當地時間5月13日，據彭博社報道，歐盟正在醞釀針對俄羅斯的第14輪制裁，這次將涉及俄羅斯的天然氣，不過不是禁止進口俄氣，而是禁止俄羅斯液化天然氣（LNG）利用歐盟港口中轉。

歐盟政策制定者正在討論此舉，盡管并不是一項徹底的禁令，但這將標志著歐盟首次對俄羅斯LNG出口施加限制措施。歐盟此舉旨在遏制俄羅斯的化石燃料收入，同時還要確保不會讓歐洲公民承擔更高的能源成本。

有分析機構認為，一旦歐盟的制裁生效，歐洲的能源格局將有可能在未來幾個月發(fā)生重大變化。TotalEnergies首席執(zhí)行官帕特里克·普亞尼預測，如果歐盟對俄羅斯液化天然氣進行制裁，天然氣和液化天然氣價格將大幅飆升。

值得注意的是，美國商品期貨交易委員會上周末公布的數據顯示，截至5月7日當周，紐約商業(yè)交易所和洲際交易所主要天然氣合約的凈多頭持倉增長超150%，合計增加30590手至50455手。

歐盟能源監(jiān)管機構ACER警告，歐盟仍需要進口俄羅斯液化天然氣，以避免能源沖擊。歐盟很難在自身能源安全與削減俄氣采購以打擊俄羅斯財政之間取得平衡。

對此，國投安信期貨分析師李祖智表示，4月初歐盟就通過決議，鼓勵各成員國通過限制LNG進口碼頭的使用權來實現禁止進口俄羅斯LNG。2023年以來，由于歐洲天然氣缺乏供應彈性，歐盟對俄羅斯天然氣的制裁措施極少落地。因此，盡管歐盟一直有停止進口俄羅斯LNG的意向，但其落地可能性仍然偏低。數據顯示，2023年歐洲進口LNG約1291億立方米，其中俄羅斯LNG占到16.5%，2024年一季度俄羅斯LNG占比仍高達21.3%，較俄烏沖突爆發(fā)前的規(guī)模仍然有所增長。目前，歐盟這一決議是官方層面首次推動對俄羅斯LNG的制裁，盡管歐盟各國政府還未表達明確意向，但該決議表現出歐盟對保障能源安全的信心開始提升，LNG市場的風險溢價也會因此有所提升。

“北美市場方面，美國天然氣日度產量有所企穩(wěn)，但活躍鉆機數繼續(xù)下滑，供給收縮趨勢仍存。4月30日freeport再度開始出口，同時最新預測顯示美國5月后將出現明顯升溫，電力需求也有望得到提振。在需求端預期轉好的情況下，美國天然氣價格快速回升至2美元/百萬英熱以上，供給收縮潛力仍存，市場總體偏強運行。歐洲天然氣則維持震蕩行情，此前巴以沖突加劇，伊朗和以色列也出現小范圍沖突，中東地緣風險回升導致歐洲天然氣價格自今年1月以后再度突破30歐元/兆瓦時，同時震蕩幅度明顯擴大。歐洲消費季節(jié)性下滑使得天然氣累庫速度恢復至往年同期的平均水平，基本面保持寬松，高庫存基調下若地緣沖突出現緩和趨勢，歐洲天然氣價格或有所承壓。”李祖智說。

中信建投期貨首席能化分析師董丹丹表示，由于歐美經濟基本面轉弱和美聯(lián)儲降息預期升溫，短久期商品的表現或弱于長久期商品。中期來看，2024年，歐洲經濟復蘇顯著偏弱，能源消費或難有較好表現。但亞洲LNG進口持續(xù)增加，LNG產能投放空檔將繼續(xù)支撐全球LNG需求，整體看今年LNG基本面較2023年偏緊，價格或將保持強勢。

冠通期貨分析師蘇妙達表示，2024年天然氣價格維持低位震蕩，4月中下旬才開始反彈。近期，由于美國氣溫較高，天然氣發(fā)電的制冷需求增加，疊加美國自由港出口設施恢復正常使用，美國天然氣出口量有望增加。歐洲地區(qū)氣溫較為溫和，工商業(yè)需求疲軟，挪威氣田進入檢修是為數不多的利好因素。

“同原油相比，天然氣性價比抬升，美國和歐洲天然氣價格底部支撐較足，但兩地庫存高企仍壓制天然氣價格的上漲空間。截至5月8日，歐盟天然氣庫存水平為62.9%。截至5月3日，美國天然氣庫存為25630億立方英尺，處于同期最高位。整體來看，預計歐美天然氣價格上漲空間較為有限?！碧K妙達總結道。

董丹丹則表示，最近一輪降溫過程結束，歐洲天然氣基準——荷蘭TTF天然氣基本完成由旺季需求側交易轉向淡季供給側交易，暖冬對盤面的壓制解除。近期風電出力較差對氣電形成提振，疊加氣電需求已處于全年底部，市場或開始計價夏季氣溫及發(fā)電狀況，建議提前關注相關信息。當前歐洲天然氣庫存已低于2020年同期水平，庫存明顯過剩的情況持續(xù)緩解。在商品大盤和北美天然氣價格指數（HH）帶動下，荷蘭TTF天然氣價格已經脫離底部區(qū)間，進一步上行缺乏基本面支撐，短期在挪威檢修未超預期的情況下，預計荷蘭TTF天然氣價格將繼續(xù)在30歐元/MWh附近震蕩，需關注挪威檢修實際情況和發(fā)電端相關數據。美國方面，HH繼續(xù)上行，本周一上漲5.7%。當前HH市場主線轉向旺季需求側交易，疊加美國中南部高溫對現實需求形成明顯提振，前期積攢的利多因素兌現，共同推動HH顯著走強。利空因素包括庫存的絕對值偏高、巨大的產能彈性和實際產量，以上因素導致HH難以大幅拉漲。

（文章來源：期貨日報）