在存款利率持續(xù)下調(diào)的當(dāng)下，A股市場上部分板塊和股票的股息率遠(yuǎn)超定存利率，成為投資者眼中的“香餑餑”。據(jù)統(tǒng)計，截至5月13日，今年以來高股息策略指數(shù)已累計上漲19.7%，明顯跑贏大盤。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，高股息板塊的走勢，表明紅利策略在市場上得到了更廣泛認(rèn)可，不少機構(gòu)表示繼續(xù)看好高股息的標(biāo)的并建議將其作為配置的底倉資產(chǎn)。存款利率下行趨勢不改，A股現(xiàn)金分紅將開啟新一輪提升與改善周期，投資邏輯或更加關(guān)注股息率表現(xiàn)。

吸引力不斷凸顯

當(dāng)前，存款“降息”的趨勢還在延續(xù)，而權(quán)益市場走勢趨穩(wěn)，特別是部分高股息標(biāo)的吸引力不斷凸顯。

光大銀行日前發(fā)布公告稱，自5月15日起，若客戶人民幣協(xié)定存款利率高于1.15%，系統(tǒng)將自動分段計息并將協(xié)定利率調(diào)整為1.15%。此外，多家銀行近期宣布停售半年及以上期限大額存單產(chǎn)品。據(jù)民生銀行宣布，5月7日9:00起，該行大額存單6個月及以上期限產(chǎn)品(包括在售的大額存單)停發(fā)，僅保留1個月、3個月期限存單產(chǎn)品，額度不限。

以5年期定期存款為例，目前，國有六大行5年期存款利率為2%，全國性股份制銀行5年期存款利率大都在2%至2.05%，少數(shù)幾家報2.3%。截至5月13日，A股共有158只個股的股息率超5%，部分投資者直呼“這比放銀行存款還合適”。

“當(dāng)前，紅利資產(chǎn)的投資價值仍具備吸引力，屬于較好的布局時點。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝舉例說，紅利低波100指數(shù)近12個月股息率5.22%，遠(yuǎn)高于超長期國債約2.5%的到期收益率；中證紅利指數(shù)近12個月股息率在5.15%左右，相對無風(fēng)險利率仍有較強吸引力。

與股價共振

今年以來，高股息板塊股價表現(xiàn)可圈可點，一定程度上反映了投資者偏好。

以申萬行業(yè)分類為例，高股息上市公司主要分布在煤炭、銀行、石油石化、家用電器等行業(yè)板塊。5月13日，煤炭、銀行板塊近12月股息率均超5%，分別達(dá)到6.41%和5.08%。

從板塊漲幅上看，今年以來，投資者的確相對青睞銀行、煤炭等高股息板塊。截至5月13日，家用電器、銀行、煤炭行業(yè)板塊今年以來的累計漲幅排前三，分別為24.95%、18.32%、14.99%。

景順長城中證紅利低波動100ETF基金經(jīng)理鄭天行表示，紅利資產(chǎn)的投資價值是長期存在的，最有效的觀察指標(biāo)就是股息率，當(dāng)前各個紅利類指數(shù)的股息率都處于歷史上較高的位置，分紅回報的吸引力仍然較強?！霸谏鲜泄究傮w分紅提升的背景下，高股息屬性的股票還會越來越多。”鄭天行補充說。

不少機構(gòu)繼續(xù)看好高股息紅利資產(chǎn)并建議將其作為底倉資產(chǎn)配置。中信建投證券首席策略官陳果直言，紅利資產(chǎn)仍是底倉的首選品類；中長期從配置、估值、交易、基本面等角度看，紅利行情也未完。西部證券策略分析師慈薇薇同樣表示，就5月而言，看好將高股息標(biāo)的作為底倉資產(chǎn)。

紅利策略料成投資主線

高股息表明，相關(guān)上市公司的經(jīng)營穩(wěn)健，且具備分紅能力，尤其對于長期投資者具有吸引力。多家機構(gòu)表示，未來在投資邏輯上將更加關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。

一方面，積極響應(yīng)新“國九條”現(xiàn)金分紅要求，A股現(xiàn)金分紅將開啟新一輪的提升與改善周期，公司層面分紅比例的提升也有望推動紅利資產(chǎn)股息率內(nèi)生性提升。A股分紅格局有望發(fā)生變化，紅利策略的可投資范圍擴大。

匯添富央企股東回報ETF基金經(jīng)理晏陽認(rèn)為，新“國九條”對于上市公司分紅提出更高要求，在政策引導(dǎo)下，A股市場生態(tài)將發(fā)生重要改善，上市公司會更加注重股東回報，投資者也將更加關(guān)注高分紅企業(yè)的投資價值。同時，鑒于長期經(jīng)濟社會環(huán)境變化，投資邏輯更加關(guān)注股息率，紅利策略有望成為今年乃至今后很長時間的投資主線。??

另一方面，國聯(lián)證券等機構(gòu)分析，低利率環(huán)境下，投資者對資產(chǎn)的預(yù)期收益率普遍降低，擁有高股息和穩(wěn)健分紅的成熟上市公司吸引力將逐步提升，未來高股息資產(chǎn)有望成為新的核心資產(chǎn)。

此外，專家提醒，高股息板塊仍具配置價值，但也要警惕部分個股因短期上漲過快導(dǎo)致股息率快速下降的風(fēng)險。

（來源：中國證券報）