中共中央政治局近日召開會(huì)議提出“要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本”“要持續(xù)推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)，多措并舉促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展”。這兩項(xiàng)與資本市場(chǎng)直接相關(guān)的要求明確了資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重點(diǎn)，疊加新“國(guó)九條”與配套制度規(guī)則形成的“1+N”政策體系，資本市場(chǎng)健康發(fā)展迎來利好政策密集呵護(hù)，正在持續(xù)發(fā)生深刻變化。著眼未來，圍繞資本市場(chǎng)改革主線，還應(yīng)繼續(xù)完善政策，抓好落地實(shí)施，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

從近期基本面、政策面、資金面等多角度觀察，積極因素持續(xù)累積，投資者預(yù)期明顯改善，A股市場(chǎng)穩(wěn)中向好有了更強(qiáng)支撐。其中，基本面改善超出預(yù)期，一季度GDP同比增速達(dá)5.3%，上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好，開局良好；政策面持續(xù)加碼、形成合力，貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力，資本市場(chǎng)改革舉措更是接踵而至；資金面連連釋放暖意，北向資金恢復(fù)凈流入態(tài)勢(shì)，并于4月26日創(chuàng)下凈流入約224.5億元的新紀(jì)錄，寬基ETF也持續(xù)獲得大資金關(guān)注。在此基礎(chǔ)上，市場(chǎng)面不斷優(yōu)化生態(tài)，在“績(jī)差”公司退市進(jìn)程加快的同時(shí)，上市公司現(xiàn)金分紅意識(shí)增強(qiáng)，滬深上市公司2023年度現(xiàn)金分紅的家數(shù)和金額均創(chuàng)新高。

當(dāng)然，高質(zhì)量發(fā)展不可能一蹴而就，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍面臨一定壓力，資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)也需要進(jìn)一步夯實(shí)。在穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)下，資本市場(chǎng)改革將以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，更好發(fā)揮有效引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期、高效服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。

筆者認(rèn)為，進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，須更加堅(jiān)定地從以下三方面發(fā)力：

第一，著力發(fā)展耐心資本，夯實(shí)機(jī)構(gòu)投資者“壓艙石”作用。耐心資本一般具有長(zhǎng)期投資、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、追求長(zhǎng)期回報(bào)等特點(diǎn)，主要以機(jī)構(gòu)投資者為代表。投資風(fēng)格成熟且具備一定規(guī)模的耐心資本，可有效維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定，也有利于助力創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展壯大。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者占比較小，且部分機(jī)構(gòu)投資者的投資行為短期化特征明顯。對(duì)此，壯大耐心資本迫在眉睫，還需從完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”政策體系、落實(shí)長(zhǎng)周期考核機(jī)制、提升權(quán)益投資能力等方面出實(shí)招、見實(shí)章，吸引更多境內(nèi)外長(zhǎng)錢加大配置力度。

第二，著力支持科技創(chuàng)新，激發(fā)資本市場(chǎng)創(chuàng)新“孵化器”功能。資本市場(chǎng)具有分散風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的天然優(yōu)勢(shì)，契合創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)高、不確定性強(qiáng)的特征，理應(yīng)成為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地。積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資成為資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一項(xiàng)重要任務(wù)，既包括培育發(fā)展私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等機(jī)構(gòu)，通過稅收優(yōu)惠、暢通“募投管退”環(huán)節(jié)等綜合手段，引導(dǎo)私募機(jī)構(gòu)投早、投小、投科技，也包括完善多層次資本市場(chǎng)體系，構(gòu)建適應(yīng)不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的科技創(chuàng)新型企業(yè)融資體系，進(jìn)一步推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所錯(cuò)位發(fā)展。

第三，著力引導(dǎo)上市公司積極進(jìn)行現(xiàn)金分紅，強(qiáng)化資本市場(chǎng)回報(bào)意識(shí)。投資者是資本市場(chǎng)的根本，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展離不開投資者的信任。監(jiān)管部門明確提出，要建設(shè)以“投資者為本”的資本市場(chǎng)，促進(jìn)投融資平衡。值得欣喜的是，如今上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)模激增，高股息個(gè)股正受到投資者追捧。不僅如此，監(jiān)管部門還通過引導(dǎo)上市公司加強(qiáng)市值管理、鼓勵(lì)回購(gòu)股份后依法注銷、規(guī)范大股東減持行為等舉措，敦促上市公司提升投資價(jià)值，增強(qiáng)回報(bào)投資者意識(shí)。

頂層設(shè)計(jì)已然清晰，配套政策擲地有聲，我們堅(jiān)信，多方合力下，資本市場(chǎng)一定會(huì)形成更好的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。

（來源：證券日?qǐng)?bào)）