5月13日，國務(wù)院召開支持“兩重”建設(shè)部署動員視頻會議，會議指出“發(fā)行超長期特別國債支持‘兩重’建設(shè)，是黨中央著眼強(qiáng)國建設(shè)和民族復(fù)興全局作出的一項(xiàng)重大決策部署，是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化、推動高質(zhì)量發(fā)展、把握發(fā)展主動權(quán)的重要抓手”。

同日，市場高度關(guān)注的2024年超長期特別國債發(fā)行安排落地，期限包括20年期、30年期、50年期，均為按半年付息。財(cái)政部5月14日發(fā)布的《關(guān)于2024年超長期特別國債（一期）發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》顯示，財(cái)政部擬發(fā)行2024年超長期特別國債（一期）（30年期），5月17日上午10:35至11:35進(jìn)行競爭性招標(biāo)，本期國債競爭性招標(biāo)面值總額400億元。

“發(fā)行超長期特別國債對實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義重大?！敝袊虡I(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長、華德榜創(chuàng)始人宋向清表示，從當(dāng)前看，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還需進(jìn)一步深化，發(fā)行超長期特別國債可以有力刺激需求，拉動投資和消費(fèi)。從長遠(yuǎn)看，超長期特別國債聚焦強(qiáng)國建設(shè)和民族復(fù)興進(jìn)程中的大事難事，有利于推進(jìn)科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)，能夠有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化布局，推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

值得一提的是，國務(wù)院召開的支持“兩重”建設(shè)部署動員視頻會議提到“要統(tǒng)籌用好常規(guī)和超常規(guī)的各項(xiàng)政策，加強(qiáng)財(cái)政和貨幣金融工具協(xié)同配合，引導(dǎo)更多金融資源進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

中國銀行研究院研究員范若瀅表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)既要強(qiáng)化宏觀調(diào)控力度，也要?jiǎng)?chuàng)新宏觀調(diào)控方式，其中較為關(guān)鍵的就是加強(qiáng)財(cái)政和貨幣金融工具的協(xié)調(diào)配合，起到“1+1大于2”的效果。

在宋向清看來，這向全社會，尤其是各級政府和各類企業(yè)釋放出三大信號：一是要注重政策組合，統(tǒng)籌運(yùn)用各類財(cái)政、貨幣等政策工具，打出一套有效的“組合拳”。要按照各類資金的性質(zhì)用途，統(tǒng)籌管好用好各類資金，充分發(fā)揮政府投資對社會資本的引導(dǎo)與帶動作用。

二要注重金融、財(cái)政資源在中長短期應(yīng)用和不同行業(yè)不同領(lǐng)域應(yīng)用中的配合。由央行提供一定流動性支持的前提下，確保財(cái)政政策的針對性和激勵(lì)性，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定性和高效率。

三要注重政策工具的實(shí)施績效。特別是用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展等層面，一定要確保資金管理使用的高質(zhì)量、大效益和高安全性。要加強(qiáng)資金管理使用的制度建設(shè)，強(qiáng)化項(xiàng)目和資金的全流程監(jiān)管，把財(cái)政和信貸資金用在“刀刃上”，強(qiáng)化政策跟蹤落實(shí)。

具體看，范若瀅認(rèn)為，超長期特別國債的順利發(fā)行，需要財(cái)政和貨幣金融工具的協(xié)調(diào)配合。政府債券的發(fā)行對市場會產(chǎn)生“回收流動性”的影響，本次超長期特別國債發(fā)行規(guī)模較大，因此需要貨幣政策配合以保證資金供求的總體平穩(wěn)。

天風(fēng)證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，超長期特別國債和全年國債發(fā)行計(jì)劃落地，全年供給規(guī)模和節(jié)奏基本確定，后續(xù)問題就在于貨幣如何配合財(cái)政發(fā)債。預(yù)計(jì)貨幣政策仍然會在較大程度上對沖發(fā)債的影響。按照以往歷史經(jīng)驗(yàn)，市場沖擊和影響主要在發(fā)行落地前、發(fā)行落地后。

在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，未來超長期特別國債的發(fā)行將增大債券供給，財(cái)政資金的運(yùn)用將有助于基本面改善和市場預(yù)期提振，這有望帶動社融增速企穩(wěn)回升。

具體從貨幣金融工具角度看，范若瀅認(rèn)為，央行可以通過公開市場操作、降準(zhǔn)等方式向市場投放流動性，以對沖資金面的擾動，保障市場流動性整體平穩(wěn)。此外，可考慮超常規(guī)手段，比如通過二級市場購入的方式配合超長期特別國債的發(fā)行，并起到調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的作用。

（來源：證券日報(bào)）