跌至2021年4月以來的最低點(diǎn)。

受此影響，美股三大指數(shù)集體收漲并創(chuàng)歷史新高，道指漲0.89%，納指漲1.4%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.17%，美元指數(shù)走低，當(dāng)日收跌0.67%。

4月通脹放緩

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比升3.4%，預(yù)期升3.4%，前值升3.5%；季調(diào)后CPI環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.4%，前值升0.4%；美國(guó)4月未季調(diào)核心CPI（剔除能源和食品）同比升3.6%，預(yù)期升3.6%，前值升3.8%；季調(diào)后核心CPI環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.3%，前值升0.4%。

美國(guó)CPI走勢(shì)（2020年3月—2024年4月）（來源：圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行）

在通脹報(bào)告中，價(jià)格上漲在很大程度上受到住房和能源價(jià)格上漲的推動(dòng)。住房成本4月環(huán)比上漲0.4%，較上年同期上漲5.5%。對(duì)于試圖將整體通脹率降至2%的美聯(lián)儲(chǔ)來說，這兩個(gè)水平都高得令人不安。而能源指數(shù)環(huán)比上漲1.1%，較上年同期上漲2.6%。食品價(jià)格和上月持平，同比上漲2.2%；二手車和新車價(jià)格都有所下降，分別較上月下降1.4%和0.4%。

美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)較上個(gè)月放緩，這讓一些市場(chǎng)人士對(duì)通脹在繼續(xù)降溫重燃希望。在數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線跳水，刷新4月10日以來新低至104.2836，日內(nèi)跌超0.6%。美國(guó)2至10年期國(guó)債收益率一度下跌10個(gè)基點(diǎn)。現(xiàn)貨黃金快速拉升，當(dāng)天收盤漲1.18%，報(bào)2385.87美元/盎司。

5月15日，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為91.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8.5%；美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為66%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為31.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為2.4%。

美國(guó)通脹何時(shí)能夠緩解一直是困擾投資者的主要問題。2024年開始的時(shí)候，交易員押注多次降息，但當(dāng)CPI持續(xù)高于預(yù)期時(shí)，他們不得不迅速降低預(yù)期。而最新數(shù)據(jù)公布后，有分析認(rèn)為，4月份的就業(yè)報(bào)告緩解了他們的部分擔(dān)憂，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)降溫最終應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲更加緩慢。現(xiàn)在，他們只需要實(shí)際的通脹數(shù)據(jù)來支持這一觀點(diǎn)。而周三的CPI數(shù)據(jù)證明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)了放緩跡象。

美國(guó)商務(wù)部當(dāng)天同時(shí)公布了4月零售數(shù)據(jù)，4月份零售銷售保持不變，3月份零售銷售經(jīng)過下修后，增長(zhǎng)0.6%。在物價(jià)上漲的情況下，消費(fèi)者正把重心放在必需品上，減少奢侈品消費(fèi)。但由于強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)幫助家庭度過了高通脹環(huán)境，零售銷售一直保持穩(wěn)定。不過，不包括汽車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)在內(nèi)的零售銷售在3月份增長(zhǎng)1.0%后，4月份下降了0.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席：耐心等待通脹回落

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周二重申，通貨膨脹率的下降速度比預(yù)期的要慢，并將使美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持不變。2023年發(fā)生的快速通縮在今年已大幅放緩，并引發(fā)了人們對(duì)政策走向的重新思考。

“我們并不期望這是一條平坦的道路。但是這些通貨膨脹數(shù)據(jù)比任何人預(yù)期的都要高?！薄斑@告訴我們，我們需要耐心，讓限制性政策發(fā)揮作用?！滨U威爾強(qiáng)調(diào)。

雖然他預(yù)計(jì)通脹將在今年全年下降，但他指出，到目前為止還沒有出現(xiàn)這種情況。他說：“我確實(shí)認(rèn)為，將政策維持在當(dāng)前利率水平的時(shí)間要比預(yù)期的長(zhǎng)?！?/p>

然而，鮑威爾也重申，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)加息。美聯(lián)儲(chǔ)一直將基準(zhǔn)利率維持在5.25%—5.5%的目標(biāo)區(qū)間。他說：“根據(jù)我們現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，我認(rèn)為我們的下一步行動(dòng)不太可能是加息?！薄拔艺J(rèn)為，更有可能的情況是，我們將把政策利率維持在現(xiàn)有水平?！?/p>

而堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里·施密德(Jeffrey Schmid)在另外一個(gè)場(chǎng)合表示，通脹仍然過高，美聯(lián)儲(chǔ)還有更多工作要做，這表明他支持在更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率不變，鷹派信號(hào)明顯。施密德在地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)農(nóng)業(yè)峰會(huì)講話中表示：“隨著時(shí)間的推移，我預(yù)計(jì)通脹將回落至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，我準(zhǔn)備在這個(gè)過程中保持耐心?！?/p>

施密德表示：“美聯(lián)儲(chǔ)必須抑制需求增長(zhǎng)，直到供給趕上并消除導(dǎo)致通脹的失衡?！?/p>

他指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)“已經(jīng)擺脫了歷史性的沸騰”。勞動(dòng)力、商品和服務(wù)供應(yīng)的增加也使美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹的工作變得更加容易。

不過，施密德提到，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)過分重視任何一項(xiàng)數(shù)據(jù)。他解釋說：“我更喜歡采取穩(wěn)定的政策，能夠抑制而不是助長(zhǎng)金融市場(chǎng)的波動(dòng)?！?/p>

他續(xù)稱，美國(guó)政府借貸的增加和其他長(zhǎng)期力量意味著利率可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)保持高位。

“政策處于正確的位置，只要有耐心，我們就可以實(shí)現(xiàn)我們的政策目標(biāo)。但沒有什么是確定的，需要持續(xù)保持警惕和靈活性?！?/p>

（來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）