期貨交割是連接期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的紐帶，同時(shí)也是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要渠道。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在保障交割安全的基礎(chǔ)上，持續(xù)加強(qiáng)交割基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深化交割機(jī)制創(chuàng)新和科技應(yīng)用，著力推動(dòng)交割布局向主要產(chǎn)銷集中區(qū)或貿(mào)易集散地發(fā)展，使交割庫(kù)既能夠維護(hù)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，又有效發(fā)揮資源配置和引領(lǐng)帶動(dòng)作用，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)能、注入新活力。同時(shí)，在金融科技的助力下，未來(lái)期貨交割將更加自動(dòng)化、智能化和數(shù)字化，為高質(zhì)量服務(wù)產(chǎn)業(yè)暢通“最后一公里”。 

交割布局?jǐn)U容提質(zhì)滿足實(shí)體需求

期貨交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。我國(guó)商品期貨合約普遍采取實(shí)物交割機(jī)制，通過(guò)實(shí)物交割可以有效連接現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)，保障期貨市場(chǎng)平穩(wěn)安全運(yùn)行和功能有效發(fā)揮。 

近幾年，在國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格波動(dòng)的背景下，期貨交割作為實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的一種重要方式，正日漸得到各方的高度關(guān)注，期貨交割庫(kù)在連接期現(xiàn)貨市場(chǎng)、服務(wù)企業(yè)避險(xiǎn)的樞紐作用也日益凸顯。從大商所處了解到，截至2023年底，大商所共有指定交割庫(kù)555家（品種口徑），包括2023年新增43家，交割庫(kù)遍布25個(gè)省區(qū)市，基本覆蓋相關(guān)品種主要產(chǎn)銷集中區(qū)或貿(mào)易集散地，在保障期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的同時(shí)，發(fā)揮了資源配置和引領(lǐng)帶動(dòng)作用，為產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)能、注入新活力。 

一方面，大商所持續(xù)增設(shè)交割庫(kù)、拓展交割服務(wù)布局。以苯乙烯為例，2022年以來(lái)大商所將苯乙烯交割區(qū)域覆蓋面擴(kuò)大至9省市，實(shí)現(xiàn)覆蓋全國(guó)近九成苯乙烯的產(chǎn)銷量，增設(shè)萬(wàn)華化學(xué)（煙臺(tái)）石化有限公司、中化石化銷售有限公司等作為苯乙烯交割廠庫(kù)，以支持更多地區(qū)、企業(yè)參與期貨市場(chǎng)。 

另一方面，大商所支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過(guò)設(shè)交割庫(kù)、交割品牌等方式參與期貨市場(chǎng)。東莞巨正源科技有限公司營(yíng)銷業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人孫樹(shù)杰表示，2022年，巨正源所生產(chǎn)的聚丙烯PPH-T03成為聚丙烯交割品牌、免檢交割品牌，2024年企業(yè)又成為了聚丙烯交割廠庫(kù)。這不僅使企業(yè)的品牌和知名度有了較大程度的提升、切實(shí)感受到深度參與期貨市場(chǎng)的好處和便利，還帶動(dòng)了點(diǎn)價(jià)模式在下游客戶中的普及。 

“在期貨品種不斷增加背景下，國(guó)內(nèi)交割庫(kù)輻射范圍越來(lái)越廣，交割資源也日益豐富。”國(guó)投安信期貨總經(jīng)理劉若顏表示，除傳統(tǒng)以倉(cāng)儲(chǔ)物流為主的交割倉(cāng)庫(kù)外，交易所還會(huì)根據(jù)品種特點(diǎn)，設(shè)置以生產(chǎn)加工、貿(mào)易企業(yè)為主的交割廠庫(kù)和以車板交收為主的車板交割場(chǎng)所，并適度引入信用好、網(wǎng)點(diǎn)多、現(xiàn)貨周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)的企業(yè)設(shè)立集團(tuán)交割庫(kù)，以擴(kuò)大交割庫(kù)服務(wù)半徑，提升倉(cāng)單與實(shí)物轉(zhuǎn)換效率。 

在華泰期貨總經(jīng)理趙昌濤看來(lái)，近年來(lái)，大商所響應(yīng)產(chǎn)業(yè)需求和市場(chǎng)變化，不斷擴(kuò)大可供交割資源、完善交割布局，同時(shí)也有助于提升企業(yè)和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。 

此外，為深入踐行“我為群眾辦實(shí)事”，便利相關(guān)企業(yè)開(kāi)展交割庫(kù)、車板交割場(chǎng)所的申報(bào)工作，2024年3月20日，大商所還發(fā)布了指定交割庫(kù)、指定車板交割場(chǎng)所申請(qǐng)業(yè)務(wù)指引文件，對(duì)于申請(qǐng)指定交割庫(kù)、指定車板交割場(chǎng)所的企業(yè)報(bào)送材料的具體要求和流程進(jìn)行了明確。該指引發(fā)布后的1個(gè)多月來(lái)，山焦銷售日照有限公司等5家企業(yè)又先后加入大商所交割庫(kù)的大家庭。 

通過(guò)搭建起覆蓋國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)銷區(qū)的交割布局，有利于企業(yè)進(jìn)行實(shí)物交收和風(fēng)險(xiǎn)管理，提升交割規(guī)模，進(jìn)而更好地發(fā)揮交割功能，促進(jìn)區(qū)域間要素流動(dòng)、供需間有效對(duì)接和國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)循環(huán)暢通。從大商所處了解到，2023年，大商所市場(chǎng)累計(jì)交割量56.38萬(wàn)手，其中6個(gè)能化品種全年交割量合計(jì)22.94萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)46%。2024年一季度，大商所市場(chǎng)累計(jì)交割量16.84萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)5%。 

交割機(jī)制創(chuàng)新步伐不停歇 

市場(chǎng)人士認(rèn)為，這幾年各交易所堅(jiān)持從產(chǎn)業(yè)需求出發(fā)，“一品一策”不斷探索創(chuàng)新優(yōu)化期貨交割機(jī)制，探索推出了生產(chǎn)型和貿(mào)易型廠庫(kù)、集團(tuán)交割庫(kù)、保稅交割庫(kù)、車船板服務(wù)機(jī)構(gòu)、指定存放地點(diǎn)等多種形式，成為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體的“新”注腳。 

早在2017年，大商所在玉米品種上創(chuàng)新性推出集團(tuán)化交割業(yè)務(wù)，選擇倉(cāng)儲(chǔ)資源豐富、交割風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、能夠有效管理的大型企業(yè)作為集團(tuán)交割庫(kù)，通過(guò)集團(tuán)化方式進(jìn)行交割庫(kù)管理，既可以依托集團(tuán)企業(yè)信用建立交割風(fēng)險(xiǎn)分層承擔(dān)機(jī)制，又能夠擴(kuò)大交割輻射范圍，為企業(yè)提供多樣化選擇。 

在借鑒玉米集團(tuán)化交割經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，2022年，大商所在聚氯乙烯品種上引入集團(tuán)化交割，2023年相繼設(shè)立中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司、中遠(yuǎn)海運(yùn)物流有限公司2家集團(tuán)交割倉(cāng)庫(kù)，包括7家分庫(kù)，累計(jì)交割4000多手?！敖灰姿浞掷眉瘓F(tuán)交割庫(kù)優(yōu)勢(shì)，大力開(kāi)展協(xié)議交收業(yè)務(wù)，有效滿足企業(yè)在不同時(shí)間、地點(diǎn)的個(gè)性化交割需求。”一位市場(chǎng)人士表示。 

在鐵礦石品種上，為進(jìn)一步支持國(guó)產(chǎn)礦發(fā)展，在前期已設(shè)置7個(gè)國(guó)產(chǎn)礦交割品牌的基礎(chǔ)上，2024年，大商所增設(shè)五礦精混中心為廠庫(kù)提貨地點(diǎn)，為國(guó)產(chǎn)混礦交割提供了便利。1月份，五礦曹妃甸與德天國(guó)貿(mào)在五礦曹妃甸（精混中心）廠庫(kù)完成了1萬(wàn)噸五礦標(biāo)準(zhǔn)粉交割，這是國(guó)產(chǎn)混礦首次進(jìn)行鐵礦石標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割。 

在雞蛋品種上，針對(duì)雞蛋生鮮品不易保存以及產(chǎn)業(yè)鏈資金周轉(zhuǎn)快、生產(chǎn)利潤(rùn)薄等特點(diǎn)，大商所采取每日選擇交割、協(xié)議交收、增加車板交割場(chǎng)所等措施，縮短交接貨周期、解決集中交割不便的難題，交割量由2016年的36手提升至2023年的1671手，實(shí)現(xiàn)“雞天天下蛋，蛋天天交割”。 

“雞蛋作為上市多年的品種，從倉(cāng)庫(kù)交割到車板交割，從帶包裝定價(jià)到包裝協(xié)商定價(jià)，雞蛋期貨交割便利性明顯提升。”中信建投期貨研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人田亞雄表示。 

據(jù)了解，為進(jìn)一步提升尿素期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)能力，助力農(nóng)資保供，近日，鄭商所首次創(chuàng)新尿素集團(tuán)交割，即在部分非基準(zhǔn)交割區(qū)域通過(guò)交割廠庫(kù)動(dòng)態(tài)調(diào)整升貼水、提貨人選擇提貨點(diǎn)的方式滿足不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交割的需求。中農(nóng)控股股份有限公司期貨部經(jīng)理李響表示，由于煤炭、用電價(jià)格不同及供需關(guān)系導(dǎo)致各地區(qū)尿素價(jià)差較大且變化頻繁，尿素“集團(tuán)交割、就近提貨”是在現(xiàn)有多個(gè)提貨點(diǎn)設(shè)置基礎(chǔ)上開(kāi)展，創(chuàng)新之處在于突破現(xiàn)有交割區(qū)域，在部分非基準(zhǔn)交割區(qū)域通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整升貼水實(shí)施。 

此外，近日鄭商所意向交割首次順利實(shí)施，尿素2403合約順利完成集中交割配對(duì)，適用品種共配對(duì)1.96萬(wàn)張，其中意向配對(duì)1.64萬(wàn)張，滿足率為84%。買方在10個(gè)品種上提交了交割意向，配對(duì)功能準(zhǔn)確高效，符合市場(chǎng)預(yù)期。這意味著鄭商所意向交割功能經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證，成為持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的又一有效舉措。 

金融科技助力進(jìn)一步提升效能 

交割庫(kù)的效能提升離不開(kāi)各方助力，其中金融科技的加持更是不可或缺。從業(yè)內(nèi)處獲悉，目前已有相關(guān)期貨交割庫(kù)借助金融科技的力量進(jìn)一步提升效能，使其更加多元化，并朝著自動(dòng)化、智能化方向發(fā)展。 

近年來(lái)，大商所持續(xù)深化“數(shù)字大商所”建設(shè)，探索推動(dòng)大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)與業(yè)務(wù)加速融合。在此過(guò)程中，科技監(jiān)管創(chuàng)新的觸角也伸向了傳統(tǒng)“實(shí)物交割”領(lǐng)域。大商所相關(guān)人士舉例表示，2023年大商所對(duì)移動(dòng)交割A(yù)pp進(jìn)行了大幅優(yōu)化，交割在線辦理的效率提升50%以上，業(yè)務(wù)覆蓋更全面、靈活度更高，為生豬等品種交割插上了“智慧翅膀”。2021年上市的生豬期貨能夠始終保持交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序開(kāi)展，離不開(kāi)科技創(chuàng)新的支持。 

2023年10月底，大商所數(shù)字倉(cāng)單系統(tǒng)投入使用，大幅優(yōu)化了倉(cāng)單管理、交割申請(qǐng)、倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓等系統(tǒng)功能和業(yè)務(wù)流程。截至2024年3月底，133家會(huì)員、379家交割倉(cāng)庫(kù)使用該系統(tǒng)順利完成各項(xiàng)業(yè)務(wù)辦理，業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)效率顯著提升。 

金瑞期貨總經(jīng)理侯心強(qiáng)表示，期貨交割庫(kù)是連接期現(xiàn)市場(chǎng)的重要節(jié)點(diǎn)，與大宗商品生產(chǎn)、加工、貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)相關(guān)聯(lián)。隨著交割業(yè)務(wù)體系愈發(fā)完善，交割管理中的數(shù)字化、智能化含量也日益提升。目前，已有很多交割庫(kù)實(shí)現(xiàn)電子化交割業(yè)務(wù)辦理，交易所和倉(cāng)庫(kù)可以實(shí)時(shí)密切監(jiān)控交割貨物流轉(zhuǎn)、儲(chǔ)運(yùn)，使整個(gè)交割流程更規(guī)范、透明和安全。 

在相關(guān)人士看來(lái)，通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)創(chuàng)新賦能，有利于進(jìn)一步規(guī)范交割庫(kù)管理運(yùn)作，降低以往交割品日常管理，質(zhì)量檢測(cè)中的經(jīng)濟(jì)、人工和時(shí)間成本，大幅提升交割業(yè)務(wù)質(zhì)效，未來(lái)發(fā)展空間廣闊?！半S著交易所不斷提升金融科技水平，期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶也將更為便捷和高效?！闭闵唐谪浂麻L(zhǎng)胡軍表示。

(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))