今年以來(lái)，A股上市公司理財(cái)熱情大幅降溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，今年以來(lái)A股市場(chǎng)僅有不足500家上市公司購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，不到去年同期的五成，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)為1774.01億元，創(chuàng)下近十年同期理財(cái)金額最低紀(jì)錄。不過(guò)，近期仍有部分上市公司在業(yè)績(jī)不佳、派現(xiàn)金額較低的情況下，卻拿出大筆資金用于證券投資或理財(cái)，引發(fā)投資者關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品熱情降溫緣于多重因素，包括監(jiān)管持續(xù)規(guī)范上市公司現(xiàn)金管理行為，理財(cái)產(chǎn)品收益下降，去年理財(cái)成績(jī)不佳等。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，穩(wěn)健的主營(yíng)業(yè)務(wù)、穩(wěn)健的對(duì)外投資以及合理的分紅機(jī)制，才是提振投資者信心的基石。

上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)明顯收縮

近段時(shí)間，多家上市公司相繼發(fā)布公告稱，為提高公司自有資金的使用效率，增加投資收益，擬使用閑置自有資金進(jìn)行證券投資及購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。例如，5月6日，就有海利得、凌霄泵業(yè)、申科股份等多家公司發(fā)布了關(guān)于使用閑置自有資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)公告。

不過(guò)從今年整體情況看，A股上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的熱情大幅降溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，今年以來(lái)A股市場(chǎng)共有483家上市公司購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)為1774.01億元，持有理財(cái)產(chǎn)品個(gè)數(shù)合計(jì)為3121個(gè)。去年同期則有999家A股公司購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)達(dá)4733.59億元，持有理財(cái)產(chǎn)品個(gè)數(shù)合計(jì)為6792個(gè)。與去年同期相比，今年購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的A股公司數(shù)量、合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額和持有理財(cái)產(chǎn)品個(gè)數(shù)分別下降了51.65%、62.52%和54.05%。

而從近10年的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年A股公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的熱度也是降至“冰點(diǎn)”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，近10年來(lái)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的A股公司數(shù)量最低的年份為2015年，當(dāng)年同期共有413家公司購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)為1812.82億元。這也意味著，今年以來(lái)，A股公司理財(cái)規(guī)模創(chuàng)下了近10年同期的新低。

從理財(cái)產(chǎn)品類型來(lái)看，上市公司普遍將資金“大頭”用于購(gòu)買存款類產(chǎn)品，包括存款、定期存款、結(jié)構(gòu)性存款和通知存款，還有部分資金用于購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司理財(cái)、投資公司理財(cái)、信托、逆回購(gòu)和基金。

與去年同期相比，今年以來(lái)上市公司購(gòu)買各種理財(cái)產(chǎn)品的金額普遍下降，其中降幅最大的品類是通知存款產(chǎn)品，同比減少90.47%，結(jié)構(gòu)性存款、存款和信托產(chǎn)品分別同比減少64.49%、61.79%和57.44%。值得注意的是，A股公司今年以來(lái)對(duì)于逆回購(gòu)產(chǎn)品和基金專戶產(chǎn)品的購(gòu)買熱情不降反增，雖然購(gòu)買金額不高，但同比增幅分別達(dá)111.18%和142.92%。

多重原因致理財(cái)熱情降溫

為何今年上市公司投資熱情大幅下降？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，其中有多方面原因。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品熱情大幅降溫的原因主要是監(jiān)管規(guī)范上市公司現(xiàn)金管理行為，推動(dòng)分紅和回購(gòu)的資金使用。同時(shí)，部分上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致可用于投資理財(cái)?shù)拈e置資金減少。且面對(duì)市場(chǎng)的不確定性，上市公司需要保持充足的現(xiàn)金流。此外，由于存款利率的持續(xù)走低，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益也隨之下降，而且個(gè)別信托等理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)暴露，也導(dǎo)致上市公司對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的興趣減少。

實(shí)際上，不少上市公司去年的理財(cái)成績(jī)不佳，甚至拖累了公司業(yè)績(jī)。

例如，二六三發(fā)布的年報(bào)顯示，2023年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-25539.78萬(wàn)元，同比下降897.37%。該公司表示，公司有2億元信托理財(cái)逾期未予兌付，本期對(duì)該筆信托理財(cái)計(jì)提公允價(jià)值變動(dòng)損失1.8億元。

4月27日，方大特鋼披露的一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9341.50萬(wàn)元，同比下降27.95%。公司此前公告稱，公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品凈值變動(dòng)金額為-1.2億元（未經(jīng)審計(jì)），凈值變動(dòng)金額（絕對(duì)值）占2023年歸母凈利潤(rùn)的比例為17.37%，預(yù)計(jì)將對(duì)2024年第一季度的凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

“持續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力是對(duì)上市公司的基本要求，這也意味著上市公司對(duì)外投資時(shí)應(yīng)側(cè)重于追求穩(wěn)健而非追求收益率?！弊C券律師、上海明倫律師事務(wù)所王智斌表示，近年理財(cái)市場(chǎng)“爆雷”事件時(shí)有發(fā)生，相對(duì)而言，國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品更加安全，而基金專戶通常是一攬子投資方案的組合，有利于平滑凈值波動(dòng)，這可能是上市公司理財(cái)時(shí)更傾向于這兩類產(chǎn)品的內(nèi)在邏輯。

多家公司投資及理財(cái)計(jì)劃遭質(zhì)疑

“穩(wěn)健的主營(yíng)業(yè)務(wù)、穩(wěn)健的對(duì)外投資以及合理的分紅機(jī)制，是提振投資者信心的基石?！蓖踔潜笳f(shuō)道。

據(jù)了解，今年以來(lái)，多家公司業(yè)績(jī)不佳，派現(xiàn)金額相對(duì)較低，卻發(fā)布了大額的證券投資及理財(cái)計(jì)劃，引發(fā)投資者熱議。

4月25日晚間，明德生物公告，公司及公司各下屬公司擬合計(jì)使用不超過(guò)40億元（含）的閑置自有資金購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。值得注意的是，截至4月25日收盤，明德生物的總市值僅為46億元。自去年來(lái)，該公司業(yè)績(jī)大幅下滑，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.50億元，同比下降92.88%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7492.59萬(wàn)元，同比下降98.22%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損1.24億元，同比下降102.99%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3205.21萬(wàn)元，同比下降57.52%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損1597.06萬(wàn)元，同比下降133.22%。

面對(duì)明德生物這一舉動(dòng)，有投資者在東方財(cái)富網(wǎng)股吧提問(wèn)該公司董秘：“公司市值也才40來(lái)億，有那么多錢拿去理財(cái)，就沒考慮過(guò)拿來(lái)回購(gòu)公司股票嗎？”

4月25日，我愛我家發(fā)布公告稱，公司及下屬子公司擬繼續(xù)使用自有閑置資金進(jìn)行證券及理財(cái)產(chǎn)品投資，投資總額度為不超過(guò)33億元，證券及理財(cái)產(chǎn)品投資方向及具體額度方面，其中20億元投資額度進(jìn)行委托理財(cái)和證券投資，13億元投資額度用于購(gòu)買單筆投資期限不超過(guò)一年的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品及其它風(fēng)險(xiǎn)可控類理財(cái)產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)層面，2023年，我愛我家實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)為-8.48億元，同比下降173.91%；2024年一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2537.87萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-5477.31萬(wàn)元，同比降幅分別為50.97%和222.98%。截至今年一季度末，我愛我家的貨幣資金為33.09億元，長(zhǎng)短期借款合計(jì)為22.36億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為96.13億元。

此外，浙江永強(qiáng)自去年業(yè)績(jī)大幅下滑，推出每股派息僅為1分錢的現(xiàn)金分紅方案。但該公司近日公告擬分別使用不超過(guò)5億元和不超過(guò)10億元自有資金進(jìn)行投資、理財(cái)業(yè)務(wù)和證券投資。

田利輝表示，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品是一種財(cái)務(wù)管理手段，能夠提高資金使用效率和增加現(xiàn)金資產(chǎn)收益，但需要在確保資金安全和流動(dòng)性的前提下進(jìn)行。然而，市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的變化需要上市公司保持審慎，及時(shí)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整投資策略。

（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）