當(dāng)前居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月為正，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布在即，多位業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為盡管食品價(jià)格季節(jié)性回落，但節(jié)日因素有望推動(dòng)服務(wù)價(jià)格回升，因此預(yù)計(jì)4月份CPI同比仍將小幅上漲；PPI同比降幅較3月份收窄。

4月食品價(jià)格呈季節(jié)性回落

預(yù)計(jì)CPI同比小幅回升

在CPI方面，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，預(yù)計(jì)4月份CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲0.3%。

西部證券宏觀(guān)首席分析師邊泉水表示，4月份蔬菜價(jià)格季節(jié)性下跌，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)，預(yù)計(jì)4月份CPI同比增長(zhǎng)0.2%，較3月份0.1%小幅回升。

招商證券研報(bào)指出，4月份豬價(jià)整體仍處低位，但由于二次育肥和壓欄惜售策略，豬肉價(jià)格先上后下，4月份國(guó)際油價(jià)同樣呈現(xiàn)先上后下趨勢(shì)，預(yù)計(jì)4月份CPI同比在0值附近概率較大，CPI環(huán)比回升概率較大。

中金宏觀(guān)研報(bào)認(rèn)為，隨著供應(yīng)放量，果蔬價(jià)格環(huán)比回落，同比放緩；豬肉價(jià)格在二次育肥和壓欄下先升后降，全月略增、同比轉(zhuǎn)正；國(guó)際油價(jià)和公用事業(yè)價(jià)格改革提振交通和居住用燃料價(jià)格，CPI同比或小幅回升。

溫彬表示，食品價(jià)格季節(jié)性回落。豬肉方面，4月上旬豬肉價(jià)格延續(xù)3月以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)，但中旬開(kāi)始隨著前期壓欄豬肉逐步釋放，疊加氣候轉(zhuǎn)暖需求回落，豬肉價(jià)格轉(zhuǎn)為回落，從全月看預(yù)計(jì)豬肉環(huán)比小幅下跌。鮮菜價(jià)格前期保持季節(jié)性回落，但全月仍微幅下跌。水果價(jià)格保持橫向震蕩上行，蛋類(lèi)、奶類(lèi)價(jià)格保持回落，水產(chǎn)品價(jià)格小幅走高。整體看4月份食品價(jià)格在天氣回暖、供給充裕情況下呈現(xiàn)季節(jié)性回落。

“4月份國(guó)際油價(jià)先漲后跌，我國(guó)成品油價(jià)格于月初、月中調(diào)升兩次，預(yù)計(jì)CPI能源價(jià)格分項(xiàng)將環(huán)比小漲。”溫彬表示。

從核心通脹來(lái)看，受節(jié)日影響有所回升。溫彬表示，從服務(wù)活動(dòng)看，清明假期出行、觀(guān)影火熱，但在假期時(shí)點(diǎn)過(guò)后，消費(fèi)恢復(fù)率出現(xiàn)回落。預(yù)計(jì)核心通脹中的服務(wù)價(jià)格將受節(jié)日因素影響出現(xiàn)環(huán)比回升。耐用消費(fèi)品中，預(yù)計(jì)衣著價(jià)格隨著春裝上市價(jià)格環(huán)比回升，中西醫(yī)藥品保持小幅趨勢(shì)性回升，汽車(chē)、手機(jī)等大件耐用品價(jià)格仍保持環(huán)比下降。4月份全國(guó)大中城市租金環(huán)比小幅回升，居住價(jià)格預(yù)計(jì)將止跌回暖。預(yù)計(jì)4月核心CPI同比環(huán)比都將回升。

4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)在一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上表示，從未來(lái)走勢(shì)看，CPI會(huì)在低位緩慢回升。一方面是經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，總需求回升，這對(duì)支撐CPI回升是一個(gè)很重要的基本面因素。另外，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也到了價(jià)格調(diào)整拐點(diǎn)，比如生豬價(jià)格。此外，包括五一假期等假日消費(fèi)還會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)旅游相關(guān)出行類(lèi)消費(fèi)價(jià)格回暖。還有一些推動(dòng)需求回暖的政策因素，都會(huì)對(duì)物價(jià)回升帶來(lái)一定影響。

上下游價(jià)格顯現(xiàn)分化格局

PPI同比降幅或收窄

在PPI方面，溫彬預(yù)計(jì)，4月份PPI環(huán)比持平，同比下降2.3%，受去年基數(shù)下降影響同比降幅較3月份收窄。邊泉水認(rèn)為，4月份PPI環(huán)比增速將轉(zhuǎn)正，同比下跌2.1%，較3月份同比跌幅收窄。

招商證券顯示，4月份國(guó)際油價(jià)震蕩上行有望繼續(xù)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)定價(jià)的多種上游工業(yè)品價(jià)格在4月下旬開(kāi)始企穩(wěn)回升。預(yù)計(jì)PPI同比負(fù)增的局面在短期還會(huì)維持，但降幅會(huì)出現(xiàn)收窄。

在4月份制造業(yè)PMI分項(xiàng)中，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升3.5個(gè)百分點(diǎn)至54.0%，出廠(chǎng)價(jià)格回升1.7個(gè)百分點(diǎn)至49.1%。上下游價(jià)格仍分處50%臨界線(xiàn)兩側(cè)，顯現(xiàn)分化格局。

溫彬表示，從國(guó)際來(lái)看，4月中上旬全球大宗商品價(jià)格持續(xù)走升，但下旬受短期超漲等因素影響有所回調(diào)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，上下游價(jià)格分化較為明顯。南華工業(yè)品指數(shù)4月均值環(huán)比上漲3.2%。從流通領(lǐng)域的主要價(jià)格來(lái)看，上游能源產(chǎn)品中，石油價(jià)格上漲，天然氣、煤炭回落；黑色金屬下跌，有色金屬上漲。中游化工品多數(shù)上漲，水泥與浮法玻璃下跌。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）