5月13日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨全線大漲，主力合約一舉突破4000點(diǎn)，錄得上市以來(lái)新高，除主力外的其他合約全部錄得漲停。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，受船公司自5月起連續(xù)推漲歐線運(yùn)費(fèi)驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)大漲，提振EC盤面情緒。

中糧期貨航運(yùn)研究員塔林夫表示，以航運(yùn)巨頭馬士基為例，3月21日?qǐng)?bào)出的4月初的出運(yùn)價(jià)為1575—1766美元/TEU，5月13日至5月下旬的出運(yùn)價(jià)格為3925美元/TEU，漲幅120%—150%。對(duì)應(yīng)的EC2406合約結(jié)算價(jià)在3月21日至5月13日期間的漲幅約為120%。由此可見(jiàn)，這段時(shí)間盤面的上漲主要受現(xiàn)貨價(jià)格帶動(dòng)。

從5月以來(lái)的提漲情況看，國(guó)投安信期貨航運(yùn)研究團(tuán)隊(duì)表示，前期船公司首輪對(duì)5月上旬的運(yùn)價(jià)普遍定位在4000美元/FEU，較4月下旬價(jià)格中樞上行1000美元/FEU左右，隨后對(duì)5月中旬第二輪推漲的定價(jià)進(jìn)一步上行到5500美元/FEU左右。目前達(dá)飛和馬士基已率先開(kāi)啟了對(duì)6月上旬運(yùn)價(jià)的提漲，達(dá)飛報(bào)價(jià)已達(dá)6000美元/FEU，后續(xù)其余船公司大概率跟漲。

從運(yùn)價(jià)提漲的背后原因來(lái)看，海通期貨航運(yùn)研究負(fù)責(zé)人雷悅表示，近期由于海外進(jìn)口需求提高，歐美國(guó)家逐步進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，作為船公司長(zhǎng)協(xié)貨品的核心商品，包括白色家電、光伏和汽車等出口表現(xiàn)積極，擠壓集裝箱船現(xiàn)貨艙位。除了貿(mào)易需求增加、紅海繞行對(duì)歐線持續(xù)產(chǎn)生影響，市場(chǎng)還表現(xiàn)為運(yùn)力供給偏緊，部分航線被動(dòng)停航或運(yùn)力規(guī)模下降，集裝箱周轉(zhuǎn)時(shí)間增加，空箱回流速度變慢，加上其他航線的溢出效應(yīng)影響，缺柜現(xiàn)象較為顯著。

不過(guò)，她提示，6月提漲報(bào)價(jià)折算后的指數(shù)估值在3800—3900點(diǎn)，目前EC期貨主力合約已經(jīng)升至4000點(diǎn)，進(jìn)一步上行有情緒過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)，需注意后續(xù)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面走弱的可能性，包括下游出貨需求對(duì)當(dāng)前高運(yùn)費(fèi)的接受度較低、長(zhǎng)協(xié)出貨結(jié)束后船公司在即期市場(chǎng)上會(huì)面臨空艙的壓力等。值得注意的是，本輪現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)是全球范圍內(nèi)的上漲，不僅是歐洲航線，美西、美東、地中海、南美等航線均出現(xiàn)不同程度的漲價(jià)。

“同時(shí)還需要注意，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)拿到的是船公司6月上旬的出運(yùn)報(bào)價(jià)，該價(jià)格是否能夠充分落地還需要關(guān)注未來(lái)的貨運(yùn)需求，加之地緣局勢(shì)存在較強(qiáng)不確定性，投資者需警惕后續(xù)運(yùn)價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，做好頭寸管理?！彼址蛘f(shuō)。

國(guó)投安信期貨航運(yùn)研究團(tuán)隊(duì)表示，后續(xù)還需要關(guān)注需求方面的韌性，在運(yùn)價(jià)快速上行背景下，部分貨物發(fā)運(yùn)存在被高運(yùn)價(jià)抑制的可能，后續(xù)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)或有大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。他們提醒投資者注意，近期EC盤面連續(xù)上行后，目前多頭交易較為擁擠，盤面易出現(xiàn)大幅波動(dòng)，尤其是等遠(yuǎn)月合約，更易受到地緣沖突不確定性帶來(lái)的擾動(dòng)，請(qǐng)投資者不要盲目追高，合理控制倉(cāng)位，理性交易。

值得注意的是，5月13日盤后，上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知。公告稱，近期集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）