截至5月8日，在我國35家保險(xiǎn)資管公司中，除華夏久盈資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司暫未披露2023年年報(bào)之外，已有34家保險(xiǎn)資管公司披露了2023年年報(bào)。

2023年，上述34家公司中，有32家盈利，合計(jì)凈利潤為155.99億元，盈利的公司占比超過九成；2家虧損，合計(jì)虧損5600萬元。從對(duì)比數(shù)據(jù)來看，由于中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“中郵資管”）新成立，無可對(duì)比數(shù)據(jù)，剔除該公司后，2023年，33家保險(xiǎn)資管公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入362.76億元，同比增長4.3%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤155.24億元，同比增長5.8%。

受訪專家認(rèn)為，保險(xiǎn)資管公司2023年經(jīng)營業(yè)績整體企穩(wěn)并實(shí)現(xiàn)小幅增長，依靠資金實(shí)力雄厚的股東資源，穩(wěn)健的投資風(fēng)格以及相對(duì)長期的資產(chǎn)配置策略，在大資管市場占據(jù)一席之地。未來，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)要發(fā)揮長期資產(chǎn)配置優(yōu)勢，并積極完善自身的投資能力，運(yùn)用科技手段和智能工具降本增效。

超六成公司營收同比增長

中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，已有34家保險(xiǎn)資管公司（包含一家參照保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司）披露了去年年報(bào)，同比來看，有可比數(shù)據(jù)的33家保險(xiǎn)資管公司合計(jì)營業(yè)收入同比增長4.3%，合計(jì)凈利潤同比增長5.8%。

從營業(yè)收入來看，2023年，有20家保險(xiǎn)資管公司的營業(yè)收入同比增長，占比超過60%，其中最高同比增長180.3%；從凈利潤來看，在所有披露年報(bào)的34家資管公司中，有32家實(shí)現(xiàn)盈利。此外，2023年，有21家保險(xiǎn)資管公司凈利潤同比增長或減虧，凈利潤同比增速最高達(dá)285.6%。

對(duì)此，普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾稱，保險(xiǎn)資管公司主要是依靠管理資產(chǎn)規(guī)模增長，以及憑借投資業(yè)績及服務(wù)，以獲取差異化的管理費(fèi)率來實(shí)現(xiàn)自身增長。盡管2023年資本市場整體表現(xiàn)不佳，但保險(xiǎn)資管公司在經(jīng)歷2022年較大幅度的營收與利潤下滑之后，去年業(yè)績整體基本企穩(wěn)并實(shí)現(xiàn)小幅增長，凈資產(chǎn)收益率基本持平，凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長的公司數(shù)量也大幅增加。

值得注意的是，多家中小保險(xiǎn)資管公司去年凈利潤出現(xiàn)高速增長。永誠資產(chǎn)凈利潤同比增速超過200%，長城財(cái)富資管、中再資產(chǎn)、國華興益資管的凈利潤同比增速均超過100%。

星圖金融研究院研究員黃大智表示，這一增速既受到低基數(shù)效應(yīng)的影響，也受到業(yè)務(wù)增長、管理體系、人員架構(gòu)等因素的影響。一方面，中小保險(xiǎn)資管公司去年利潤基數(shù)較低，其投資策略、人員團(tuán)隊(duì)的變更、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大更容易體現(xiàn)在增速上；另一方面，中小保險(xiǎn)資管公司管理改革更加靈活，經(jīng)營方式、考核體系等也比大型保險(xiǎn)資管公司更為市場化。

例如，長城財(cái)富資管表示，2023年，公司管理體系愈發(fā)成熟高效，公司整體資產(chǎn)管理規(guī)模有了較大幅度的增長，特別是市場化業(yè)務(wù)的發(fā)展取得成績，為公司發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。

行業(yè)“馬太效應(yīng)”顯著

盡管有多家中小保險(xiǎn)資管公司去年凈利出現(xiàn)增長，但保險(xiǎn)資管行業(yè)整體的“馬太效應(yīng)”仍較為顯著。

從排名來看，去年?duì)I業(yè)收入與凈利潤排名前三的保險(xiǎn)資管公司分別為國壽資產(chǎn)、平安資管、泰康資產(chǎn)，上述三家保險(xiǎn)資管公司2023年合計(jì)營業(yè)收入146.35億元，占比40.3%，合計(jì)盈利76.6億元，占比49.3%。

黃大智表示，2023年保險(xiǎn)資管行業(yè)營收、凈利潤的表現(xiàn)與整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的表現(xiàn)大體一致，而財(cái)富管理行業(yè)整體的“馬太效應(yīng)”比較強(qiáng)，CR3（業(yè)務(wù)規(guī)模前三名的公司所占市場份額）的數(shù)據(jù)也很高。

周瑾認(rèn)為，近年來中小保險(xiǎn)公司的規(guī)模增速放緩，市場份額下降，也影響到了旗下保險(xiǎn)資管公司的規(guī)模，從而對(duì)其收入營收產(chǎn)生影響。同時(shí)，頭部保險(xiǎn)資管公司加快第三方業(yè)務(wù)的拓展，并積極創(chuàng)新產(chǎn)品豐富收入來源，因此頭部聚集效應(yīng)呈現(xiàn)加劇的趨勢。

長期來看，保險(xiǎn)資管公司在大資管市場擁有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。在周瑾看來，資管新規(guī)施行之后，大資管領(lǐng)域的各類資管機(jī)構(gòu)愈發(fā)需要憑借核心能力而非牌照優(yōu)勢來開展競爭。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)依靠資金實(shí)力雄厚的股東資源，穩(wěn)健的投資風(fēng)格以及相對(duì)長期的資產(chǎn)配置策略，在大資管市場占據(jù)一席之地。

周瑾進(jìn)一步表示，在當(dāng)前趨勢下，為了更好地實(shí)現(xiàn)營收和利潤目標(biāo)，保險(xiǎn)資管公司一方面要發(fā)揮長期資產(chǎn)配置的優(yōu)勢，協(xié)助保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配和達(dá)成穿越周期的收益率，另一方面要積極完善自身的投資能力，創(chuàng)新產(chǎn)品，拓展第三方客戶，提高服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)收入的多元化。同時(shí)，順應(yīng)數(shù)字化的趨勢，保險(xiǎn)資管公司要積極運(yùn)用科技手段和智能工具，降本增效，防控風(fēng)險(xiǎn)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，保險(xiǎn)資管公司的資金來源通常較為穩(wěn)定、資金成本較低，同時(shí)具備較強(qiáng)的長期資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，更容易應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。未來，保險(xiǎn)資管公司還要強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制，引進(jìn)和培養(yǎng)具有豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能的投研人才；需要優(yōu)化投資策略，正確判斷市場，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置策略，增強(qiáng)投研能力，提高自身的市場競爭力。

（稿件來源：證券日報(bào)網(wǎng)）