5月8日，由廣期所支持、廣州金控期貨主辦的“大宗掘金——2024年二季度工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)大會”在杭州舉行。與會嘉賓表示，在工業(yè)硅行業(yè)洗牌持續(xù)的情況下，相關企業(yè)可以合理利用期貨衍生品規(guī)避相關風險。

2024年一季度，在內(nèi)外因素的合力推動下，商品市場多個品種出現(xiàn)了大幅上行行情。在弘則研究合伙人、商品研究總監(jiān)施琪看來，未來一段時間，商品市場需重點關注境外市場，尤其是美國制造業(yè)復蘇情況和通脹預期的變化。

今年一季度，在美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇，美聯(lián)儲一再延遲降息的情況下，部分市場人士為對沖可能出現(xiàn)的二次通脹，交易了與通脹關系緊密的銅，導致銅價格大幅上行?！斑^去一段時間美國房地產(chǎn)庫存周期邊際改善，制造業(yè)方面基于需求很可能會繼續(xù)弱復蘇并小幅補庫?！笔╃鞅硎?，至少在今年四季度前，與境外制造業(yè)關系密切的商品，尤其是上游商品仍可以進行正向配置。在通脹預期抬升、市場上修利率預期導致美債利率重新抬升的情況下，未來一段時間貴金屬價格可能會有所下行。

廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇在會上表示，在經(jīng)歷了硅材料行業(yè)的快速發(fā)展后，硅產(chǎn)能過剩明顯。隨著硅價格的持續(xù)下行，整個硅行業(yè)面臨虧損，當前已進入洗牌重組階段。在這樣的情況下，下游需求增速慢于供應擴張增速，硅價格大概率持續(xù)下行尋底。

據(jù)建發(fā)礦產(chǎn)集團有色研究負責人閆維君介紹，2023年三季度，隨著西南地區(qū)電價上漲，硅石價格呈現(xiàn)上行態(tài)勢，工業(yè)硅成品價格跟漲。截至今年2月底，在實際庫存偏高、市場實際需求不及預期的情況下，工業(yè)硅行業(yè)已出現(xiàn)全面虧損。

對此，永富物產(chǎn)有色事業(yè)部經(jīng)理張瑞航的看法有所不同。在他看來，工業(yè)硅不同于其他商品，其產(chǎn)業(yè)利潤與電價變化高度相關。中西部地區(qū)豐枯水季節(jié)電價存在較大區(qū)別，因此對工業(yè)硅行業(yè)的利潤衡量需要更長的周期。

程小勇表示，不同的企業(yè)規(guī)模和運營模式，盈利方式也會存在一定差異。不過，目前來看，國內(nèi)工業(yè)硅行業(yè)整體呈現(xiàn)“小、散、弱”的特征。在這樣的情況下，隨著行業(yè)洗牌持續(xù)，一部分工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)落后產(chǎn)能因成本壓力而停產(chǎn)檢修，甚至關停，部分硅料項目延期；另一部分工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)向下游產(chǎn)品延伸，打造全產(chǎn)業(yè)鏈場景。一旦行業(yè)洗牌臨近尾聲，硅價格也將獲得支撐。在此之前，相關企業(yè)最重要的就是活下來，同時找準自己未來的發(fā)展方向?！霸谶@個過程中，若能合理利用期貨衍生品，將有效幫助相關企業(yè)管理因硅價格持續(xù)下跌而面臨的運營風險。”程小勇說。

據(jù)張瑞航介紹，工業(yè)硅期貨上市后，市場積極參與，不僅廈門幾家規(guī)模比較大的傳統(tǒng)貿(mào)易商參與其中，杭州地區(qū)的部分企業(yè)也通過“盤面+升貼水”的模式進行采銷，不少企業(yè)利用期貨對產(chǎn)能進行管理。

據(jù)東岳集團對外戰(zhàn)略投資總監(jiān)李鳴介紹，在盈利水平不是很高的情況下，東岳集團也考慮利用工業(yè)硅期貨對豐枯水期的企業(yè)產(chǎn)能、庫存等進行管理。

（來源：期貨日報網(wǎng)）