上市新規(guī)于4月30日發(fā)布后，在交易所排隊候?qū)彽臄MIPO企業(yè)將會受到怎樣的影響，市場也一直予以密切關(guān)注。

根據(jù)統(tǒng)計，新規(guī)出臺后首周（即5月6日至5月11日），共有7家擬IPO企業(yè)撤回材料。若加上“五一”假期交易所“加班加點”終止的1家，5月以來已有8家企業(yè)終止IPO。

據(jù)了解，在尚未公布2023年財務(wù)數(shù)據(jù)的情況下，上述8家擬IPO企業(yè)中，有多家企業(yè)的過往財務(wù)數(shù)據(jù)已不符合新的上市門檻。有相關(guān)項目當事方坦稱，“撤單”與上市標準提高有關(guān)。此外，還有的IPO企業(yè)雖然財務(wù)數(shù)據(jù)符合新要求，但曾存在大額現(xiàn)金分紅，相關(guān)指標超出了交易所在上個月答記者問時提到的“紅線”。

當前，共有428家擬IPO在審企業(yè)處于“中止審核”狀態(tài)，大多數(shù)企業(yè)仍在補充2023年財報數(shù)據(jù)。隨著2023年業(yè)績相繼出爐，未來還有多少IPO候?qū)徠髽I(yè)止步于上市新規(guī)，答案仍待揭曉。

新財務(wù)指標釋放沖擊波

4月30日，滬深交易所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項配套業(yè)務(wù)規(guī)則，其中“上市門檻提高”成為市場焦點。

自上述新規(guī)發(fā)布至5月11日，滬深交易所已有8家擬IPO企業(yè)撤回材料，其中創(chuàng)業(yè)板3家、主板3家、科創(chuàng)板2家。其中有2家擬IPO候?qū)徠髽I(yè)披露的財務(wù)數(shù)據(jù)未能滿足新的首發(fā)上市規(guī)定。

具體來看，5月8日“撤單”的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)唐興科技，招股書顯示該公司2022年扣非凈利潤為5970.24萬元，不符合創(chuàng)業(yè)板第一套上市標準新增“最近一年凈利潤不低于6000萬元”的要求。2023年上半年，唐興科技扣非凈利潤為2763.30萬元，2023年全年財報數(shù)據(jù)尚未更新，但該公司已撤回材料。

同日撤回材料的，還有滬市主板擬IPO企業(yè)升輝新材。根據(jù)招股書披露，該公司2020年至2022年扣非凈利潤分別為5348.31萬元、3714.46萬元、1.02億元，但這組數(shù)據(jù)如今未能滿足主板第一套上市標準，即“最近三年累計凈利潤指標由1.5億元提高至2億元”。與唐興科技類似，升輝新材也同樣在未更新披露2023年全年財務(wù)數(shù)據(jù)的情況下，就撤回了材料。

早前一個工作日“撤單”的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)景創(chuàng)科技，實際上已“過會”多年。一名接近該公司的人士告訴證券時報記者，“撤單”原因與不符合創(chuàng)業(yè)板上市新標準有關(guān)。

公開資料顯示，景創(chuàng)科技業(yè)績持續(xù)下滑。據(jù)悉，該公司曾因業(yè)績減少而被交易所問詢，上市委也要求該公司說明經(jīng)營業(yè)績是否存在進一步下滑的風(fēng)險。根據(jù)景創(chuàng)科技更新的數(shù)據(jù)，2021年扣非凈利潤為6664.13萬元，同比減少16.38%；2022年則為6201.31萬元，同比減少6.94%。在“撤單”前，景創(chuàng)科技尚未披露2023年全年財務(wù)數(shù)據(jù)。

上市前分紅觸碰新“紅線”

與“上市門檻”一樣同受市場關(guān)注的，還有擬IPO企業(yè)的“清倉式分紅”情形。在上個月交易所發(fā)布“就加強IPO企業(yè)分紅監(jiān)管有關(guān)考慮答記者問”后，5月終止IPO的企業(yè)中，就有2家存在“大額現(xiàn)金分紅”的問題。

據(jù)悉，為加強對擬上市企業(yè)在上市前突擊“清倉式”分紅行為的監(jiān)管，交易所在4月明確表示，鼓勵企業(yè)將更多累積利潤留存，用于企業(yè)發(fā)展或上市后與新股東共享。

根據(jù)交易所答記者問的內(nèi)容，監(jiān)管層在指標方面的初步考慮是，對于擬IPO企業(yè)報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過80%的；或者報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過50%且累計分紅金額超過3億元，同時募集資金中補流和還貸合計比例高于20%的，將不允許其發(fā)行上市。

5月9日，滬市主板擬IPO企業(yè)英特派撤回了申報材料。根據(jù)招股書披露，該公司2020年至2022年期間現(xiàn)金分紅合計3.52億元，在同期三年合計3.94億元的凈利潤中占比高達89%。與此同時，根據(jù)英特派募集資金運用規(guī)劃，該公司計劃IPO募資10.96億元，其中有3億元用于“補充流動資金”，占比達到27%。從上述指標來看，英特派明顯觸碰了上述交易所答記者問中提到的“紅線”。

5月11日“撤單”的科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)恒達智控，也存在類似問題。根據(jù)招股書披露，該公司2020年至2022年期間現(xiàn)金分紅合計高達14億元，在同期三年合計16.77億元凈利潤中的占比達到83%。在募資規(guī)劃中，恒達智控計劃募集資金25億元，其中2.5億元用于補充流動資金。

監(jiān)管趨嚴IPO考驗多

今年以來，IPO市場掀起終止潮。

截至5月11日，滬深北三地交易所年內(nèi)已有142家擬IPO企業(yè)“夢斷”上市路。其中，深交所有57家擬IPO企業(yè)終止，相比去年同期的49家增長16%；上交所有48家，相比去年同期的22家出現(xiàn)翻倍增長；北交所有37家，已接近去年全年的39家。

據(jù)一名熟悉監(jiān)管的券商人士分析，近年來擬IPO終止的原因，有20%左右來自經(jīng)濟周期下行導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑；有30%左右則受限于監(jiān)管政策，比如不符合板塊定位、存在“清倉式”分紅情形等。

此外，擬IPO企業(yè)的公司規(guī)范性、技術(shù)創(chuàng)新性、業(yè)務(wù)成長性等，同樣是監(jiān)管關(guān)注的要點。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在上市新規(guī)發(fā)布后首周終止的企業(yè)中，有的擬IPO企業(yè)雖盈利規(guī)模大，但存在業(yè)績大幅波動、成長性有待檢驗的問題。比如，5月2日“撤單”的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)六淳科技，該公司受到了監(jiān)管層有關(guān)“成長性”“穩(wěn)定性”“可持續(xù)性”的多輪提問。

據(jù)了解，六淳科技屬于“果鏈”企業(yè)，對蘋果依賴度較高，其終端應(yīng)用于蘋果品牌的功能性器件銷售收入，在主營業(yè)務(wù)中的占比超過七成，富士康是六淳科技的第一大客戶。在四輪問詢中，交易所圍繞六淳科技深度依賴蘋果一級供應(yīng)商富士康的情況，要求六淳科技說明iPhone業(yè)務(wù)是否具有成長性。2022年，上市委還要求該發(fā)行人說明其僅為蘋果公司二級供應(yīng)商的原因和影響，與蘋果公司一級供應(yīng)商的合作是否具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

（來源：證券時報網(wǎng)）