“五一”假期前，三大家電龍頭企業(yè)美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器披露了今年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。在近期以舊換新政策、高溫天氣來臨等外部因素的刺激下，三巨頭的一季度表現(xiàn)備受外界關(guān)注。

今年一季度，白電三巨頭再次上演“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的劇情。美的、海爾、格力三者的單季營收同比增幅最高達(dá)10%，歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)。縱向比較來看，美的是繼去年二季度以1012億元營收首破千億元紀(jì)錄之后，單季營收再次突破千億元，創(chuàng)下單季度歷史新高；格力則取得了自2020年以來最好的一季度業(yè)績(jī)。

業(yè)績(jī)亮眼 一季度內(nèi)外銷備貨熱情高漲

今年一季度，“冰空洗”三大白電內(nèi)外銷零售、出貨端均實(shí)現(xiàn)了開門紅，且內(nèi)銷表現(xiàn)明顯好于出口。產(chǎn)業(yè)在線的數(shù)據(jù)顯示，家用空調(diào)的內(nèi)外銷均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，原材料價(jià)格上漲促進(jìn)了備貨節(jié)奏的提前；冰箱產(chǎn)銷規(guī)模創(chuàng)下單季度歷史新高，內(nèi)銷受多省市以舊換新補(bǔ)貼落地的推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)超8%的同比增長(zhǎng)。

內(nèi)外銷備貨熱情高漲，直接推動(dòng)了家電三巨頭業(yè)績(jī)的走高。今年一季度，美的單季營收再次突破千億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1065億元，海爾營業(yè)總收入為690億元，格力營業(yè)總收入為366億元。從營收規(guī)模估算可得，美的營收規(guī)模相當(dāng)于2.9個(gè)格力，海爾營收規(guī)模相當(dāng)于1.9個(gè)格力。其中，美的營收增幅為10.19%，也領(lǐng)先于海爾（6.01%）和格力（2.53%）。

歸母凈利潤方面，今年一季度從大到小排列依次為美的、海爾和格力，美的盈利水平約為海爾、格力的兩倍；而海爾歸母凈利潤的增長(zhǎng)動(dòng)能最強(qiáng)，同比增長(zhǎng)20.16%。從銷售毛利率來看，海爾與格力較為接近，約為31%，美的為26.49%。

從高速發(fā)展的時(shí)代走來，家電三巨頭在家電圈的地位基本難以撼動(dòng)，但由于發(fā)展路徑、經(jīng)營模式的差異，如今各自的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)也存在很大差別。

一向走多元化路線的美的，一季度ToC與ToB業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，ToC智能家居業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)11%，ToB端商業(yè)及工業(yè)解決方案整體實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)9%。根據(jù)2023年財(cái)報(bào)，美的B端收入占總營收比例增加到25%，已成為增長(zhǎng)新引擎。海爾堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型、品牌高端化布局，單季毛利率已連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比提升。格力作為空調(diào)龍頭企業(yè)，一季度空調(diào)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，扣非凈利潤同比增長(zhǎng)21.55%，表現(xiàn)亮眼。

“豪橫”入局 家電行業(yè)能否恢復(fù)當(dāng)年增長(zhǎng)？

當(dāng)前，新一輪以舊換新政策正在抓緊落地。今年4月，商務(wù)部等14個(gè)部門聯(lián)合制定的《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》公布，鼓勵(lì)有條件的地方對(duì)消費(fèi)者購買綠色智能家電給予補(bǔ)貼，多地隨后發(fā)布家電以舊換新的方案。

以舊換新政策能給家電龍頭乃至整個(gè)行業(yè)帶來什么影響？回顧上一輪“以舊換新”方案，相關(guān)補(bǔ)貼政策曾為家電市場(chǎng)注入一針強(qiáng)心劑。2008年，受金融危機(jī)影響，中國家電業(yè)規(guī)模增速從之前的14%驟降至4.5%。為提振消費(fèi)，家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策相繼在2009年6月份出臺(tái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年至2011年的家電“以舊換新”政策補(bǔ)貼規(guī)模共300億元，拉動(dòng)消費(fèi)3420億元，拉動(dòng)倍數(shù)超10倍。

政策剛落地時(shí)，家電市場(chǎng)尚且處在觀望期，但隨著政策加速落地，居民消費(fèi)拉動(dòng)逐步體現(xiàn)在企業(yè)業(yè)績(jī)之上。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2010年家電行業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)接近30%。美的、格力等公司的營收和凈利潤增長(zhǎng)均在40%以上。股價(jià)方面，2009年家用電器板塊整體漲幅為153.84%，在當(dāng)年所有申萬一級(jí)行業(yè)中排在第四位。

對(duì)于新一輪以舊換新政策，家電龍頭以真金白銀踴躍入局，掀起了促銷和補(bǔ)貼的熱潮。美的擬投入80億元大力推動(dòng)全品牌、全品類產(chǎn)品的以舊換新和設(shè)備更新，不僅涉及全屋家電產(chǎn)品，還兼顧ToB端的暖通、電梯、機(jī)器人、醫(yī)療器械等工程設(shè)備的換新。格力投入30億元資金啟動(dòng)對(duì)家電產(chǎn)品的以舊換新活動(dòng)，單臺(tái)最高可補(bǔ)貼達(dá)1000元。

企業(yè)的樂觀預(yù)期同樣體現(xiàn)在排產(chǎn)數(shù)據(jù)上。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，今年5月白電合計(jì)排產(chǎn)量達(dá)到3775萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)15.2%，延續(xù)今年以來較高的增長(zhǎng)趨勢(shì)，而空調(diào)內(nèi)、外銷合計(jì)排產(chǎn)同比增長(zhǎng)19.4%。一直以來，白電板塊股價(jià)對(duì)家空內(nèi)銷排產(chǎn)數(shù)據(jù)的反應(yīng)也較為明顯。今年前4月，家電三巨頭都醞釀了一波反彈，海爾股價(jià)漲幅為44%，美的和格力分別為28%和30%。

奧維云網(wǎng)董事長(zhǎng)文建平表示，新一輪以舊換新政策如果各地執(zhí)行和配合得當(dāng)，初步估計(jì)將對(duì)今年國內(nèi)家電市場(chǎng)產(chǎn)生2%-3%的拉動(dòng)作用。在新政策的影響下，部分家電消費(fèi)的節(jié)奏提前，預(yù)計(jì)今年全年國內(nèi)家電市場(chǎng)零售額將增至8800億元左右。也有行業(yè)人士表示，新一輪以舊換新雖然不足以復(fù)制當(dāng)年的增速，但對(duì)于支持消費(fèi)板塊中產(chǎn)品力較為突出的公司業(yè)績(jī)修復(fù)將大有幫助。

（來源：羊城晚報(bào)）